尿素日报：多地现货价格大稳小动，期货价格区间窄幅波动。

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 多地现货价格大稳小动，期货价格区间窄幅波动。 日报∣尿素 发布日期：2020-09-10 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 中国 8 月 CPI 同比上涨 2.4%，预期涨 2.4%，前值涨 2.7%；其中，猪肉供给有所改善，价格同比涨幅回落 33.1 个百分点。中国 8 月 PPI 同比下降 2%，预期降 2%，前值降 2.4%。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，截止9月10日，本周国内尿素开工率75.67%，环比上涨0.45%，同比上涨9.98%。周产量为110.96万吨，平均日产量为15.85万吨，环比上涨0.60%，同比上涨7.75%。库存方面，截止9月10日，生产企业库存总量49.3万吨，环比减少3.52%，同比减少4.46%。在连续两周增加后出现回落。价格方面，尿素出厂价格在上周末稳中伴降后继续僵持，预收较为平稳，新单成交一般。 需求方面，下游复合肥企业仍以秋季肥出货为主，企业根据自身订单及出货状况，灵活调整产量。三聚氰胺企业开工率较8月初已提升近两成。预计本月三聚氰胺企业平均开工率或将维持在六成左右，整体需求增加有限。天气转冷，板厂有“金九银十”旺季传统，但目前下游板厂开工未有明显增加，现有环境下旺季需求存疑，企业多按需采购为主。 逻辑分析 今日尿素01合约收盘价1644元/吨，+7;持仓量54441，-859；尿素05合约收盘价1684元/吨；+4，持仓量3969；-190。山东地区01合约主流现货基差为26元/吨，-7。本周个别港口装卸再度出现受限，整体集港货源继续运输中。企业产量增加环比小幅增加，集港货源走货使得企业库存累库情况得以改善，库存数量出现下降。目前复合肥基层铺货量已达8成，货源充足，基层采购滞后， 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 整体需求仍偏弱。9月中旬之后逐步进入冬小麦用肥阶段，安徽等地用肥要在10月之后，秋季用肥周期拉长。工需复合肥仍以前期货源铺货为主，开工率暂稳，生产较为灵活，按需采购。尾单仍需等到基层走货增加，但剩余 2 成订单或对尿素拉涨力度降低。三胺装置复产进程加快，开工率提升增加，但预计后期增长或显乏力。当前内需依然延续迟缓，企业主发前期订单，其中包括部分集港货源。下游需求有限，采购偏于谨慎，尿素价格下行压力仍在。国外需求尚可，国际价格较为坚挺，对国内价格或有底部支撑。秋季肥多为高磷肥，但在剩余用肥需求以及新的出口需求预期下或能短时间刺激下游采购。供需博弈持续，短期建议仍以日内区间操作为主。随着下游备肥结束，若工需无明显增长，需求或将继续偏弱，可逢高看空。关注上游开工、下游复合肥走货等情况。 策略建议： 短期建议以日内区间操作为宜，中长期可逢高参入空单。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位9月10日9月9日涨跌WTI原油（连续）美元/桶38.0536.761.29NYMEX天然气（连续）美元/Btu2.4062.40.01秦皇岛5500K元/吨569.5567.52山西晋城5800K元/吨5255250山东元/吨167016700河北元/吨166016600河南元/吨168016800江苏元/吨169016900安徽元/吨171017100FOB中国美元/吨2672670FOB波罗的海美元/吨242.5242.50河北元/吨257725770河南元/吨238723807安徽元/吨2650262030鲁北元/吨259025900临沂元/吨261026100华东元/吨1897.51897.50华中元/吨186518650华北元/吨163016300西北元/吨153015300磷酸一铵元/吨192019200磷酸二铵元/吨238023800收盘价164416377持仓量5444155300-859成交量85242175811-90569收盘价168416804持仓量39694159-190成交量13543664-2310郑醇210119871988-1郑煤2101577.4571.46.001基差2633-7尿素1-5价差-40-433甲醇-尿素主力价差343351-8中信期货374370国泰君安5698上海大陆2208-4招金期货4168海通期货2064-972永安期货3705银河期货1622-74中信期货2461国投安信期货14692海通期货2395前二十名合计27298-124前二十名合计37486国内现货市场价格UR01合约UR05合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇上游价格01买持仓-11801卖持仓-207-215199300-268 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 150016001700180019002000210022002300东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/22020/7/22020/8/22020/9/2心连心华鲁恒升天源明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 五、市场消息 国家煤矿安监局下发关于开展煤矿安全生产综合督查工作的通知，通知认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要指示批示精神，贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持问题导向、目标导向和结果导向，落实属地管理责任、部门监管责任、企业主体责任，推动煤矿安全专项整治三年行动等重点工作任务落实，强化安全风险管控和隐患排查治理，坚决防范遏制煤矿重特大事故，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务和决胜全面建成小康社会创造良好的安全生产环境。 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠