经营目标顺利达成，改革红利加速释放

五粮液（000858）2020年度主要业绩数据公告显示，公司实现营业收入572亿元左右，同比增长14%左右，实现归母净利润199亿元左右，同比增长14%左右。公司发布2020年度主要业绩数据公告，业绩基本符合预期。同时，公司实施控货挺价，批价稳步上行，当前普五批价稳定在970元左右。公司2020年推出新品经典五粮液，定位2000+元超高端价格带。我们认为超高端新品能够填补价格带空白，满足高端消费群体需求，升级产品结构，同时提升品牌形象。在供需两旺的背景下，高端白酒提价仍具有较强的确定，公司受益于渠道政策的改革和核心产品计划调整，有望实现量价齐升，支撑公司业绩。我们维持公司2020-2022年营收预测579.12/678.33/785.57亿元，维持归母净利润预测201.14/245.43/292.77亿元，对应EPS为5.18/6.32/7.54元/股，对应PE 56/46/39倍，维持增持评级。