股指日报：经济数据超预期，A股放量上行

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 相关研究： 智利APEC会议取消，中美贸易磋商再生变数 2019-10-31 美国考虑延长340亿美元中国商品关税豁免期限 2019-10-30 华泰期货|股指日报 2019-12-17 经济数据超预期，A股放量上行 股指期货：谨慎偏多 1. IF1912收盘涨0.34%报3988.00，成交量60507手，较上一交易日减少18633手，持仓61735手，减少16575手。IH1912收盘跌0.06 %报2999.6000，成交量23827 手，减少7009手，持仓27258 手，减少7226手。IC1912收盘涨1.55 %报5164.4000，成交量64011 手，减少4452手，持仓71439 手，减少6558手。 2. 中国11月规模以上工业增加值同比增6.2%，预期5.2%，前值4.7%；1-11月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。 3. 中国11月社会消费品零售总额38094亿元，同比名义增长8.0%，预期7.8%，前值7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额34629亿元，增长9.1%。 4. 统计局：11月一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比各有涨跌，二三线城市涨幅与上月相同或回落。 5. 央行开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率持平上次报3.25%，不开展逆回购操作。今日有2860亿元MLF到期，无逆回购到期。 6. 央行12月20日将在香港招标发行6个月期100亿元人民币央票。央行发布数据显示，11月末央行外汇占款212336.16亿元人民币，环比减少11.81亿元。 7. 中国1-11月固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，预期5.2%，1-10月增速为5.2%。中国1-11月房地产开发投资121265亿元，同比增长10.2%， 投资逻辑： 股指期货：昨日国内社零数据以及规模以上工业增加值等数据公布，经济数据超预期，A股放量上攻，上证指数创一个月新高，深证成指创8个月新高，两市成交额超6200亿元，创三个月新高。中美贸易磋商取得阶段成果，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。中美贸易磋商取得阶段性成果一方面能够提升市场风险偏好，另一方面又能改善中国外贸环境，推动经济增长。国内方面，近期逆周期政策持续发力，财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%；11月份信贷社融数据超预期；11月份官方制造业PMI出现超预期回升，时隔6个月后再次站上50%的荣枯线，考虑到中国经济的“开门红”效应，明年一季度A股或有较大机会。综上，中美贸易磋商的积极进展以及未来中国经济可能存在的”开门红”效应，短期我们对A股持谨慎偏多观点。 策略：谨慎偏多 风险点：中国经济衰退，中美贸易磋商再次生变 华泰期货|股指日报 2019-12-17 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-106大发电集团日均耗煤量同比1520253035404550552018-012018-052018-092019-012019-052019-09猪肉平均批发价4060801001201401602018-012018-052018-092019-012019-052019-09山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2019-12-17 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-012018-052018-092019-012019-052019-09换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-052018-092019-012019-052019-09PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-052018-092019-012019-052019-09PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2019-12-17 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006002019-012019-032019-052019-072019-092019-11沪深300中证500上证50700075008000850090009500100001050011000300032003400360038004000420044002017-012017-072018-012018-072019-012019-07沪深300融资融券余额（右轴）-2-101234电子计算机国防军工传媒通信综合电气设备化工房地产汽车机械设备公用事业轻工制造商业贸易纺织服装交通运输建筑装饰采掘有色金属建筑材料钢铁医药生物非银金融家用电器农林牧渔银行食品饮料休闲服务日涨跌幅%-4-3-2-1012345计算机非银金融钢铁家用电器休闲服务房地产电子建筑材料银行通信传媒综合汽车化工机械设备建筑装饰有色金属电气设备交通运输采掘轻工制造商业贸易公用事业医药生物纺织服装国防军工食品饮料农林牧渔5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2019-12-17 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 30003200340036003800400042002019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/11260026502700275028002850290029503000305031002019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/12400042004400460048005000520054002019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/120500001000001500002000002018/102018/122019/022019/042019/062019/082019/10期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货020000400006000080