黑色金属期货周报：发改委加大铁矿石监管力度，钢矿震荡走弱

发改委加大铁矿石监管力度，钢矿震荡走弱 主要观点 行情回顾。 铁矿：本周震荡走低，铁矿主力合约报收795.5元/吨，周涨跌- 34.5元/吨，涨跌幅-4.16%。宏观上，海外周�非农数据喜忧参半，非农就业人口23.6万、失业率3.5%略超预期，但薪资同比增速4.2%、劳动参与率62.6%略低于预期，预计对三月份经济与通胀的指引并不明显。国内，中国银行研究院预计一季度GDP增长4.1%左右；发改委将持续加大铁矿石市场监管力度。 螺纹：本周震荡走低，螺纹主力合约报收3989元/吨，涨跌-147元/吨，涨跌幅-3.55%。宏观上，国家主席习近平与法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧三方会晤；沙伊两国外长在北京举行7年来首次会晤。CME数据显示，2023年3月销售各类挖掘机25578台，同比下降31%，略低于预期。 热卷：本周震荡走低，热卷主力合约报收4072元/吨，涨跌-155元/吨，涨跌幅-3.67%。宏观上，国家主席习近平与法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧三方会晤；沙伊两国外长在北京举行7年来首次会晤。CME数据显示，2023年3月销售各类挖掘机25578台，同比下降31%，略低于预期。 基本面分析。 1.铁矿石：供给端，本周发运、到港均大幅增加。澳巴19港 发运总量2661.8万吨，环比增259.4万吨；45港到港量2256.7 万吨，环比增133万吨。需求端，钢厂盈利情况持续改善，铁水产量继续增加。库存上，港口延续去库，疏港量继续增加。全国45港进口铁矿库存13152.98万吨，环比降308.26万吨；日均疏 港量323.28万吨，环比增7.43万吨。 2.螺纹：本周减产降库。供给端，Mysteel调研的137家螺纹钢厂的开工率为49.84%，较上周增加0.33个百分点；产能利用率为66.04%，较上周减少0.21个百分点；实际产量为301.23万 吨，较上周减少0.96万吨。需求端，库存继续减少，需求持续回 暖。Mysteel调研的137家螺纹钢厂的总库存为1076.58万吨，较 上周减少9.67万吨，其中钢厂库存减少6.29万吨，社会库存减少 3.38万吨。 3.热卷：供给端，本周热卷整体产量继续回升，Mysteel检测的37家热卷生产企业开工率78.09%，周环比上升0.92%；热卷周产量为325.11万吨，周环比增加8.10万吨。需求端，热卷需求恢 复明显，去库延续。本周社会库存238.31万吨，周环比减少3.30 万吨；总库存325.17万吨，周环比减4.04万吨。 报告日期2023-4-10 研究所 罗玉 从业资格号：F3014729投资咨询号：Z0013237电话：010-84183098 邮件：luoyu@guodu.cc 联系人：海明超 从业资格号：F0307347电话：010-84183050 邮件：haimingchao@guodu.cc 后市展望。 铁矿：综合来看，宏观风险逐渐释放后，市场情绪迎来一波修复。但坊间传闻粗钢压减政策，以及交易所与发改委多次发文加强矿价监管，压制了矿价的走势。从下游需求来看，刚需阶段性地出现回落，钢厂库存去化放缓，市场预期转弱。预计I2309合约短期将在780-820区间内偏弱震荡运行，短期空仓观望为主，中线可以尝试逢高布局空单。 螺纹：周�市场出现企稳迹象，建材日成交量有所回升，刚需阶段性回落后仍有支撑。从利润的角度看，钢价下跌后，长短流程利润继续回落，铁水产量已到阶段高位。去库节奏出现显著放缓，警惕总库存出现转增的风险。预计RB2310合约短期将在4000附近震荡运行，观望为主。套利方面，不建议继续做多钢厂利润。 热卷：基本面来看，热卷相对螺纹仍有优势，仍处于供需两旺的状态。但期货价格走低后，现货交投亦有所放缓。警惕下游提货积极性可能出现下跌，库存或有压力。预计HC2310合约短期将在4100附近震荡运行，短线观望为主。 目录 一、行情回顾5 二、基本面分析6 （一）铁矿石6 （二）螺纹钢7 （三）热轧卷板8 （四）套利机会9 三、后市展望10 目录 图1铁矿石主力合约走势5 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量5 图3螺纹主力合约走势5 图4螺纹主力合约成交量及持仓量5 图5热卷主力合约走势6 图6热卷合约成交量及持仓量6 图7澳洲、巴西周度港口库存量6 图8澳洲、巴西周度港口发货量6 图9中钢协重点企业旬度日均粗钢产量7 图10高炉炼铁产能利用率(247家):全国7 图11铁矿石日均疏港量（45港）7 图12废钢价格7 图13电炉开工率8 图14高炉开工率:唐山钢厂8 图15中钢协重点企业旬度日均钢材库存8 图16螺纹钢现货价格8 图17螺纹钢-钢厂库存8 图18螺纹钢-社会库存8 图19钢材出口同比增速9 图20热卷-社会库存9 图21高炉吨钢毛利9 图22卷螺现货价格9 图23卷螺价差9 图24螺纹铁矿比价9 图25铁矿石期差01-0510 图26铁矿石期差05-0910 一、行情回顾 铁矿：本周震荡走低，铁矿主力合约报收795.5元/吨，周涨跌-34.5元/吨，涨跌幅-4.16%。宏观上，海外周�非农数据喜忧参半，非农就业人口23.6万、失业率3.5%略超预期，但薪资同比增速4.2%、劳动参与率62.6%略低于预期，预计对三月份经济与通胀的指引并不明显。国内，中国银行研究院预计一季度GDP增长4.1%左右；发改委将持续加大铁矿石市场监管力度。 螺纹：本周震荡走低，螺纹主力合约报收3989元/吨，涨跌-147元/吨，涨跌幅-3.55%。宏观上，国家主席习近平与法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧三方会晤；沙伊两国外长在北京举行7年来首次会晤。CME数据显示，2023年3月销售各类挖掘机25578台，同比下降31%，略低于预期。 热卷：本周震荡走低，热卷主力合约报收4072元/吨，涨跌-155元/吨，涨跌幅-3.67%。宏观上，国家主席习近平与法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧三方会晤；沙伊两国外长在北京举行7年来首次会晤。CME数据显示，2023年3月销售各类挖掘机25578台，同比下降31%，略低于预期。 图1铁矿石主力合约走势 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量 期货收盘价(活跃合约):铁矿石持仓量成交量 1,000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 2022/01 400.0 1,400,000.0 1,200,000.0 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 2022/112022/122023/012023/022023/03 1,200,000.0 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图3螺纹主力合约走势 图4螺纹主力合约成交量及持仓量 5,500.0 5,000.0 4,500.0 4,000.0 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 3,000,000.0 2,500,000.0 2,000,000.0 1,500,000.0 成交量持仓量 3,000,000.0 2,500,000.0 2,000,000.0 1,500,000.0 3,500.0 2022/01 3,000.0 1,000,000.0 500,000.0 0.0 2022/112022/122023/012023/022023/03 1,000,000.0 500,000.0 0.0 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图5热卷主力合约走势 图6热卷合约成交量及持仓量 5,500.0 5,000.0 4,500.0 4,000.0 3,500.0 3,000.0 期货收盘价(活跃合约):热轧卷板 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 期货成交量:热轧卷板期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2022/112022/122023/012023/022023/03 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面分析 （一）铁矿石 1.供给：本周发运、到港均大幅增加。澳巴19港发运总量2661.8万吨，环比增259.4万吨；45港到港量2256.7万吨，环比增133万吨。根据四大矿山23年发运目标，长期供给变化也不大。 2.需求：钢厂盈利情况持续改善，铁水产量继续增加。247家钢厂开工率84.3%，环比增0.43%；日均铁水产量245.07万吨，环比增1.72万吨，同比增15.76万吨。 3.库存：港口延续去库，疏港量继续增加。全国45港进口铁矿库存 13152.98万吨，环比降308.26万吨；日均疏港量323.28万吨，环比增 7.43万吨。在港船舶数88条增16条。 图7澳洲、巴西周度港口库存量 图8澳洲、巴西周度港口发货量 库存:铁矿石:巴西库存:铁矿石:澳洲 巴西澳大利亚巴西和澳大利亚 8,700.0 7,700.0 6,700.0 5,700.0 4,700.0 3,700.0 2,700.0 1,700.0 700.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 0.0 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图9中钢协重点企业旬度日均粗钢产量 图10高炉炼铁产能利用率(247家):全国 环比变化日均产量:粗钢:重点企业(旬) 预估日均产量:粗钢:全国(旬) 高炉炼铁产能利用率(247家):全国 370.0 320.0 270.0 220.0 170.0 120.0 50.00 30.00 10.00 -10.00 -30.00 -50.00 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 2019/05 201