2020年年报点评：环服高增43.34%，疫情影响危废单价下行长期有望反弹

北控城市资源2020年年报显示，公司实现营收35.20亿港元，同比增长29.23%；归母净利润4.27亿港元，同比增长51.71%。环卫服务高增43.34%贡献主增长，扣除疫情影响环服毛利率维持上行。公司环服新签年化10.48亿港元，总额112.66亿港元。预计未来伴随危废产能扩张&疫情影响逐渐消退，危废业务将实现回升。公司核心管理层持股比例高达10.25%，助于激发团队活力。我们维持2021-2022年归母净利润预测4.65/6.47亿港元，预计2023年归母净利润7.75亿港元，对应2021-2023年EPS分别为0.13/0.18/0.21港元，当前市值对应2021-2023年PE 10/7/6倍，维持“买入”评级。