棉花日报：纺企原料补库意愿增强，棉价短期或偏强

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 纺企原料补库意愿增强，棉价短期或偏强 日报∣棉花 发布日期：2020-12-08 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 王伟 0371-68599135 0371-61732882 wangw_qh@ccnew.com 从业资格号：F0272542 投资咨询号：Z0002884 分析师微信 公司官方微信 宏观要闻 12月7日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例51.75万例，较上一日减少1.62万例。其中，美国新增新冠肺炎确诊病例19.2万例，比上一日上涨1.6万例。截至目前，全球累计确诊6759万例，累计死亡154万例。 美国疫苗公司Moderna发言人称，美国最早可在明年第二季度获得更多的Moderna新冠疫苗。 供需现状 中国棉花协会预测，2020年度全国棉花总产量592.37万吨，同比增长0.3%。 截止到2020年12月7日，全国累计检验359万吨棉花。 逻辑分析 宏观上，疫苗进展的乐观预期提振纺织业需求恢复，美国、巴西、印度棉花集中上市，印度收储大约占新棉上市量一半。巴基斯坦、中国、越南采购旺盛。美棉基本面偏强。 8日，郑棉盘中震荡，CF2105合约收于14570元/吨（-90）。期货仓单增多。中棉网监测内外价差在2000左右，仍不具备轮入条件。期货仓单增多。需求上，纺企棉花库存从12月略有回升，企业补库意愿略增。纯棉纱市场近期交投有所好转，纺企走货加快，价格出现上涨。全棉坯布库存回升。棉纱厂、全棉坯布厂开机率高位企稳。 策略建议 宏观氛围提振棉价，纺企原料库存上周开始回升，提振棉价。预计郑棉区间偏强走势。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、棉花数据表 国际 2020/12/8 变动 国内 2020/12/8 变动 美棉 2103主力 72.22 -0.39% 郑棉 2101 14485 -85 2105 73.13 -0.26% 2105 14570 -90 2107 73.88 -0.22% 2109 14740 -90 汇率 美元兑人民币 6.532 -0.42% 棉花现货价格 3128B 14663 81 CFTC非商业持仓 多头 84781 -1496 CNCotton B 14422 0 空头 13982 816 新疆 0 -14560 净多 70799 -2312 山东 0 -14600 进口棉价格指数M 1%关税 13290 0 基差 3128B-CF1月 178 166 滑准税 14508 0 现货进口利润 3128B-1%关税 1373 81 跨期价差 CF 1月-5月 -85 5 3128B-滑准税 155 81 CF 5月-9月 -170 0 盘面进口利润 CF2101-1%关税 1280 -85 棉纱 CY 2101 20420 -235 CF2101-滑准税 62 -90 现货纱线指数C32S 21050 0 期货持仓量 CF 2101 202916 -15498 跨品种 期货 CY-CF1月 5935 -150 CF 2105 309782 13323 现货 棉纱-棉花 6387 -81 棉花仓单 仓单 8867 87 替代品 粘胶短纤1.5D 10400 0 有效预报 1607 11 涤纶短线1.4D直纺 5575 100 合计 10474 98 棉花-粘胶价差 4263 0 折合棉花(万吨） 41.896 0.392 棉纱仓单 仓单+有效预报 303 6 CF2105合约主力机构持仓量（前5) 多头 持仓量 变化 空头 持仓量 变化 前20名会员 182028 6242 前20名会员 258839 12042 东证期货 25055 2403 中信期货 26678 1704 中信期货 22056 -327 东证期货 26559 968 国泰君安 15685 -701 国投安信期货 22777 68 华泰期货 14623 277 中粮期货 21197 -148 永安期货 13257 988 华融融达期货 20317 1364 二、价格及价差 图1郑棉主力价格和持仓量 图2 ICE2号棉花主力价格与持仓量 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 棉花主产区现货价格（元/吨） 图4棉花基差 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图7 盘面进口利润 图8 替代品价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图9 棉花跨期价差 图10棉花-棉纱期货2101价差 30000050000070000090000011000001300000100001100012000130001400015000160001700018/12/2119/1/2119/2/2119/3/2119/4/2119/5/2119/6/2119/7/2119/8/2119/9/2119/10/2119/11/2119/12/2120/1/2120/2/2120/3/2120/4/2120/5/2120/6/2120/7/2120/8/2120/9/2120/10/2120/11/21持仓量主力收盘价01020304050607080900200004000060000800001000001200001400001600002018-12-212019-02-212019-04-212019-06-212019-08-212019-10-212019-12-212020-02-212020-04-212020-06-212020-08-212020-10-21持仓量ICE2号棉花收盘价110001200013000140001500016000170002018-04-222019-04-222020-04-223128指数国家棉花价格B指数(2500)(2000)(1500)(1000)(500)050010001500200025001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1基差：3128指数-期货主力20162017201820192020-600-100400900140019002400290010000110001200013000140001500016000170002018-12-072019-02-072019-04-072019-06-072019-08-072019-10-072019-12-072020-02-072020-04-072020-06-072020-08-072020-10-072020-12-07进口利润配额内进口棉花棉花期货主力50007000900011000130002019-11-182019-12-182020-01-182020-02-182020-03-182020-04-182020-05-182020-06-182020-07-182020-08-182020-09-182020-10-182020-11-18粘胶短线1.5D粘胶短线1.2D涤纶短纤1.4D*38mm直纺华东 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 三、基本面数据 图11 月度进口棉花量(吨 ) 图12 年度棉花进口量(万吨) 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图13全国棉花商业库存（万吨） 图14棉花工业库存（万吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图15 棉花仓单：仓单+有效预报（张） 图16纯棉纱厂负荷（%） -450-350-250-150-5050150CF 1-5(9000)(8500)(8000)(7500)(7000)(6500)(6000)(5500)(5000)2020-03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-022020-11-022020-12-02棉花-棉纱210105000010000015000020000025000030000012111098765432120172018201920202843365154162441478911512318401000000200000030000004000000500000060000002010年2011年20122013201420152016201720182019010020030040050060001020304050607080910111220152016201720182019202020406080100010203040506070809101112201520162017201820192020 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：wind 中原期货 资料来源：海关 中原期货 图17纺企棉纱库存天数 图18织厂棉纱库存天数 资料来源：TTEB 中原期货 资料来源：TTEB 中原期货 图19全棉坯布负荷（%） 图20全棉坯布库存（天） 资料来源：TTEB 中原期货 资料来源：TTEB 中原期货 图21服装及衣着附件当月值 （万美元） 图22服装及衣着附件出口金额累计值（万美元） 010000200003000040000500002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/2仓单+有效预报201620172018201920200102030405060701/92/93/94/95/96/97/98/99/910/911/912/92015年2016年2017年2018年20