“打新定期跟踪”系列之二百零九：银行理财、保险资管产品获准直接参与打新

主要观点 ⚫银行理财、保险资管产品获准直接参与打新 3月28日，证监会修改《证券发行与承销管理办法》，明确将银行理财产品、保险资产管理产品作为新增的网下打新A类户。 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 以原政策下即可参与打新的保险资金（自有资金账户）为参考基准，保险资金运用余额约33.26万亿，股票投资占比约7~8%，保险资金获配账户数量在100~200个之间。 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com 银行理财规模约29.95万亿，其中投向权益类资产的比例仅2.6%，根据《中国保险资产管理业发展报告》，截至2023年末，保险资产管理产品规模约8.4万亿，假设其对权益资产的偏好与保险自有资金类似，那么预计新增的打新账户数有限，相比于约3000个左右的A类账户，预计短期内新增账户数量对中签率的影响较小。 分析师：骆昱杉执业证书号：S0010522110001邮箱：luoyushan@hazq.com ⚫跟踪近期打新收益率 跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，自2025起截至2025/3/28，A类2亿规模账户打新收益率1.00%，C类2亿规模账户打新收益率0.87%；A类10亿规模账户打新收益率0.24%，C类10亿规模账户打新收益率0.21%。 1.《“低价股”赛分科技上市，首日均价涨幅达到416%——“打新定期跟踪”系列之二百零二》 2.《预估2025年2亿A类账户打新收益率约3.44%——“打新定期跟踪”系列之二百零三》3.《节后询价节奏逐步恢复，本周毓恬冠佳、汇通控股询价——“打新定期跟踪”系列之二百零四》4.《影石创新等新股注册生效——“打新定期跟踪”系列之二百零五》5.《上市新股首日涨幅有所回落——“打新定期跟踪”系列之二百零六》6.《打新账户数出现回升趋势——“打新定期跟踪”系列之二百零七》7.《“低价股”江南新材上市首日均价涨幅达605%——“打新定期跟踪”系列之二百零八》 滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市 首 日 平 均 涨 幅 为196.22%， 创 业 板 个 股 上 市 首 日 平 均 涨 幅 为258.85%。 滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A类有效报价账户数量在2932左右，C类有效报价账户数量在1766右。创业板新股A类有效报价账户数量在3151左右，C类有效报价账户数量在2000左右。主板个股A类有效报价账户数量在3372左右，C类有效报价账户数量在2422左右。 ⚫风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 正文目录 1银行理财、保险资管产品获准直接参与打新.................................................................................................................................42跟踪近期打新收益率...........................................................................................................................................................................43近期新股打新结果...............................................................................................................................................................................74近期新股日历.......................................................................................................................................................................................85近期打新市场表现...............................................................................................................................................................................95.1近两个月内新上市股票.................................................................................................................................................................................95.2近两个月打新收益测算..............................................................................................................................................................................106理论打新收益测算.............................................................................................................................................................................106.1不同规模账户逐股票打新..........................................................................................................................................................................106.2不同规模A类户逐月打新收益...............................................................................................................................................................116.3不同规模C类户逐月打新收益...............................................................................................................................................................13风险提示：.............................................................................................................................................................................................14 图表目录 图表12022年至今保险资金账户数量................................................................................................................................................................4图表22025至今打新收益率（A类账户）......................................................................................................................................................5图表32024至今打新收益率曲线（A类账户）.............................................................................................................................................5图表42025至今打新收益率（C类账户）......................................................................................................................................................5图表52024至今打新收益率曲线（C类账户）.............................................................................................................................................5图表62023年至今逐月上市规模（亿元）......................................................................................................................................................5图表7科创板个股近期涨幅....................................................................................................................................................................................6图表8创业板个股近期涨幅....................................................................................................................................................................................6图表9科创板个股报价账户数量................................................................................................