首次覆盖报告：飞腾芯片超预期放量，信创全线领军迎加速点

长城公司是一家国有信息创新领军企业，具备从底层芯片到顶层应用级解决方案的全系列技术能力，产品线布局立体，PK产业生态正逐步完善。飞腾芯片正式进入放量期，国产替代大趋势来临将核心受益。预计2020-2022年中国长城收入为124.83、148.87、177.48亿元，归母净利润为11.51、14.22、17.51亿元。首次覆盖给予公司‚买入‛评级。