贵金属周度分析：疫情好转经济复苏 金银或偏强
分析师：薛娜投资咨询证书：Z0011417疫情好转经济复苏金银或偏强——贵金属周度分析2020年11月16日星期一重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周要点➢上周总结：上周欧洲疫情显著好转美国疫情有好转迹象，受疫苗好消息提振，欧股大涨美股分化，美经济数据有好有坏，SPDR黄金ETF近期持续减持。上周国内股市震荡小幅下跌，工业、投资数据较好，消费不及预期➢本周关注：预计随着美欧疫情好转经济复苏，金银本周或震荡偏强➢策略：轻仓中线持有金银多单重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 技术分析：黄金或震荡偏强02资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢黄金在1850附近支撑较强➢疫苗短期令市场避险情绪下降利空金银，但中长期利多经济，对金银有提振作用➢本周黄金或震荡上涨 技术分析：白银或震荡偏强03资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢疫苗短期令避险情绪下降，但中长期将提振白银的工业需求➢白银在下跌趋势线附近企稳，预计本周白银或震荡偏强 本周关注：零售销售等数据04资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议本周重点关注零售销售等数据，预计美国经济仍在复苏中，美股或继续上涨，经济复苏对金银有一定的利多影响本周美国将要公布的指标周期公布时间预期值前值零售销售月环比Oct11/17/2020 21:300.50%1.90%工业产值(月环比)Oct11/17/2020 22:151.00%-0.60%设备使用率Oct11/17/2020 22:1572.30%71.50%制造业(SIC)产值Oct11/17/2020 22:151.00%-0.30%NAHB住宅市场指数Nov11/17/2020 23:008585建筑许可Oct11/18/2020 21:301567k1553k新宅开工指数Oct11/18/2020 21:301455k1415k首次失业人数14-Nov11/19/2020 21:30700k709k领先指数Oct11/19/2020 23:000.70%0.70%现房销售Oct11/19/2020 23:006.45m6.54m 上周金银大跌后小幅回升05资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议国际贵金属市场统计最新价上周变动（%）年初至今变动(%)SPDR黄金持仓1234.31-2.0638.18COMEX黄金库存（盎司）37250885.15-0.76328.22伦敦黄金现货价格（美元/盎司）1889.20-3.1824.51COMEX黄金价格（美元/盎司）1888.20-3.2424.22白银ETF持仓合计27897.081.0647.80COMEX白银库存（盎司）384451024.170.1821.21伦敦白银现货价格（美元/盎司）24.67-3.6838.19COMEX白银价格（美元/盎司）24.76-3.6838.32➢上周黄金价格大跌后小幅回升，SPDR黄金ETF持仓减少2.06%，库存也在小幅下降，显示现货市场情绪较悲观，主要是受疫苗好消息的影响➢上周白银价格同样大跌后小幅回升，ETF有所增持，库存也在小幅增持 近期SPDR黄金ETF持续减持06资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢SPDR黄金ETF近期持续减持，主要是受疫苗好消息影响，对金银有一定的利空影响➢未来继续关注ETF持仓情况-400000-300000-200000-10000001000002000003000002020/10/202020/10/222020/10/242020/10/262020/10/282020/10/302020/11/12020/11/32020/11/52020/11/72020/11/92020/11/112020/11/132020/11/15SPDR黄金持仓变动 美国：经济复苏金银或偏强01上周美国疫情有放缓迹象，经济数据有好有坏，美股有所分化，受疫苗消息影响金银大跌。本周关注疫情和经济，预计随着经济的复苏，金银或震荡上涨07重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 美经济数据有好有坏08资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周首次失业人数和PPI好于预期，职位空缺、消费者信心不及预期，主要是受疫情恶化影响上周美国公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值JOLTS职位空缺Sep6500643664936352CPI 同比Oct1.30%1.20%1.40%--首次失业人数7-Nov731k709k751k757kPPI最终需求同比Oct0.40%0.50%0.40%--密歇根大学信心Nov P827781.8-- 美股分化避险情绪下降09资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周美国金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)美元指数92.7220.53-3.942年期国债收益率0.1813-13910年期国债收益率0.89638-102标准普尔500指数3585.152.1610.97道琼斯指数29479.814.083.30纳斯达克综合指数11829.29-0.5531.84标普500金融行业指数448.358.28-12.33SP500波动率指数23.1-7.0867.63CRB指数151.85712.81-18.26上周美元指数上涨0.53%，国债收益率上涨避险情绪下降，美股指出现分化，纳指下跌，道指大涨，波动率下降，CRB指数上涨2.81%。上周二辉瑞、BioNTech宣布新冠疫苗有效率超90%，远超预期，导致金银下跌股市暴涨，市场风险情绪显著提升。预计随着美国和欧洲新增确诊病例数下降，市场情绪或进一步乐观，美股或将继续上涨 美国疫情有好转迹象欧洲或已见顶010资料来源：Wind 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议美国疫情有好转迹象，欧洲多国加强防控，未来或将继续放缓050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000新冠肺炎新增确诊美国（右）欧洲44国 中国：人民币或升值02011重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的国内经济数据有部分不及预期，显示工业、投资较好但消费回落，经济未过热。全球经济复苏的预期在强化，预计A股也将震荡偏强，人民币或继续升值，小幅利空国内金银 10月国内经济略有回落012资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的国内经济数据显示，通胀率不及预期，M2货币供应及新增人民币贷款不及预期，总融资好于预期。10月工业产值和投资较好，但消费不及预期。总体上国内经济并未过热，政策边际收紧对经济有一定的压力上周国内公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值PPI同比Oct-1.90%-2.10%-2.10%--CPI 同比Oct0.80%0.50%1.70%--货币供应M0年同比Oct10.70%10.40%11.10%--货币供应M1年同比Oct8.20%9.10%8.10%--货币供应M2同比Oct10.90%10.50%10.90%--新增人民币贷款CNYOct775.0b689.8b1900.0b1895.7b总融资人民币Oct1400.0b1420.0b3480.0b3477.2b10月工业增加值:当月同比Oct6.48%6.90%6.90%--中国10月固定资产投资:累计同比Oct1.74%1.80%0.80%--中国10月社会消费品零售总额:当月同比Oct5.15%4.30%3.30%-- 本周国内关注：国外疫情和国内政策013重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议周末发起方东盟和中日韩等十五国签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）；超9成商品或零关税，影响全球1/3人口，预计将对股市有一定的提振作用。上周“AAA级”永城煤电意外违约，包商银行65亿二级资本债全额减记，对A股有一定的利空影响，但预计后续影响较弱。 人民币或升值小幅利空国内金银014资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周国内金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)沪金活跃合约396.88-2.8014.22沪银活跃合约5089-4.6114.46美元兑人民币6.6065-0.09-5.12沪深300指数4856.85-0.5918.56上证50指数3338.31-0.628.98中证500指数6306.970.0919.7310年期国债收益率（基点）3.264713➢上周公布的国内经济多数不及预期，显示10月经济有所回落，受信用债等因素影响，上周沪深300和上证50小幅下跌。人民币兑美元维持震荡，金银大幅下跌➢随着全球经济复苏的预期，本周A股或将区间内震荡偏强；国内经济向好人民币或有所升值，对国内金银有一定的利空 欧洲：欧元升值利多金银03欧洲疫情逐步缓解，同时疫苗好消息也利多欧股，上周欧股大涨，市场情绪较乐观，欧元升值有利于金银015重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 欧洲：欧股大涨市场情绪乐观016资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周欧洲金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)欧洲股市欧盟斯托克50价格指数3432.077.12-8.36德国DAX30指数13076.724.78-1.30法国CAC40指数5380.168.45-10.00意大利富时MIB指数7783.713.29-18.49西班牙IBEX35指数20903.586.21-11.07英国富时100指数（GBP）6316.396.88-16.26欧洲国债：10年期国债收益率（基点）德国-0.5477-36法国-0.3075-43意大利0.6653-75西班牙0.1111-36希腊0.757-6-71英国0.33676-48 免责声明017本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 018南华期货股份有限公司公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层邮编：310002全国统一客服热线：4008888910网址：www.nanhua.net股票简称：南华期货股票代码：603093
