比亚迪电子(00285.HK)是一家科技硬件制造平台型公司,业务涵盖消费电子、汽车电子和新型智能硬件等多个领域。消费电子业务方面,公司与北美大客户和安卓品牌合作,提供整机组装和零部件制造服务。汽车电子业务方面,公司依托母公司比亚迪集团,积极开展汽车电子业务,推出DiLink智能网络连接系统。新型智能硬件方面,公司布局电子烟、智能家居、医疗等领域,打开公司远期成长空间。预计公司2020年至2022年将实现营收760.54/1067.26/1279.91亿元;归母净利润53.31/48.88/60.72亿元,对应EPS分别为2.37/2.17/2.69元,参考公司估值中枢,我们给予公司21年20倍PE,对应目标价40.34元(48.32港元),首次覆盖,给予“强推”评级。