尿素日报：现货价格大稳小动，期货价格震荡上行

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 现货价格大稳小动，期货价格震荡上行。 日报∣尿素 发布日期：2020-11-09 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 商务部部长助理李成钢表示，今年前三季度我国肉类进口 741 万吨，同比增长 72%；进口金额 231 亿美元，同比增长 83%，均创下历史新高。截至目前，中国已同近 40 个国家和地区进口猪、牛、羊、禽等肉类产品，基本涵盖了全球的肉类生产国。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止11月5日，本周国内尿素开工率74%，环比增加1.12%，同比增加16.81%。周产量为108.5万吨,平均日产量为15.5万吨，环比增加1.5%，同比上涨21.01%。气头装置开工率74.93%，环比上涨0.55%，同比上涨7.96%。库存方面，截止11月5日企业库存总量37.4万吨，环比增加0.81%，同比减少57.8%。价格方面，多地出厂价格维持在高位，挺价心态仍重。 需求方面，集港货源基本结束，东北复合肥冬储原料采购较为充足。在前期持续的调涨下，贸易商采购备货明显放缓，整体市场积极性转弱，观望情绪为主，按需采购。三聚氰胺部分企业检修装置恢复，开工环比有所回落，仍高于去年同期水平。下游板厂目前生产较为正常，需求稳定。随后多地秋冬季环保限产或使需求再度出现疲软。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1756元/吨，+18；持仓量63534，+2267；尿素05合约收盘价1764元/吨；+4；持仓量10747；+1515。虽然日产量高于去年，但库存明显少于去年同期。山西部分地区大气限产限运再次触发，压制周边省市货源量。但目前河南个别 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 企业价格出现窄幅回调、山东待发订单尚可，出厂价格大稳小动，现货价格区域出现分化，整体差别不大。企业预收有所收窄，这主要在于新价打消了下游部分的采购积极性，拿货谨慎。集港货源陆续到港，淡储备货仍有一定时间，国内需求相对有限，现有需求对价格支撑比较乏力。但进入北方冬季供暖季节，环保政策执行力度恐加强。企业库存相对低位，销售压力有但不大，稳价心态使得价格下行区间有限，供需博弈加剧。 策略建议： 目前看01底部支撑尚可，不宜过渡看空。05长线可逢高试空，1-5价差-50前后尝试布局正套。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位11月9日11月6日涨跌WTI原油（连续）美元/桶37.1438.79-1.65NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.8882.942-0.05秦皇岛5500K元/吨619.5619.50山西晋城5800K元/吨5405400山东元/吨1810179020河北元/吨1770175020河南元/吨182018200江苏元/吨182018200山西元/吨172017200安徽元/吨18301840-10FOB中国美元/吨2672670FOB波罗的海美元/吨229.5229.50阳煤平原元/吨3120311010石家庄正元元/吨305030500安徽昊源元/吨3430340030湖北三宁元/吨306030600华东元/吨202520250华中元/吨200020000华北元/吨185018500西北元/吨168016800磷酸一铵元/吨203520350磷酸二铵元/吨245024500收盘价1756173818持仓量63534612672267成交量71567673034264收盘价176417604持仓量1074792321515成交量39563381575郑醇2101208120801郑煤2101592.8602.4-9.601基差54522尿素1-5价差-822-14甲醇-尿素主力价差317320-3招金期货60981470国泰君安4739中信期货5450-806华安期货3860鲁证期货3097-329一德期货3559中信建投2592-1326上海大陆3077宏源期货2565-10方正中期2798前二十名合计407533,197前二十名合计38929甲醇尿素合成氨国内上游价格现货市场价格01买持仓UR01合约UR05合约收盘价期货市场价格75001卖持仓230456-753-73208 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 140015001600170018001900河北地区山西地区山东地区河南地区江苏地区安徽地区1400145015001550160016501700175018001850河南心连心山东华鲁恒升内蒙古天野山西兰花 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 近日，《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》《长三角地区2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》已全部印发，覆盖全部大气污染防治重点地区。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 9 请务必阅读风险揭示与免责声明 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 电话：021-68590799 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业