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商贸零售行业2月报:新零售成消费亮点,看好细分领域龙头效应

商贸零售2018-03-13王磊山西证券北***
商贸零售行业2月报:新零售成消费亮点,看好细分领域龙头效应

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告:行业研究/行业月报 商贸零售行业 商贸零售行业2月报 评级 新零售成消费亮点,看好细分领域龙头效应 看好 2018年3月13日 行业研究/行业月报 行业近一年市场表现 报告要点  市场回顾:2018年2月,沪深300指数下跌5.90%,与2017年同期相比下降了7.81个百分点。CS商贸零售行业下跌6.34%,与2017年同期相比下跌9.79个百分点,跑输大盘0.44个百分点,受2月春节假期影响,市场表现弱于去年同期,在中信29个行业中排名第21位。2018年年初至今,商贸零售行业下跌4.35%,处于中游水平。从个股来看,2月有12家上市公司收涨,快乐购、华联股份、人人乐、跨境通月涨幅均超过10%。  行业数据月报:截至2017年12月,社会消费品高零售总额34734.10亿元,同比增长9.4%,其中,商品零售总额31044.90亿元,比去年同期增长9.3%,增速均有所下滑;全国百家重点大型零售企业零售额相比上年同期下降0.7%,处于全年最低月度增速水平,相比上年同期放缓了5.7个百分点。春季期间全国零售和餐饮企业实现销售额9260亿元,同比增长10.2%,较2017年减少了1.2个百分点,但仍保持10%以上的高增速;扣除通胀因素后增长7.61%  行业新闻回顾:京东领衔成立全球供应链创新中心;打造科技型零售企业,利群联手IBM部署SAP智慧平台;宁波同仓共管成绩单:通关货值达2.4亿美元。  投资建议:自2017年10月以来,CS零售指数持续回落,2018年2月,CS零售已经跌至30倍估值左右,处于历史地位水平(历史均值PE为38.47倍)。在消费市场逐渐回暖,消费升级趋势催化与新生代消费力量崛起的风口下,我们继续看好新零售发酵过程中各个细分领域的龙头企业引发的马太效应:1)百货板块建议关注内生优化门店结构,外延持续拓展新业态新门店的低估值优质标的王府井;2)超市板块建议关注具有全国供应链优势、主要地区门店规模效益逐步显现的永辉超市,和深耕地方的区域性龙头家家悦、红旗连锁;3)电商方面持续关注不断推陈出新、线上线下协同发展,17年业绩有望放量增长的苏宁易购和跨境电商高成长标的跨境通。  风向提示:宏观经济下行;消费升级不达预期;新业态盈利模式尚未明确。 分析师:王磊 执业证书编号:S0760514050008 邮箱:wanglei4@sxzq.com 研究助理:谷茜 Tel: 0351-8686775 Email: guqian@sxzq.com 地址: 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业月报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业市场表现 ........................................................................................................................................................... 4 1.1一级行业概况 ........................................................................................................................................................... 4 1.2子行业情况 ............................................................................................................................................................... 4 1.3个股表现 ................................................................................................................................................................... 5 1.4行业资金流向 ........................................................................................................................................................... 6 2.行业数据月报 ........................................................................................................................................................... 7 2.1社会消费品零售数据 ............................................................................................................................................... 7 2.2全国大型零售企业数据 ........................................................................................................................................... 8 2.3黄金周消费数据 ....................................................................................................................................................... 9 3.行业动态回顾 .......................................................................................................................................................... 10 4.投资建议 .................................................................................................................................................................. 12 5.风险提示 .................................................................................................................................................................. 14 行业月报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图表目录 图1 2018年2月中信一级行业涨跌幅 ....................................................................................................................... 4 图2 商贸零售子版块2018年2月涨跌幅 ................................................................................................................. 5 图3 商贸零售子版块2017年2月涨跌幅 ................................................................................................................. 5 表1 2018年2月个股涨跌幅情况 ............................................................................................................................ 5 表2 2018年2月个股资金流向情况 ........................................................................................................................ 6 图5 社会消费品零售总额/月(亿元)及同比(%) ................................................................................................ 7 图6 社会消费品商品零售总额/月(亿元)及同比(%) ........................................................................................ 7 图7 网上商品零售额累计值(亿元)及同比 ............................................................................................................ 8 图8网上商品零售额占社会消费品零售总额比重(%) .............................