“打新定期跟踪”系列之九：如何筛选打新基金？

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 如何筛选打新基金？ ——“打新定期跟踪”系列之九 [Table_RptDate] 报告日期：2021-01-04 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：朱定豪 执业证书号：S0010520060003 邮箱：zhudh@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com 联系人：吴正宇 执业证书号：S0010120080052 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1、《新股上市降速，蚂蚁暂缓发行——打新周报20201109》 2、《网下打新报价入围率整体略有下滑——打新周报20201116》 3、《从参与率和入围率两个角度筛选打新基金——打新周报20201123》 4、《网下询价谋定而后动——打新周报20201130》 5、《新股何时卖出收益最高？（上）——打新周报20201207》 6、《新股何时卖出收益最高？（下）——打新周报20201214》 7、《6个月锁定期对打新收益有何影响？——打新周报20201221》 8、《如何测算2021年网下打新收益率？——打新周报20201229》 主要观点 [Table_Summary] ⚫ 如何筛选打新基金 我们提出如何筛选优秀的“固收+打新”基金产品，此类基金以打新策略为核心，以股债平衡策略控制基金净值波动率，是当前时点机构较为偏好的“固收+”品种。我们综合考虑基金规模、打新收益率、基金打新参与度、入围率，最大回撤等指标筛选打新基金，共95只，此类基金的平均规模为7.8亿，平均股票仓位为20.27%，权益部分主要配置一些高分红、低波动、低Beta的大盘蓝筹股，以银行、食品饮料、医药等行业为主，个股上分散投资。2020年收益率中位数为15.80%，其中打新收益率贡献中位数为8.03%，非打新收益率中位数为7.58%。基金的收益风险比十分优秀，其中76只产品的机构投资者比例超过90%。 ⚫ 打新要点 过去一周共上市新股10只，其中主板3只，分别为一鸣食品、华旺科技、西大门；中小企业板1只，为振邦智能；科创板4只，分别为伟创电气、派能科技、三旺通信、奥普特；创业板2只，分别为C法本、C火星人。下周至少1只新股上市，为N中瓷。 近期共有22只待上市股票，其中5只待询价，4只已完成询价待公布发行价，2只已公布发行价待申购，11只已结束申购待上市，预计募集资金共170.88亿元。 ⚫ 打新收益测算 在2亿资金10%资金折扣下，以网下A类平均中签率估计，在新股全入围等假设下，9月打新收益386万元，10月打新收益280万元，11月打新收益252万元，12月至今打新收益为272.09万元，2020年A类2亿打新收益率达到20.5%。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 正文目录 1 如何筛选打新基金 .............................................................................................................................................................................. 4 2 近期新股打新结果 .............................................................................................................................................................................. 6 3 近期新股日历 ...................................................................................................................................................................................... 7 4 近期打新市场表现 .............................................................................................................................................................................. 9 4.1 近一年以来新股发行规模与数量 .............................................................................................................................................................. 9 4.2 近一个月内新上市股票 ............................................................................................................................................................................. 10 4.3近一个月内新申购股票 .............................................................................................................................................................................. 10 4.4近一个月打新收益测算 .............................................................................................................................................................................. 12 5 理论打新收益测算 ............................................................................................................................................................................ 14 5.1 不同规模账户逐股票打新 ......................................................................................................................................................................... 14 5.2 不同规模账户逐月打新收益 .................................................................................................................................................................... 15 6 高入围率基金推荐 ............................................................................................................................................................................ 16 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 17 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 图表目录 图表 1 固收＋打新基金推荐 ................................................................................................................................................................................... 4 图表 2 固收+打新基金收益拆分 ........................................................................................................................................................................... 5 图表 3 固收+打新基金2020平均表现 ............................................................................................................................................................... 5 图表 4 近期新股发行定价和发行PE .................................................................................................................................................................. 6 图表 5