指数ETF投资分析系列：华夏中证5G通信主题ETF投资价值分析

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 指数ETF投资分析系列 2020年3月20日 一年沪深300与深证成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH股价差指数 2,531 A股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话：021-60933151 E-MAIL: xuruchun@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 深度报告 华夏中证5G通信主题ETF投资价值分析  华夏中证5G通信主题ETF的投资价值 今天5G通讯网络已经开始铺设，低时延、高速度的通讯网络很快就会建成，万物互联的基础设施即将具备。整个信息技术的产业即将再次迎来大爆发，2020年将是智能革命的元年，5G必将催生新一轮的科技产业链投资机会。在这样的背景下，华夏中证5G通信主题ETF应运而生，为广大投资者提供了参与5G产业链投资的重要机会。  中证5G通信主题指数简介及特点 中证5G通信主题指数（931079.CSI），由产品和业务与5G通信技术相关的上市公司股票作为样本股57只股票组成，具备以下几个特征： 指数风格：小盘股居主流，重仓电子、通信行业。截至2020年3月17日，中证5G通信主题指数自由流通市值1000亿以上的成分股共3只，权重合计达24%，自由流通市值不足200亿的33只成分股权重为20%。从申万一级行业的权重和数量分布上看，中证5G通信主题指数成分股主要分布于电子和通信行业。 指数历史表现：相对大盘具有显著的超额收益。从相对收益走势来看，2015年末以来中证5G通信主题指数相对大盘具有显著的超额收益。这里我们选取了上证综指、深圳综指、创业板综指、wind全A指数作为对比，可以发现无论是哪一个指数均跑输中证5G通信主题指数。 指数估值：目前处于历史较低位。2019年以来，中证5G通信主题指数的估值于整体维持横盘震荡的走势。此外，现阶段40.4的PE水平基本处于较低位置，安全性较好。  华夏中证5G通信主题ETF：专注5G通信主题策略投资 华夏中证5G通信主题ETF（515050.OF）是一只紧密跟踪中证5G通信主题指数收益率指数的基金产品。运用指数化投资，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。自成立以来，已取得7.55%的收益，大幅跑赢同期沪深300指数和被动指数型基金的收益率。 管理公司覆盖领域广泛，基金经理投资业绩稳健。华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。华夏中证5G通信主题ETF现任基金经理李俊先生，投资经理年限超过2年以上，目前在任管理基金12只，规模235亿。 华夏中证5G通信主题ETF规模稳步提升，同类排名居前。上市以来，华夏中证5G通信主题ETF规模与净值均稳定提升。截至2020年3月17日，基金规模就已达262亿份。从基金的同类排名来看，该基金业绩同类排名处于前20%。 华夏中证5G通信主题ETF跟踪误差低。自2019年10月16日，华夏中证5G通信主题ETF上市以来，紧密跟踪中证5G通信主题指数，上市以来年化跟踪误差仅0.81%。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 中证5G通信主题指数基本简介及特点 ........................................................................ 4 中证5G通信主题指数编制方式及简介 ................................................................ 4 指数风格：小盘股居主流，重仓电子、通信行业 ................................................. 5 指数历史表现：相对大盘具有显著的超额收益 ..................................................... 7 指数估值：目前处于历史较低位 .......................................................................... 9 科技创新大时代是行情的主线条 ................................................................................ 11 科技企业盈利周期开始向上 ................................................................................11 货币政策易松难紧呵护流动性 ............................................................................ 13 举国体制推动科技创新是最大共识 .................................................................... 14 5G催生新一轮的科技产业链投资机会 ............................................................... 15 华夏中证5G通信主题ETF：专注5G通信主题策略投资 ......................................... 19 华夏中证5G通信主题ETF简介 ....................................................................... 19 管理公司&基金经理：领域广泛，业绩稳健 ....................................................... 20 基金业绩：规模稳步提升，同类排名居前 .......................................................... 20 跟踪情况：紧密跟踪中证5G通信主题指数 ....................................................... 21 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 22 分析师承诺 ................................................................................................................ 22 风险提示 .................................................................................................................... 22 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 22 rQqOqNsPxPnMzQoPtPuMmN9P8QbRtRmMtRmMeRnNoNlOsQoObRpNsQuOmNsOMYrRnR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：中证5G通信主题指数成分股规模分布（权重） ................................................ 5 图2：中证5G通信主题指数成分股规模分布（数量） ................................................ 5 图3：中证5G通信主题指数各行业权重分布 .............................................................. 5 图4：中证5G通信主题指数各行业成分股数量分布 ................................................... 6 图5：中证5G通信主题指数绝对收益走势图 .............................................................. 7 图6：中证5G通信主题指数相对收益走势图 .............................................................. 7 图7：中证5G通信主题指数近一年走势图 .................................................................. 8 图8：中证5G通信主题指数估值水平 ......................................................................... 9 图9：中证5G通信主题指数PE长期走势 ................................................................ 10 图10：中证5G通信主题指数PB长期走势 .............................................................. 10 图 11：不同指数板块2019年三季报与中报扣非业绩增速对比 ................................. 11 图 12：创业板整体盈利周期上行拐点可能已经出现 ................................................. 12 图 13：创业板公司四季度净利润累计增速显著回升 ................................................. 12 图 14：2019年8月份改革以来LPR利率多次下降 ................................................. 13 图 15：2019年以来稳增长政策下社融增速开始企稳 ................................................ 14 图 16：我国2G-5G通信技术的不断发展过程 .......................................................... 16 图 17：2000年以来我国集成电路产量变化 ........................................................