两融策略：短期指数波动加剧

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 三大指数周三均集体低开，不过受农业和科技股的集体杀跌下，创业板指走势明显弱于主板市场，而临近中午近期热门概念的急速跳水，各大指数均快速杀跌，而临近新高区域的跳水行情，也反映出当下投资者较为谨慎的态度。不过近一阶段我们也提出当下A股市场，做多情绪较为浓厚，投资者风险偏好同2018年相比明显有较大提高。整体来看，市场尽管在日内有较深的回撤，但场内投资者做多情绪维持良好，沪指仍然稳定在3050-3100上部区间，随时有望创出新高，不过以目前的量能在突破前期高点之后，也是大概率出现120分钟以及日线级别的背离信号，所以对于投资者而言，在指数再临新高的关口，当保持谨慎。  主题追踪 今日关注：一带一路、国产芯片 昨日主题：工业大麻、一带一路，猪肉概念、稀土永磁跌幅居前 1）工业大麻：天津磁卡、顺灏股份领涨，催化剂：2018年12月20日，美国《农业法案》中将含量低于0.3%的四氢大麻酚(THC)的大麻从“受控物质法”中删除，全美范围内工业大麻已全面合法化，根据BrightFieldGroup预计，全球大麻二酚(CBD)产业价值在2019年将达到57亿美元，到2021年将达到181亿美元，目前顺灏股份拟在美设立全资子公司。 2）一带一路：西部建设、宁波海运领涨，催化剂：埃及规划部长哈拉·赛义德19日表示，埃及苏伊士运河经济区将继续与“一带一路”融合，以促进互联互通和国际贸易；20日习近平在意大利媒体发表署名文章：愿同意大利共建“一带一路”。 3）券商概念：国海证券、中原证券领涨，催化剂：3月18日，上交所正式开放受理审核科创板股票发行上市申请文件，目前已有19家企业表示将申请科创板上市，相关保荐机构加班忙，其中包括中信证券、国金证券。此外，部分已公告的公司投资人名单中出现了券商私募基金子公司的身影。  热股鉴赏 宁波银行（002142）: 资产质量稳健,营收实现较高增长 主要逻辑和观点：宁波银行作为行业中优质城商行的代表，在激烈的市场竞争当中实现了高增速、高盈利、高质量的跨越式增长，成为独具特色的区域银行。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/03/20 2019/03/19 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 20.66 17.26 37.92 32.26 23.99 56.25 截止日余额（亿元） 5442.28 3487.08 8929.36 5421.62 3469.82 8891.44 融券 期间卖出量（亿股） 1.71 0.42 2.13 1.32 0.34 1.66 截止日余额（亿元） 75.66 17.17 92.83 73.68 16.84 90.53 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年3月21日 两融策略 短期指数波动加剧 19955638/36139/20190321 09:53 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周三，沪深两市集体低开，爆出利好政策的甲醇汽车以及一带一路概念开盘强势，早盘在农业和科技股的杀跌下，创业板指走势明显弱于主板，午前两大近期热门板块急速跳水，并在午后延续弱势，创业板指一度跌超3%；尾盘涨幅一直落后的地产股异动，媒体报道财政部新一年立法工作安排未提及房地产税引爆行情，多只中小市值地产股快速走升；调整多日的信托股也随同早间一度雄起的券商助沪指翻红。整体来看，市场尽管在日内有较深的回撤，但大多能在收盘前完成调整，沪指仍然稳定在3050-3100上部区间盘整，但量能的连续萎靡值得关注。截止收盘，上证综指收跌0.01%报3090.64点，盘中回踩5日线；深证成指跌0.4%险守9800点，创业板指跌1.23%报1687.9点，一度跌超3%。北上资金净流出逾1亿元，其中沪股通流入近9亿元，深股通流出10亿元。 板块方面，地产股午后直线攀升助力盘面企稳，荣安地产涨停，凤凰股份、天地源、渝开发等涨幅靠前。工业大麻概念持续发酵，天津磁卡、顺灏股份、龙津药业、诚志股份、东风股份先后封板。一带一路概念表现抢眼，北新路桥、天山股份、西部建设、西安旅游、达刚路机集体涨停。金融板块午后发力，陕国投A、绿庭投资涨停，国海证券一度摸板，安信信托涨6%。港口、海运、军工盘中均有拉升表现。农业股大幅回撤，天邦股份跌停，唐人神跌超8%，正邦科技、天康生物、牧原股份、傲农生物、雏鹰农牧等集体深跌，温氏股份亦跌超5%。科技股整体表现不佳，柔性屏、芯片股跌幅居前。晶盛机电、深康佳A、韦尔股份跌幅较大。 个股方面，拟收购海鹰集团100%股权，中船科技复牌涨停；明星股复旦复华连续8日涨停。 周三，沪深两市早盘延续前一交易日萎靡的状态，三大指数均集体低开，不过受农业和科技股的集体杀跌下，创业板指走势明显弱于主板市场，而临近中午近期热门概念的急速跳水，各大指数均快速杀跌，而临近新高区域的跳水行情，也反映出当下投资者较为谨慎的态度。不过近一阶段我们也提出当下A股市场，做多情绪较为浓厚，投资者风险偏好同2018年相比明显有较大提高，指数的快速跳水并不持久，指数在券商、信托、水泥建材板块带领下快速回稳，截止收盘，上证综指收跌0.01%，盘中回踩5日线；深证成指跌0.4%险守9800点，创业板指跌1.23%，一度跌超3%；两市成交7800亿元，与上日持平。整体来看，市场尽管在日内有较深的回撤，但场内投资者做多情绪维持良好，沪指仍然稳定在3050-3100上部区间，随时有望创出新高，不过以目前的量能在突破前期高点之后，也是大概率出现120分钟以及日线级别的背离信号，所以对于投资者而言，在指数再临新高的关口，当保持谨慎。 (二) 热股鉴赏 宁波银行（002142）: 资产质量稳健,营收实现较高增长 公司营收高增长。宁波银行2018年业绩快报称公司实现营收289.30亿元，同比增长14.28%；实现归母净利润111.86亿元，同比增长19.84%；基本每股收益2.15元，同比增长19.44，加权平均净资产收益率同比下降0.30个百分点至18.72%。 募集规模微调有助提升发行成功率：公司定增由原先的100亿调整至80亿，一方面是由于公司已完成了可转债的发行，资本补充压力有所释放，另一方面定增规模的微调有助于在当下行情中提升定增成功率。如果顺利发行，有助提升公司核心一级资本充足率1.15个百分点至10.11%。 资产质量指标全面改善，非信贷资产拨备增厚。公司上半年加回核销的不良净形成率仅为0.28%，位于上市银行最低水平。2Q18不良率环比继续下降1bp至0.80%，不良先行指标继续改善。上半年年化信贷成本0.55%，较去年同期1.87%大幅下降。拨贷比和拨备覆盖率维持在3.98%和499%的高位水平，未来拨备反哺利润可期。 总结：宁波银行作为行业中优质城商行的代表，在激烈的市场竞争当中实现了高增速、高盈利、高质量的跨越式增长，成为独具特色的区域银行。建议投资者加以关注。 19955638/36139/20190321 09:53 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000028.SZ 国药一致 2018年年报业绩快报:营业总收入431.22亿元，同比去年4.51%，净利润为12.05亿元，同比去年13.95% 000063.SZ 中兴通讯 本次拟增发股份68683.6019万股 000401.SZ 冀东水泥 2018年年报正式披露，营业总收入308.49亿元，同比去年22.57%，净利润为14.83亿元，同比去年194.09% 000565.SZ 渝三峡A 2018年年报正式披露，营业总收入6.31亿元，同比去年-82.51%，净利润为4522.16万元，同比去年-44.26% 000877.SZ 天山股份 2018年年报正式披露，营业总收入79.32亿元，同比去年12.03%，净利润为12.41亿元，同比去年368.48% 000970.SZ 中科三环 2018年年报正式披露，营业总收入41.65亿元，同比去年6.91%，净利润为2.48亿元，同比去年-12.04% 002179.SZ 中航光电 2018年年报正式披露，营业总收入78.16亿元，同比去年22.86%，净利润为9.54亿元，同比去年15.56% 300034.SZ 钢研高纳 2018年年报正式披露，营业总收入8.93亿元，同比去年32.25%，净利润为1.07亿元，同比去年83.49% 300034.SZ 钢研高纳 2019年一季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约3000万元~3600万元,变动幅度为:47.28%~76.73% 600038.SH 中直股份 2018年年报正式披露，营业总收入130.66亿元，同比去年8.44%，净利润为5.1亿元，同比去年12.07% 600176.SH 中国巨石 2018年年报正式披露，营业总收入100.32亿元，同比去年15.96%，净利润为23.74亿元，同比去年10.43% 600185.SH 格力地产 回购数量：49095061股 600285.SH 羚锐制药 回购数量：6571603股 600316.SH 洪都航空 2018年年报正式披露，营业总收入24.18亿元，同比去年-4.44%，净利润为1.48亿元，同比去年383.59% 600372.SH 中航电子 2018年年报正式披露，营业总收入76.43亿元，同比去年8.83%，净利润为4.79亿元，同比去年-11.63% 600449.SH 宁夏建材 2018年年报正式披露，营业总收入41.73亿元，同比去年-6.9%，净利润为4.28亿元，同比去年26.16% 600495.SH 晋西车轴 2018年年报正式披露，营业总收入13.75亿元，同比去年1.81%，净利润为3572.47万元，同比去年112.55% 600502.SH 安徽水利 2018年年报正式披露，营业总收入388.28亿元，同比去年9.51%，净利润为8亿元，同比去年2.38% 600970.SH 中材国际 2018年年报正式披露，营业总收入215.01亿元，同比去年9.96%，净利润为13.68亿元，同比去年39.98% 601138.SH 工业富联 本激励计划拟授予激励对象股票期权 33,750,000份 601211.SH 国泰君安 2018年年报正式披露，营业总收入227.19亿元，同比去年-4.56%，净利润为67.08亿元，同比去年-32.11% 601336.SH 新华保险 2018年年报正式披露，营业总收入1541.67亿元，同比去年6.96%，净利润为79.22亿元，同比去年47.17% 19955638/36139/20190321 09:53 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4