本周动力煤价格持续上涨,环渤海动力煤指数微涨0.5%,产地价格大幅上涨,紧供给格局仍在持续。需求方面,全国迎来大范围寒潮降温,中东部地区降温幅度在10°C左右,供暖及居民用电需求进一步推升火电耗煤需求,煤炭采购热度不减;产地方面,受安检力度加大及年终停减产增多影响,煤矿产量释放有限;进口方面,澳煤进口仍持续受限,俄罗斯、印尼受恶劣天气影响发运均受限,进口未能有效缓解紧张供给。后期判断,需求端受居民及工业用电支持,或于1月上中旬持续强势,但月底临近春节假期工业企业开工率下降将使工业用电需求有所回落;供给端,进入新一年,政策积极推动下,产地在保安全基础上将加大生产力度,同时进口新配额重新获得或将快速有效补充供给缺口,当前紧供给格局或将得到缓解。总体来看,保供稳价仍是当前政策主基调,在产地及进口两方面支持下供给端弹性将有所释放,动力煤价格在短暂的偏强运行后或将回落,重新回归合理区间。中长期来看,煤炭需求将受经济复苏趋势下基建、地产、制造业修复支撑,同时“十四五”推动供改深化,供给端稳定性增强,新增产能有序释放,保供能力提升,供需或在双强下实现平衡,煤价有望稳于合理区间。