公司动态点评：十三五圆满收官，十四五高质开局

长城证券研报点评五粮液公司2020年实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%，实现归母净利润199.55亿元，同比增长14.67%。2021年一季度实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%，实现归母净利润93.24亿元，同比增长21.02%。公司两大品牌产品将齐头并进，五粮液产品按照“三性一度”原则，形成了501五粮液、经典五粮液、第八代五粮液、五粮液1618、低度五粮液为主的产品体系；系列酒品牌瘦身，集中资源打造4大单品，大力推动产品升级，夯实品牌发展基础。公司已经连续21个季度实现营收两位数增长，成长动力充足。21Q1营收和净利润均实现20%以上的增长，基本符合预期，至此公司已经连续21个季度实现营收两位数增长，成长动力充足。现金流强劲，21Q1经营性净现金流55.05亿元，销售回款210.66亿元，同比+66.04%，符合旺季动销强劲的表现。