汽车周报2020第11期：各地加速推进汽车消费刺激政策，3月乘用车零售批发数据逐周恢复

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年03月29日 分析师：孙志东 s1070518060004 ☎ 021-31829704  sunzhidong@cgws.com 联系人（研究助理）：刘欣畅 S1070119070020 ☎ 0755-83515597  liuxinchang@cgws.com 联系人（研究助理）：刘佳 S1070118030025 ☎ 021-31829693  jialiu@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<汽车销量恢复较为缓慢，特斯拉开始交付Model Y>> 2020-03-22 <<受疫情冲击2月销量下降明显，汽车消费刺激政策面预期乐观>> 2020-03-16 <<二月汽车销量同比下滑约八成，广州等地出台提振汽车消费政策>> 2020-03-08 各地加速推进汽车消费刺激政策，3月乘用车零售批发数据逐周恢复 ——汽车周报2020第11期 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 上汽集团 2.19 2.55 9.37 8.05 广汽集团(H) 0.72 0.87 9.99 8.27 长城汽车 0.49 0.55 18.27 16.27 吉利汽车(H) 0.99 1.26 10.79 8.48 福耀玻璃 1.32 1.56 14.81 12.53 一汽富维 1.06 1.22 9.67 8.40 星宇股份 2.64 3.37 32.55 25.50 中国汽研 0.48 0.56 18.29 15.68 宁波华翔 1.5 1.74 11.50 9.91 万里扬 0.32 0.54 26.25 15.56 保隆科技 1.1 1.29 23.36 19.92 伯特利 1.06 1.33 21.62 17.23 华域汽车 2.13 2.34 10.34 9.41 贝斯特 0.84 1.04 21.33 17.23 资料来源：长城证券研究所  投资要点：汽车板块本周上涨0.7%，跑输沪深300指数0.9个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周上涨4%，跑赢沪深300指数个2.5个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨4.4%，跑赢沪深300指数2.8个百分点，客车子版块上涨2.9%，跑赢沪深300指数1.4个百分点，货车子版块上涨2.5%，跑赢沪深300指数0.9个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.7%，跑输沪深300指数个2.3个百分点；汽车服务板块下跌1.8%，跑输沪深300指数3.4个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.6个百分点，汽车板块整体表现较差。本周汽车相关概念板块只有传统汽车指数上涨，本周上涨0.7%。车联网、智能汽车指数跌幅最大，本周分别下跌了5.3%、4.7%。新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场跌幅分别为0.2%、3.7%、4.3%、3.0%。  各地加速推进汽车消费刺激政策，从补贴到放宽限购指标。2月以来多地响应国家号召，出台汽车消费刺激政策，目前全国已有广东省（佛山、广州、珠海）、湖南省（湘潭、长沙）、浙江省（杭州、宁波）、江西省（南昌）、吉林省（长春）9个城市加入刺激汽车消费的行列当中，刺激方式也从补贴逐步扩散到放宽限购指标，佛山、湘潭、长沙、珠海、长春、南昌、宁波、广州出台了汽车消费一次性补贴政策，杭州、广州作为限牌限-10%0%10%20%30%汽车 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 汽车行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 购城市，开始对购车指标松绑，杭州将在2020年内一次性新增2万个小客车指标，广州表示正在研究进一步新增购车指标，另外北京也在研究制定促进汽车消费政策。在当前形势下，各地政府通过一次性购车补贴、放宽限购限牌指标等方式，将刺激汽车终端需求，利好整个产业链。  3月乘用车零售批发数据逐周恢复。乘联会发布3月第三周数据，3月第三周（3.16-3.22）乘用车批发端当周日均销量23976辆/天，同比下降53%；零售端当周日均销量25842辆/天，同比下降40%。自2月下旬以来，终端数据周跌幅逐步收窄，2月下旬-3月第三周乘用车批发端当周日均销量同比跌幅依次为93%/74%/68%/67%/53%，零售端当周日均销量同比跌幅依次为83%/63%/51%/44%/40%，改善趋势明显。随着产业链复工复产、国内疫情逐渐受控、前期由于疫情被抑制的消费需求逐步补回，国内汽车消费将逐渐恢复，整车板块推荐吉利汽车、广汽集团；零部件板块方面价值蓝筹股推荐华域汽车、福耀玻璃，成长股推荐万里扬。  风险提示：海外疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 5 2. 公司重大事项 ....................................................................................................................... 7 2.1 公司公告回顾 .............................................................................................................. 7 2.2 相关公司新闻 .............................................................................................................. 8 2.3 新能源汽车 ................................................................................................................ 10 2.4 智能汽车和车联网 .................................................................................................... 11 3. 新上市车型 ......................................................................................................................... 12 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：汽车二级板块本周涨幅 ................................................................................................... 5 图2：汽车热点方向本周涨幅 ................................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅 ................................................................................................................... 6 图4：重点个股本周涨幅 ........................................................................................................... 6 表1：本周新上市车型 ............................................................................................................. 12 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行情回顾  汽车板块表现：汽车板块本周上涨0.7%，跑输沪深300指数0.9个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周上涨4%，跑赢沪深300指数个2.5个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨4.4%，跑赢沪深300指数2.8个百分点，客车子版块上涨2.9%，跑赢沪深300指数1.4个百分点，货车子版块上涨2.5%，跑赢沪深300指数0.9个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.7%，跑输沪深300指数个2.3个百分点；汽车服务板块下跌1.8%，跑输沪深300指数3.4个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.6个百分点，汽车板块整体表现较差。 图1：汽车二级板块本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  热点方向表现：本周汽车相关概念板块只有传统汽车指数上涨，本周上涨0.7%。车联网、智能汽车指数跌幅最大，本周分别下跌了5.3%、4.7%。新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场跌幅分别为0.2%、3.7%、4.3%、3.0%。 图2：汽车热点方向本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所 -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%新能源汽车 智能汽车 充电桩指数 锂电池指数 汽车后市场 车联网 传统汽车 HS300-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0% 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明  行业表现：本周上证综指上涨0.97%，28个行业有涨有跌，其中医药、食饮、银行涨幅居前，分别上涨5.61%、5.34%、2.89%；电子、休闲服务、计算机跌幅居前，分别下跌6.11%、4.07%、3.92%。汽车行业本周上涨0.69%，在28个行业中位居第9名。 图3：行业本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所  重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周中鼎股份、中国重汽、上汽集团涨幅居前，分别上涨15.5%、12.0%、7.8%；精锻科技、一汽富维、拓普集团跌幅居前，分别下跌9.6%、9.1%、8.1%。 图4：重点个股本周涨幅 资料来源：wind、长城证券研究所 医药生物 食品饮料 银行 房地产 纺织服装 HS300商业贸易 建筑材料 上证综指 轻工制造 汽车 农林牧渔 家用电器 有色金属 采掘 交通运输 建筑装饰 公用事业 非银金融 机械设备 综合 钢铁 传媒 化工 通信 国防军工 电气设备 计算机 休闲服务 电子 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%中鼎股份 中国重汽 上汽集团 长城汽车 中国汽研 华域汽车 宇通客车 比亚迪 万里扬 威孚高科 福耀玻璃 长安汽车 潍柴动力 广汽集团 广汇汽车 凯众股份 星宇股份 伯特利 继峰股份 保隆科技