北控城市资源(03718)发布了正面盈利报告,预计2020年总收入增加7.81亿港元至34.92亿港元,同比增长28.81%。同时,预计归母净利润同比超50%至4.22亿港元。环卫利润率持续上行,增长强劲复合预期。预计2020年环卫服务收入增加8.259亿港元至27.94亿港元,同比增长41.97%复合预期,环比20H1环服增速39.6%提升了2.37pct。预计2020年危废业务收入减少5460万港元至4.86亿港元,同比下滑10.10%,预计危废利润率将延续20H1(20H1危废分部净利率(不包含总部费用摊销)20.32%,同比下降3.17pct)下行态势,收入及利润率承压,主要影响因素有:1)2020年新增大项目投运经历爬坡期。2020年有9.97万吨/年的宜昌、7万吨/年的寿光,0.36万吨/年的自贡项目等投入运营,宜昌项目地处湖北受影响较大。2)疫情影响危废处理量下行。3)供需格局转变,危废处置价格有所下降。预计未来伴随危废产能扩张&疫情影响逐渐消退,危废业务将实现一定的反弹。