黑色金属晨报：基本面支撑有限，钢矿走弱

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价895.00元/湿吨，与主力合约基差为174.83元/吨，基差较前日变化2.13元/吨。10月14日，普氏62%铁矿石指数报119.75美元/吨，较前一交易日变化-1.60美元/吨，涨跌幅-1.32%。最近一周铁矿石港口库存12,060.90万吨，较前一周变化+154.26万吨。日均疏港量317.70万吨，环比变化+24.89吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3750.00元/吨，与活跃合约的基差为128.00元/吨，基差较前一日变化6.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2640.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存831.89万吨，较前一周变化+35.15万吨，钢厂库存368.01万吨，较前一周变化+31.28万吨。最新全国高炉开工率数据为64.74%，较前值变化-2.57个百分点。五大钢材品种周产量环比-19.96万吨。 操作建议 铁矿石：现货市场上，国产矿和进口矿均走势偏弱，尤其高中品矿价格下行较为明显。港口库存还在上升，国际市场上铁矿石供应已经恢复至往年正常水平。下游钢厂利润收缩，采购较为谨慎，且采暖季限产的影响还在。当前钢材有旺季不旺的悲观预期，持续施压盘面，铁矿空头逻辑不变。 报告日期 2020-10-15 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 119.75 -1.32% 61.5%PB粉 895.00 -1.10% 螺纹钢上海 3750.0 0.00% 废钢唐山 2640.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/062019/092019/122020/032020/062020/09 研究所 王琼玮 工业品分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 投询资格号：Z0015565 基本面支撑有限，钢矿走弱 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：上周钢材供应环比减少。现货市场，社会库存累增，唐山发布的采暖季限产力度弱于往年，“高供应+高库存”的现象仍在。宏观需求上看，9月官方制造业PMI51.5，高于预期和前值；财新制造业PMI53，制造业景气回升整体加快。国内9月外贸继续回暖，美元计价下，9月出口同比9.9%（前值9.5%），进口同比13.2%（前值-2.1%）。整体宏观乐观预期之下，螺纹在前期大幅下跌之后开始小幅企稳反弹。可是今年旺季预期较谨慎，在高库存压力之下，钢厂开始控制原料成本和产量。短期来看，需求在本月会有一定回归，然而幅度或有限，不能支持螺纹重回强势，预计整体震荡偏弱，不建议做多。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2101报收798.50元/吨，涨跌幅-2.38%；持仓量692,346手，持仓变化8,883手。夜盘报收790.50元/吨，涨跌幅-1.80%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2101报收3,618.00元/吨，涨跌幅-0.28%；持仓量1,155,045手，持仓量变化7,111手。夜盘报收3,612.00元/吨，涨跌幅-0.28%。 隔夜要闻 1. 9月新增人民币贷款 19000亿人民币，预期 17000亿人民币，前值 12800亿人民币。 2. 9月M2货币供应同比 10.9%，预期 10.4%，前值 10.4%。 3. 国家统计局15日将公布9月CPI数据，多家机构预测，随着猪肉价格走低，CPI涨幅或有所回落。据统计，24家机构对9月CPI同比涨幅的平均预测值为1.93%。若平均预测值兑现，9月CPI涨幅将较8月大幅回落，时隔18个月重新回归“1时代”。 4. 据中钢协统计，10月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2170.32万吨；平均日产粗钢217.03万吨，环比下降0.84%。同期20个城市5大品种钢材社会库存1264万吨，比上一旬增加41万吨，增幅3.4%。 5. 据中钢协统计，10月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1359.31万吨，比上一旬增加199.70万吨，增幅17.22%；比年初增加406.07万吨，增幅42.60%。 6. 河北石家庄、邯郸、衡水和定州等地10月14开始出现污染天气，多数地区已启动III级应急响应，落实各项应急减排措施。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.050.0100.0150.0200.0250.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/10基差（右）现货价格期货结算价 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02020/062020/072020/082020/092020/10持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.0140.02016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00120. 00140. 00160. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 02013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） -1 ,0 00.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.02019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/09波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/062019/092019/122020/032020/062020/09 4.04.55.05.56.06.52019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/10 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图13螺纹钢基差（元/吨） 图14螺纹钢主力合约成交量及持仓量（手） -4 00.00-2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,900.02,400.02,900.03,400.03,900.04,400.04,900.02017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/08基差（右）现货价格期货价格 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.02020/062020/072020/082020/092020/10持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15高炉开工率（%） 图16电炉开工率（%） 60.062.064.066.068.070.072.074.076.078.080.02017/052017/072017/092017/112018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/09高炉开工率:全国 20.030.040.050