稳健医疗：首次公开发行并在创业板上市招股说明书

稳健医疗用品股份有限公司 Winner Medical Co., Ltd. （深圳市龙华新区布龙路660号稳健工业园） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层） 创业板投资风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 稳健医疗用品股份有限公司 招股说明书 1-1-2 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 稳健医疗用品股份有限公司 招股说明书 1-1-3 本次发行概况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 本次发行股数 5,000万股 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 74.30元/股 发行日期 2020年9月7日 拟上市的证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板 发行后总股本 42,649.2308万股 保荐机构（主承销商） 中国国际金融股份有限公司 招股说明书签署日期 2020年9月11日 稳健医疗用品股份有限公司 招股说明书 1-1-4 重大事项提示 本公司提醒投资者特别关注以下重大事项，并在作出投资决策之前务必认真阅读本招股说明书正文内容。 一、财务报告审计截止日后的主要经营状况 发行人财务报告审计截止日为2019年12月31日。财务报告审计截止后，公司主要经营状况正常，经营业绩良好，口罩、防护服等医用防护产品销售实现大幅增长。公司经营模式、税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项方面均未发生重大不利变化。 2020年1-6月，公司实现营业收入417,977.89万元，同比增长98.52%；实现归属于母公司所有者的净利润103,221.87万元，同比增长348.92%。其中：公司在新冠疫情期间积极复工复产，履行了保供保价的社会责任，全力保证湖北省、广东省等地防疫物资供应，受疫情影响，2020年上半年公司医用口罩、防护服等医用防护产品销售大幅增加；受益于公司良好的品牌口碑和产品品质、多年来建立的线下线上多渠道营销网络布局，2020年上半年公司健康生活消费品在疫情冲击下销售仍然保持稳定。（上述财务数据未经审计，但已经会计师审阅） 二、财务报告审计截止日后下一期业绩预告 2020年1-9月，公司预计实现销售收入772,255.19万元，预计同比增长147.62%；预计实现归属于母公司所有者的净利润181,910.70万元，预计同比增长349.65%。上述数据未经审计或审阅。 2020年1-9月，公司业绩预计将进一步增长，主要原因为：受疫情影响，国内外的医用防护产品和医疗敷料都有较大增长，特别是出口到欧洲和北美等地区的医用防护产品和医用敷料产品销售收入将进一步增长；健康生活消费品线下销售全面恢复，销售有望保持增长趋势。 上述2020年1-9月财务数据仅为公司初步测算结果，未经会计师审计或审阅，且不构成盈利预测。 稳健医疗用品股份有限公司 招股说明书 1-1-5 三、本次发行前滚存利润的分配和上市后股利分配政策 根据本公司2019年11月27日召开的公司2019年第一次临时股东大会审议通过的《关于首次公开发行股票前滚存利润分配的议案》，公司首次公开发行股票前的滚存的未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共同享有。 本公司发行上市后的股利分配政策，请参见本招股说明书“第十节 投资者保护”之“二、股利分配政策”。 四、特别风险提示 本公司特别提醒投资者认真阅读本招股说明书―第四节 风险因素‖章节全部内容，并提醒投资者特别注意以下风险因素： （一）下游市场需求出现波动、客户开拓不及预期的风险 公司是一家以“棉”为核心，通过“winner稳健医疗”及“Purcotton全棉时代”两大品牌实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业，业务和发展前景有赖于宏观经济的持续健康发展、国民人均可支配收入的持续增长、消费者对健康环保理念的日趋重视等。因此，若出现宏观经济形势低迷、国民人均可支配收入或购买力下降、预期经济前景不明朗等情形，将有可能影响发行人下游需求情况，尤其是消费者对高品质产品的消费意愿和消费能力，从而对公司经营业绩造成不利影响。此外，我国的电子商务在经历了十余年的高速发展之后，目前增长已趋于放缓，获客难度增加，若公司无法依据市场情况调整经营策略，未能持续扩大客户群体、降低获客成本，亦将对公司长期的盈利能力产生不利影响。 （二）竞争加剧的风险 在医用敷料市场方面，发行人通过多年的积累在生产规模和技术水平方面具有突出优势，取得了领先的市场地位。但由于行业较为分散，国内中小竞争厂商数量众多，市场竞争已由价格及质量竞争上升至研发能力、管理能力、资金实力的全方位竞争；同时，长期来看我国医用敷料出口亦面临着来自东南亚地区劳动力成本较低国家的竞争压力。因此，如果公司不能不断提高竞争力，未来医用敷料业务将面临市场份额下降的风险。 在健康生活消费品市场方面，公司通过前期革新性的产品开发和品牌推广取得了良 稳健医疗用品股份有限公司 招股说明书 1-1-6 好的销售业绩，全棉时代产品已具备较高的品牌知名度。但是，随着消费升级及消费市场的不断扩大，各层次竞争者均逐步发力消费领域，市场竞争程度加剧。以棉柔巾为例，在公司革新性地推出全棉柔巾后，多个品牌纷纷效仿，尽管发行人仍保持最大市场份额（根据天猫渠道统计），棉柔巾市场已有多个参与者，竞争有所加剧。若公司不能保持较强的研发能力及营销能力，将不利于公司品牌优势的保持，并面临市场竞争加剧的风险。 （三）存货余额较高的风险 2017年末、2018年末和2019年末，公司存货账面价值分别为76,212.00万元、84,306.42万元和99,241.12万元，占总资产比重分别为22.48%、21.30%和21.90%，同期存货跌价准备计提数额占存货账面余额比例分别为1.99%、2.07%和2.34%。公司为能及时满足市场需求，提前进行备货生产，且未来随着直营门店经营面积扩大，库存商品余额或将进一步增加。但如市场需求不及预期，存货将占用公司运营资金，且将面临跌价风险，进而影响公司的利润水平。 （四）收到河源稳健投资建设项目补偿款时间不确定的风险 因赣深高铁河源高铁站站前广场及周边高铁新城规划，2016年5月发行人与河源市紫金县人民政府签订的《投资建设医疗组合包和全棉生活用品生产项目协议书》无法继续履行。2019年11月，赣江新区国际仲裁院作出《裁决书》，裁决确认解除《投资建设医疗组合包和全棉生活用品生产项目协议书》，紫金县人民政府向发行人补偿经济损失5.5亿元，紫金县人民政府应于2019年12月31日前支付50%，2020年2月29日前支付50%。 根据发行人与紫金县人民政府、河源江东新区管理委员会签署的《协议书》，上述补偿款在项目用地红线范围内的地块出让金中列支。因土地出让需履行招拍挂程序，补偿款收款进度受到招拍挂时间影响，加之新冠肺炎疫情延缓了土地招拍挂进程，截至本招股说明书签署日，紫金县自然资源局已完成国有土地使用权挂牌，发行人已经收到补偿款合计1.5亿元，发行人正在积极与紫金县人民政府沟通剩余款项的支付安排，剩余款项支付时间存在不确定性的风险。 因2020年自新冠疫情发生以来，各地政府工作以抗疫为主，因此该块土地的招拍挂进程受到一定影响，于2020年6月方完成招拍挂程序。此外，招拍挂程序完成后， 稳健医疗用品股份有限公司 招股说明书 1-1-7 河源政府根据土地受让方的付款进度，向发行人同步支付款项。因此，虽已完成土地招拍挂程序，但因土地受让方按进度付款、尚未付清全部款项，发行人目前也只收到1.5亿元补偿款。根据发行人与河源政府充分沟通，预计2020年8月发行人将收到1.8亿元补偿款，其余补偿款将于2020年内全部收回。 （五）发行人净利润增速短期内存在不可持续的风险 2020年1-6月，公司实现营业收入417,977.89万元，同比增长98.52%；实现归属于母公司所有者的净利润103,221.87万元，同比增长348.92%。收入产品构成方面，受疫情影响，2020年上半年公司医用口罩、防护服等医用防护产品销售大幅增加。2020年1-6月，公司口罩、防护服实现销售收入202,577.03万元，去年同期为6,740.83万元，同比增长29倍。剔除口罩、防护服后，2020年1-6月，公司其他产品实现销售收入212,001.65万元，去年同期为201,190.38万元，同比增长5.37%。销售渠道及模式方面，2020年1-6月，受疫情影响，公司医用敷料各类销售模式均实现大幅增长，其中直销模式同比增长328.98%、经销模式同比增长363.97%。主要客户构成方面，2020年1-6月，因政府部门采购防疫产品，公司医用敷料业务前五大客户新增了国药控股湖北有限公司、深圳市市场监督管理局等客户，与去年同期变化较大。 2018年、2019年，公司营业收入增长率分别为9.76%、19.16%，公司归属于母公司所有者的净利润增长率分别为-0.59%、28.64%。2020年1-6月，公司业绩增长率高于2018年和2019年。疫情期间，公司品牌知名度得到进一步提升、销售渠道得到进一步拓宽，中长期来看，公司业绩增长具备可持续性。但随着疫情防控进展、市场防疫物资产品产能和竞争增加，公司医用防护产品销售是否继续保持大幅度增长存在一定不确定性，短期内净利润增速存在不可持续的风险。 上述特别风险提示并不能涵盖公司全部的风险及其他重要事项，请投资者认真阅读招股说明书“第四节 风险因素”章节的全部内容。 稳健医疗用品股份有限公司 招股说明书 1-1-8 目录 发行人声明 .......