商贸零售行业点评：复盘2003年市场情况：非典影响社零，商贸零售跑输大盘
市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 公司点评 [table_reportdate] 商贸零售 2020年01月22日 行业研究 行业点评 跟踪评级_维持：推荐 复盘2003年市场情况：非典影响社零，商贸零售跑输大盘 ——商贸零售行业点评 核心观点 股价走势图 回顾2003年非典的大致过程： 【扩散期，2002年11月-2003年2月】2002年11月16日，首个非典病例出现在广东；2003年2月，更多病例在世界各地被发现。 【爆发期，2003年3月-2003年5月】2003年3月12日，世卫组织发布非典全球警报，此后全球非典病例爆发式增加。 【稳定期，2003年6月之后】2003年6月之后，非典得到控制，截至2003年底，全球非典约8100例，其中中国大陆5300例，中国香港地区1800例。 复盘2003年，从GDP季度数据来看，国内GDP增速在非典爆发期出现短暂下滑；分行业看，交通运输和餐饮住宿行业在非典爆发期出现明显下滑。 从2002年第四季度到2003年第四季度，国内GDP增速分别为9.1%、11.1%、9.1%、10%、10%。可以发现，非典在爆发期（2003年第2季度）对国内经济产生了较大的影响。 从消费数据社零增速来看，消费数据在非典扩散期开始下滑，并且在爆发期出现大幅下挫，非典大幅影响居民消费。 社零增速从2003年1月高点10%一路下滑，并且在2003年5月大幅下挫，跌至4.3%冰点，增速不到原先的一半。疫情在6月份稳定之后，消费数据就迎来快速回升，到2003年7月已经回升至9.8%。[table_stock] 2008-12-22～2009-12-22-14%9%32%55%78%08/1209/309/609/9上证综指邯郸钢铁 [table_data] 基础数据 总股本(万股) 流通A股(万股) 52周内股价区间(元) 总市值(亿元) 总资产(亿元) 每股净资产(元) 目标价 6个月 12个月 [table_research] 研究员 韩保倩 电 话： 010-87413610 Email： hanbaoqian@guodu.com 执业证书编号： S0940519040002 联系人： 王景 电 话： 010-84183383 Email： wangjing@guodu.com 公司点评 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 从物价数据来看，整体物价水平在非典爆发期间是比较稳定的，尤其是CPI居民消费水平并未出现明显上行。2003年非典期间，A股由于M22大增，货币超发推高指数，细分板块食品饮料、服装、零售业、酒店、交通运输大幅跑输指数。 风险提示：疫情爆发增长；行业竞争加剧；宏观经济不及预期等。 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 fWcZuZvXkVkXjZcVMBoOpM7NaObRoMpPtRpPiNnNmOeRpNtO9PrQtRxNtQyQxNoMuM 公司点评 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 推荐 行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 强烈推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在15%以上 推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在5-15%之间 中性 预计未来6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来6 个月内，股价跌幅在5%以上 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，在研究所和研究员知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关，投资者据此操作，风险自负。 本报告版权归国都证券所有，未经书面授权许可，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制。 [tbl_users] [tbl_users] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 肖世俊 研究管理、策略研究 xiaoshijun@guodu.com 王树宝 汽车环保 wangshubao@guodu.com 王双 化工 wangshuang@guodu.com 苏国印 通讯、电子 suguoyin@guodu.com 于伯菲 房地产 yubofei@guodu.com 白姣姣 食品饮料 baijiaojiao@guodu.com 陆星挺 家电、电力设备 luxingting@guodu.com 朱天辉 机械 zhutianhui@guodu.com 黄翱 计算机、电子 huangao@guodu.com 韩保倩 光伏风电、商贸、交运物流 hanbaoqian@guodu.com 时应超 新材料、新技术 shiyingchao@guodu.com 傅达理 轻工、医疗服务 fudali@guodu.com 王义 医药 Wangyiyj@guodu.com [tbl_users] [tbl_users] [tbl_users] [tbl_users]
