百润股份发布了2020年业绩预告，预计实现归母净利润5.11-5.56亿元，同比增长70%-85%，其中Q4预计实现归母净利润1.27-1.72亿元，同比增长77.47%-140.23%。业绩超预期。公司预调酒业务Q4收入同比增长40%左右，延续三季度高增态势，我们判断主因一是下半年渠道下沉或较上半年加速；二是新品推出提高复购，小美好系列、圣诞季节限定款等的推出有利于维持产品动销；三是线上数据持续高增，根据淘宝网数据显示，Q4锐澳旗舰店销售额同比+86.85%。未来随着消费者对该品类认知的不断提升，公司业绩维持高增可期。此外，公司香精业务的稳健增长，以及公司费效比的持续提升共同助力公司快速成长。公司核心竞争力持续强化，量价齐升可期。我们预计预调酒市场的发展空间较大，公司作为行业龙头将把握发展机遇，充分受益行业的增长。
