业务拓展与品牌运营双轮驱动，互联网美妆龙头再起航

御家汇（300740）是一家依托互联网创立的美妆企业，以自有品牌为核心，以电商渠道快速起家，打造“互联网第一面膜”。公司积极推进内部的整合调整和外延拓展，优化业务布局并推进全渠道融合发展，经营效果显著改善。同时，公司积极拥抱新营销模式，并加强线下渠道建设，线下营收占比提升至12.47%，全渠道融合共同助力业务腾飞。预计公司2021年实现归母净利1.29-2.24亿元，同比增长374.6%-73%，EPS为0.31-0.54元，对应PE为55.4-32.02倍，首次覆盖给予“推荐”评级。