棉花棉纱周度报告：油价反弹对棉价支撑，消费不足影响去库进度

【棉花棉纱】周度报告 2020年5月6日操作评级：采购经理人指数回落。据国家统计局数据，2020年4月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活劢指数均位于荣枯线以上，其中制造业采购经理指数为50.8%，比上月回落1.2个百分点。4月份，制造业生产经营状况较上月继续改善，但扩张力度有所减弱。其中纺织、化学原料制品、造纸印刷等12个行业PMI指数低于上月。需求恢复弱于生产，新订单指数为50.2%，比上月回落1.8个百分点。纺织、纺织服装服饰、化学原料制品等15个行业新订单指数低于生产指数，行业需求复苏滞后于生产。 美国纺织服装需求连降。根据TTEB数据，3月美国纺织服装进口量为41.9亿平方米，同比下降12.6%；其中来自中国的量为9.4亿平方米，同比下降38.7%。美国纺织服装进口量已经连续六个月出现负增长。最新的美国棉花出口销售数据体现为中性偏空，2020/21年度美国棉花种植进度已达到18%，高于去年和五年均值水平，目前美国棉花新作供应端暂未出现异常。 危机下的措施。回顾历叱在2008年，国际金融危机对我国纺织工业造成严重影响，市场供求失衡，企业经营困难且亏损增加，行业内失业率升高。为确保纺织工业稳定发展，当年有关部门编制了《纺织工业调整和振兴规划》，作为应对措施的行劢方案，规划期为2009-2011年。当前的2020年，国内纺织工业再次遭受严重影响，密切关注国家在扩内需和政策托市方面的可执行性政策出台，另外再通过税率调整减轻企业负担的方法也同样直接有效。 印度棉价下跌。周二印度现货报价再度探底。S-6轧花厂提货价报33000卢比/坎地，折55.55美分/磅；旁遮普J-34价格降至3635卢比/莫恩德，折58.30美分/磅。根据中国棉花信息网公告，印度全国范围内封锁时间已延长至5月17日，疫情影响较小地区允许部分复工复产。由于棉价持续走低、印度国内以及全球需求疲弱，印度棉花公司（CCI）继续开展MSP项下收购工作幵加大支持力度，目前棉农仍持有20-35%库存。 操作建议：本周以观望或减持空单为主。 相关报告： 1、《郑棉 将向下寻找底部》20191202（期货日报） 2、《郑棉 进入筑底阶段》20191223（期货日报） 3、2020年度棉花策略报告《取舍之间择势而利》202001（中国棉花协会） 4、《新冠疫情影响下的农产品市场展望》20200206 5、【农产品专题】蝗灾肆虐，对农产品影响几何？20200217 6、专题报告《棉花进入价值区间，筑底卲将开始》20200326 7、[农产品专题]海外疫情对农产品供应冲击如何？20200331 国投安信期货 农产品策略投研团队 杨蕊霞 农产品组组长 投资咨询号：Z0011333 韦剑旭 高级分析师 期货从业资格：F3037025 010-58747736 weijx@essence.com.cn 农产品周报 油价反弹对棉价支撑，消费不足影响去库进度 美棉：★☆☆↑ 郑棉：★☆☆↑ 棉纱：★☆☆↓ 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货市场周收盘价周涨跌ICE美棉200554.832.17ICE美棉200755.642.93ICE美棉201257.862.69郑棉花20051108555郑棉花20091146060郑棉花21011200515数据来源：wind4.12%7.11%-21.58%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅-21.20%-17.43%0.53%0.13%2.50%1.52%-18.64%-16.57%5.56%4.88%8.76%8.35%0.50%3.40%-18.76%【期现基差】 【跨月价差】 【成交持仓比值】 【郑棉仓单（含有效预报）】 【Cotlook A指数】 【郑棉纱期货价格】 16000180002000022000240002600028000元/吨 郑棉纱 数据来源：wind，国投安信期货 0500000100000015000002000000250000030000003500000400000000.511.522.53郑棉指数成交/持仓 郑棉指数成交量 数据来源：wind，国投安信期货 (3000)(2000)(1000)0100020003000元/吨 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 60708090100110美分/磅 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 (800)(600)(400)(200)02004006008001000元/吨 CF2005-2009CF1905-1909CF1805-1809CF1705-1709CF1605-1609CF1505-1509数据来源：wind，国投安信期货 01000020000300004000050000张 2020201920182017201620152014数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货市场成交价周涨跌11484521148032115027411500241150816114007018961-20312083-11922251-200数据来源：wind湖北0.62%2.24%-25.25%纱线价格指数JC40S-0.89%-4.10%-15.83%纱线价格指数C32S-1.06%-4.70%-18.24%纱线价格指数OEC10S-0.97%-4.27%-14.97%山东0.21%2.81%-25.91%江苏0.14%2.95%-25.23%新疆0.28%1.95%-24.75%河南0.65%3.45%-23.88%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅棉花价格指数：3280.45%2.91%-25.26%【CFTC棉花基金持仓净多率】 【中国棉花价格指数328】 【中国棉纱价格指数C32S】 【国内长绒棉价格】 【进口棉到港价格】 180002000022000240002600028000元/吨 长绒棉137 长绒棉237 数据来源：wind，国投安信期货 5060708090100110美分/磅 SML数据来源：wind，国投安信期货 1000012000140001600018000元/吨 202020192018201720162015数据来源：中国棉花信息网，国投安信期货 1800020000220002400026000元/吨 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 (400000)(200000)020000040000060000080000010000001200000包 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 【美国陆地棉周度出口】 0.200.000.200.400.60202020192018201720162015数据来源：CFTC，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、棉花【工业库存棉花：新疆棉占比】 【中国】 【工业库存棉花：进口棉占比】 【ICE美棉价差】 【工业库存：纱线】 【工业库存：坯布】 【到港价：美国CA SM】 【中国进口棉占消费比】 【到港价：巴西 SM】 【到港价：印度 S-6】 101520253035天 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 10152025303540天 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 406080100% 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 010203040% 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 60708090100110美分/磅 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 60708090100110美分/磅 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 60708090100美分/磅 202020192018201720162015数据来源：wind，国投安信期货 (2.00)(1.00)0.001.002.003.00美分/磅 ICE2005-2007数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 【中国】 【国内棉花市场价格-新疆、河南】 【国内棉花市场价格-山东、湖北】 【国内布产量】 【中国进口棉占消费比】 【国内棉纱产量】 【国内棉花市场价格-江苏】 【棉纺织行业采购经理人指数】 010203040020406080百万包 产量 进口量 消费量 出口 损耗 期末库存 数据来源：wind，国投安信期货 0%10%20%30%40%50%60%70%中国进口棉占国内消费比 数据来源：wind，国投安信期货 1000012000140001600018000元/吨 新疆 河南 数据来源：wind，国投安信期货 1000012000140001600018000元/吨 山东 湖北 数据来源：wind，国投安信期货 1000011000120001300014000150001600017000元/吨 江苏 数据来源：wind，国投安信期货 3040506070801015202530354045亿米 棉布 布当月值（右轴） 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 100150200250300350400450万吨 纱当月值 棉纱 数据来源：wind，国投安信期货 01020304050607080% 开机率（月） 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 第三部分 外汇跟踪【棉纺织行业采购经理人指数】 【棉纺织行业采购经理人指数】 【棉纺织行业采购经理人指数】 【美元兑人民币】 【美元兑卢比】 【棉纺织行业采购经理人指数】 01020304050607080% 生产量（月） 数据来源：wind，国投安信期货 01020304050607080% 新订单（月） 数据来源：wind，国投安信期货 010203040506070% 棉花库存（月） 数据来源：wind，国投安信期货 020406080% 棉纱库存（月） 数据来源：wind，国投安信期货 5560657075802020201920182017201620152014数据来源：wind，国投安信期货 66.577.52020201920182017201620152014数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 第四部分 气象跟踪国投安信期货有限公司第 7 页版权所有，转载请注明出处 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布