基本面走弱，钢矿支撑力度有限

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 11 钢材期货周报 基本面走弱，钢矿支撑力度有限 主要观点 行情回顾 上周现货市场季节性走弱，且获利了结情绪蔓延，钢价涨势延缓。而铁矿石方面，因钢材利润小幅下降压制铁矿上涨空间，且供应偏紧格局放缓，基本面走弱叠加投资情绪降温，铁矿高位回落。 基本面分析-铁矿石 上周现货市场进口矿和国产矿价格均下跌。基本面上，上周澳洲巴西发货量2717.3万吨，环比增434.7万吨，到港量953.5万吨，环比降459.4万吨。上周港口库存12415.95万吨，环比增7.27万吨；最新钢厂进口矿库存天数26天，较上次降1天，库存变化较小。上周日均疏港量280.1万吨，环比下降23.86万吨，虽然高炉开工率继续上升，但铁矿采购热情下降。虽然铁矿基本面走弱，当前货币环境却偏宽松，且国内外仍有经济增长预期，铁矿整体底部有支撑，预计短期跌幅有限。 基本面分析-螺纹钢 上周钢厂高炉开工率上升，钢材产量环比增加，12月中旬粗钢日均产量维持220万吨/天的高位，供应放量。现货市场上，多地区出现因雨雪停工的现象，传统建筑业逐步进入淡季，钢材成交明显放缓。且目前已进入冬储阶段，库存已经环比增加。虽然库存压力有限，但现货钢价处于高位，冬储需求量存在不确定性，市场情绪谨慎。12月官方制造业PMI51.9，国内生产复苏延续。当前地产和基建增速稳定回升，制造业预期乐观，预计长期钢价仍有支撑。但短期内，钢价或走势震荡。 后市展望 当前国内经济前景较为乐观，螺纹钢和铁矿长期价格底部有支撑。但短期内，钢材现货市场进入淡季，成交下降而供应继续放量，基本面走弱。铁矿方面，供应增多而下游采购放缓。预计钢矿投机情绪均缓和，整体走势震荡偏弱。 报告日期 2021-01-04 研究所 王琼玮 工业品分析师 从业资格号：F3048777 投询资格号：Z0015565 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 主力合约行情走势 300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.01,100.01,200.0期货收盘价(活跃合约):铁矿石 2,500.03,000.03,500.04,000.04,500.05,000.0期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 11 钢材期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 5 二、基本面分析 ......................................................................... 5 （一）上游铁矿石 ....................................................................... 5 （二）下游钢材 ......................................................................... 7 （三）套利分析 ......................................................................... 7 三、后市展望 .......................................................................... 10 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 11 钢材期货周报 插 图 图1 铁矿石主连（元/吨） ................................................................ 5 图2 螺纹钢主连（元/吨） ................................................................ 5 图3 铁矿石成交量及持仓量（手） ......................................................... 5 图4 螺纹钢成交量及持仓量（手） ......................................................... 5 图5 普式62%价格指数 ................................................................... 6 图6 新加坡交易所铁矿石掉期结算价 ....................................................... 6 图7 港口库存周数据（万吨） ............................................................. 6 图8 当月海运贸易量（万吨） ............................................................. 6 图9 进口矿烧结粉矿库存消费比 ........................................................... 7 图10铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 ................................................ 7 图11 沪市线螺终端采购量（吨） .......................................................... 8 图12 螺纹钢现货价格（元/吨） ........................................................... 8 图13 螺纹钢-钢厂库存（万吨） ........................................................... 8 图14 螺纹钢-社会库存（万吨） ........................................................... 8 图15 钢厂原料库存天数 .................................................................. 8 图16 中钢协重点企业旬度日均粗钢产量 .................................................... 8 图17 铁矿石基差（元/吨） ............................................................... 9 图18 螺纹钢基差（元/吨） ............................................................... 9 图19 螺纹钢铁矿石比价 .................................................................. 9 图20 铁矿石焦炭比价 .................................................................... 9 图21 螺纹钢热卷轧板差价 ................................................................ 9 图22 热卷与铁矿石比价 .................................................................. 9 图23铁矿石合约9月-1月 ............................................................... 10 图24铁矿石合约1月-5月 ............................................................... 10 图25 铁矿石合约5月-9月 .............................................................. 10 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 11 钢材期货周报 图26 螺纹钢合约10月-1月 ............................................................. 10 图27 螺纹钢合约1月-5月 .............................................................. 10 图28 螺纹钢合约5月-10月 ............................................................. 10 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 11 钢材期货周报 一、行情回顾 上周现货市场季节性走弱，且获利了结情绪蔓延，钢价涨势延缓。而铁矿石方面，因钢材利润小幅下降压制铁矿上涨空间，且供应偏紧格局放缓，基本面走弱叠加投资情绪降温，铁矿高位回落。上周结束时，铁矿石主力合约收于996.00元/吨，周涨跌幅-6.30%，持仓量减8万手。螺纹钢期货主力合约收于4,388.00元/吨，周涨跌幅+1.08%，持仓量减3万手。 图1 铁矿石主连（元/吨） 图2 螺纹钢主连（元/吨） 300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.01,100.01,200.0期货收盘价(活跃合约):铁矿石 2,500.03,000.03,500.04,000.04,500.05,000.0期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图3 铁矿石成交量及持仓量（手） 图4 螺纹钢成交量及持仓量（手） 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.01,200,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.02020/082020/092020/102020/112020/12持仓量成交量 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0000.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.02020/082020/092020/102020/112020/12持仓量成交量 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面分析 （一）上游铁矿石 截止到上周五，普式62%铁矿石指数报收159.20美元/吨，