贵金属周度分析：市场偏乐观 金银或震荡反弹

分析师：薛娜投资咨询证书：Z0011417市场偏乐观金银或震荡反弹——贵金属周度分析2021年3月15日星期一重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周要点➢上周总结：上周美国疫情继续好转经济数据多数较好，但通胀预期回落，1.9万亿美元救助计划签署落地，美股上涨。欧央行下个季度增加购债提振欧洲市场。但SPDR黄金ETF继续减持，金银超跌后反弹，上周五再次大跌后回升。➢本周关注：美国零售销售数据以及FOMC会议，预计本周宏观经济、股市、商品可能偏乐观，金银或震荡上涨➢策略：如果二次探底的话，沪金在360或沪银在5310附近做多；或者金银突破前面反弹的小高点入场做多重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 技术分析：黄金或震荡反弹02资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢黄金ETF仍在减持，市场对后市较为看空，需持续关注➢持续下跌之后已经超卖，本周可能会有二次探底，但创出新低继续大跌的概率不大➢关注本周FOMC会议，可能会有上涨机会 技术分析：白银价格或震荡反弹03资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢上周白银反弹后回落，本周可能会二次探底，关注FOMC会议，本周白银或震荡上涨 本周关注：零售销售及FOMC04资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议本周重点关注零售销售和美联储利率决议以及会后的新闻发布会。预计美联储本周维持货币政策不变。彭博调查显示，经济强劲复苏可能促使美联储2023年加息，但在本周决策者的点阵图预测中料不会体现出来，美联储也不太可能在本周政策声明中强调金融状况收紧的风险或加强其有关利率或债券购买的前瞻指引本周美国将要公布的指标周期公布时间预期值前值零售销售月环比Feb03/16/2021 20:30-0.50%5.30%工业产值(月环比)Feb03/16/2021 21:150.40%0.90%NAHB住宅市场指数Mar03/16/2021 22:008484建筑许可Feb03/17/2021 20:301750k1881k新宅开工指数Feb03/17/2021 20:301555k1580kFOMC利率决策(下限)17-Mar03/18/2021 02:000.00%0.00%FOMC利率决策(上限)17-Mar03/18/2021 02:000.25%0.25%周度首次申领失业救济人数13-Mar03/18/2021 20:30700k712k 上周金银均有所反弹05资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议国际贵金属市场统计最新价上周变动（%）年初至今变动(%)SPDR黄金持仓1052.06-1.61-10.14COMEX黄金库存（盎司）38431089.06-1.460.72伦敦黄金现货价格（美元/盎司）1727.111.56-9.02COMEX黄金价格（美元/盎司）1725.801.63-9.24白银ETF持仓合计29201.48-0.925.78COMEX白银库存（盎司）377571853.17-2.97-4.78伦敦白银现货价格（美元/盎司）25.922.66-1.83COMEX白银价格（美元/盎司）26.012.83-1.94➢上周SPDR黄金ETF再次减持1.61%，COMEX黄金库存也下降了1.46%，但黄金超跌之后反弹了1.63%➢上周白银ETF小幅下降，同时白银库存降幅较大，对价格或有一定的支撑，白银价格上涨2.83% 近期SPDR黄金ETF继续减持06资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢SPDR黄金ETF近期持续大量减持，主要因美欧疫情好转等，市场避险情绪减少➢同时美欧经济复苏的前景令各国10年期国债收益率大涨，对黄金有较强的利空影响➢后续需持续关注ETF持仓的情况-500000-400000-300000-200000-10000001000002000002021/2/152021/2/172021/2/192021/2/212021/2/232021/2/252021/2/272021/3/12021/3/32021/3/52021/3/72021/3/92021/3/11SPDR黄金持仓变动 美国：救助计划落地01上周美国疫情继续好转，经济数据多数较好，但通胀预期回落。上周1.9万亿美元救助计划签署，提振了美股和金银。本周关注美联储议息会议，预计刺激计划在未来一段时间或继续利多商品和股市07重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 美国疫情继续好转欧洲略有反弹08资料来源：Wind 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议050000100000150000200000250000300000350000新冠肺炎新增确诊欧洲44国美国 美多数数据较好经济复苏良好09资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢上周公布的数据较多好于预期，显示美国经济复苏良好，同时通胀预期较高但实际值不及预期上周美国公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值CPI 同比Feb1.70%1.70%1.40%--周度首次申领失业救济人数6-Mar725k712k745k754kJOLTS职位空缺Jan6700691766466752PPI最终需求同比Feb2.70%2.80%1.70%--密歇根大学消费者信心指数Mar P78.58376.8--密歇根大学1年通胀Mar P3.30%3.10%3.30%--密歇根大学5-10年通胀Mar P--2.70%2.70%-- 刺激计划落地金银反弹或持续010资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议美国金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)美元指数91.663-0.351.932年期国债收益率0.1491310年期国债收益率1.6247671标准普尔500指数3943.342.644.99道琼斯指数32778.644.077.10纳斯达克综合指数13319.863.093.35标普500金融行业指数576.353.1717.52SP500波动率指数20.69-16.10-9.05CRB指数193.79090.1815.49➢上周美元指数下跌0.35%，股指普遍上涨，波动率下降，CRB指数小幅上涨➢上周1.9万亿美元第三轮刺激计划落地，刺激股指上涨。参议院多数党领袖舒默表示可能采用仅由民主党推进的方法推动基础设施计划。而这需要采用“调和程序”，最早可能在10月再次启用。短期救助计划或继续利多商品和股市，包括金银。 中国：人民币或继续贬值02011重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的国内2月多数经济数据好于预期，但PMI普遍走弱。人民币兑美元小幅贬值，股指上周深跌后反弹。本周国内关注央行货币政策，预计人民币兑美元或将继续贬值，股指或将企稳反弹 2月多数数据好于预期012资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢2月进出口、PPI、M2、社融、消费和工业增加值均好于预期，但投资不及预期上周国内公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值外汇储备Feb$3200.00b$3204.99b$3210.67b--出口年迄今同比Feb40.00%60.60%----进口年迄今同比Feb16.00%22.20%----CPI 同比Feb-0.30%-0.20%-0.30%--PPI同比Feb1.50%1.70%0.30%--货币供应M2同比Feb9.40%10.10%9.40%--总融资人民币Feb910.0b1710.0b5170.0b5174.2b新增人民币贷款Feb950.0b1360.0b3580.0b--工业增加值年迄今同比Feb32.20%35.1%7.3%--固定资产除农村年迄今同比Feb40.90%35%2.9%--社会消费品零售Feb32.00%33.8%4.6%-- M2好于预期和前值但2月PMI普遍回落013资料来源：Wind 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议资料来源：Wind 南华研究资料来源：Wind 南华研究253035404550556065702017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-02PMI非制造业PMI:建筑业非制造业PMI:服务业财新中国PMI 股市或反弹人民币可能继续贬值014资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议国内金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)沪金活跃合约360.761.17-8.66沪银活跃合约53443.03-4.33美元兑人民币6.50840.18-0.29沪深300指数IF5146.38-2.21-1.25上证50指数IH3632.5784-1.52-0.22中证500指数IC6222.38-2.83-2.2710年期国债收益率（基点）3.256212CRB指数193.79090.1815.49➢上周金银上涨，人民币兑美元小幅贬值，股指普遍下跌，表现较美欧更弱势。➢本周国内主要关注央行货币投放，预计人民币兑美元仍有贬值压力，小幅利多国内金银，持续下跌后股指或将震荡反弹 欧洲：乐观情绪或延续03上周欧洲疫情略有反弹，欧洲央行维持三大利率不变，同时宣布将从下季度起加快购债速度，提振了欧股和欧债，对金银略有利多，但影响不是很大015重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 欧洲：市场情绪乐观对金银影响不大016资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周欧洲金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)欧洲股市欧盟斯托克50价格指数3833.364.467.90德国DAX30指数14502.394.185.71法国CAC40指数6046.554.568.92意大利富时MIB指数8644.54.327.07西班牙IBEX35指数24113.225.008.46英国富时100指数（GBP）6761.471.974.66欧洲国债：10年期国债收益率（基点）德国-0.306026法国-0.066-227意大利0.623-138西班牙0.329-628希腊0.823-1420英国0.8204763 免责声明017本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 018南华期货股份有限公司公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层邮编：310002全国统一客服热线：4008888910网址：www.nan