利好消息再现，股指继续震荡上行
请务必阅读最后重要事项 第1页 利好消息再现，股指继续震荡上行 总结与操作建议： 今日市场总体呈现高位震荡走势。周末消息面影响复杂，上证综指略有高开之后基本围绕前一收盘价震荡，收盘略有上涨，日内成交额则出现明显上升。并且市场风险偏好继续回升。截至收盘，沪深300指数上涨4.94点或0.13%至3900.38点，上证50指数上涨3.95点或0.13%至2936.99点，中证500指数上涨24.45点或0.49%至5049.05点。 具体来看，申万一级行业涨跌互现。涨幅较大的行业包括电子、休闲服务、计算机等，分别上涨1.94%、1.58%、1.23%。跌幅较大的行业是农林牧渔、钢铁、银行等，分别下跌2.26%、0.64%、0.39%。外盘方面，亚太地区市场中仅有韩国上涨，其他市场均有调整，日本日经指数和香港恒生指数分别下跌0.09%和0.22%。 期货市场方面，IF下季合约和IC全部合约基差回落，其他品种或期限合约基差上升。IH-IC价差继续下行并刷新近两个月的最低位。持仓量和成交量方面，IF和IH合约总持仓量和总成交量均有所下降，但IC总持仓量和总成交量上升。投机度方面IC也小幅上升。总体上看，期货市场所反映的市场情绪依然变动不一，但是风险偏好仍在持续下降中。 央行今日未开展逆回购等公开市场操作，且也没有流动性到期，总体净投放/回笼为0。近日公布的数据显示，中国11月CPI超预期上行至4.5%，PPI则如期反弹。猪肉价格仍是带动CPI的主要因素，另外蔬菜价格涨幅超预期。PPI反弹主要由于基数偏低等影响。总体上看，CPI或继续维持高位至明年二季度，PPI则有进一步反弹的动力。另一项盘后数据显示，11月社融和新增贷款双双超预期，或进一步验证了国内经济企稳的观点。总体上看，今日消息面略偏多，尤其是盘后的金融数据或对周三行情继续产生影响。 资金面流向看，根据Wind数据，今日沪深300指数和中证500指数资金均有流入，上证50资金则略为流出。分类来看，全市场资金流向中，机构、主力和大户资金分别流入61.59亿元、56.06亿元、3449万元，散户资金流出118亿元。根据额度变动情况计算的陆股通北上资金变动约为流入42.54亿元。 技术面上看，上证综指继续震荡回升走势，主要技术指标仍在超买区间之内，短线延续自2870点支撑附近开始的反弹走势，压力位暂位于2970点附近，短线继续关注反弹高度。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的迹象正逐步显现，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。 股指期货日报 Stock Index Future Daily Report 作者： 金融期货与衍生品研究组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC合约以及标的现货指数行情变动情况 工业增加值上行 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3003886.443900.963882.093900.380.130.488626292800IF当月3889.403910.003888.003903.003906.000.130.210.565343673104-6380IF次月3891.203907.603886.003900.203903.800.090.180.5534907795735IF当季3891.403909.403884.203903.003906.000.130.210.65628621748100IF下季3883.203906.203883.203898.403901.800.190.270.5917976546710开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化上证502925.952937.782923.752936.990.130.482024609300IH当月2929.002940.002926.202937.002937.800.150.180.471658731923-3138IH次月2925.202938.002925.202935.802936.200.200.210.4410783433277IH当季2928.002937.402926.402934.202934.200.090.090.37300217402326IH下季2919.802931.202917.802928.802928.800.180.180.467293371-120开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化中证5005012.475054.314998.155049.050.491.128293633000IC当月5006.605066.004998.205050.205053.800.620.691.356179888012-4633IC次月4987.805041.404973.805028.005029.600.770.811.357696162542989IC当季4916.004996.804915.404987.004984.601.151.101.6512576453962305IC下季4839.004919.804836.204915.804910.601.341.241.725866243461511 数据来源：Wind、方正中期研究院 2. 行业涨跌幅 图 2 申万一级行业涨跌幅 工业增加值上行 -2.26-0.330.30-0.640.981.940.480.080.140.090.75-0.28-0.12-0.270.471.580.920.15-0.170.06-0.331.231.060.81-0.39-0.100.440.590.10农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备上证综指各行业涨跌表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 3. 期货价差变动 图 3 IF合约基差变动 -20-10010203040502019/09/052019/09/102019/09/152019/09/202019/09/252019/09/302019/10/052019/10/102019/10/152019/10/202019/10/252019/10/302019/11/042019/11/092019/11/142019/11/192019/11/242019/11/292019/12/042019/12/09IF基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 4 IH合约基差变动 -15-10-505101520252019/09/052019/09/102019/09/152019/09/202019/09/252019/09/302019/10/052019/10/102019/10/152019/10/202019/10/252019/10/302019/11/042019/11/092019/11/142019/11/192019/11/242019/11/292019/12/042019/12/09IH基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 5 IC合约基差变动 请务必阅读最后重要事项 第4页 -500501001502002503003502019/09/052019/09/102019/09/152019/09/202019/09/252019/09/302019/10/052019/10/102019/10/152019/10/202019/10/252019/10/302019/11/042019/11/092019/11/142019/11/192019/11/242019/11/292019/12/042019/12/09IC基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 6 IH-IC与IH/IC价差变动 0.40.450.50.550.60.65-3100-2900-2700-2500-2300-2100-1900-1700-15002018-12-102018-12-202018-12-302019-01-092019-01-192019-01-292019-02-082019-02-182019-02-282019-03-102019-03-202019-03-302019-04-092019-04-192019-04-292019-05-092019-05-192019-05-292019-06-082019-06-182019-06-282019-07-082019-07-182019-07-282019-08-072019-08-172019-08-272019-09-062019-09-162019-09-262019-10-062019-10-162019-10-262019-11-052019-11-152019-11-252019-12-05IH-ICRHS：IH/IC 数据来源：Wind、方正中期研究院 4. 成交持仓情况 图 7 IF合约成交情况 图 8 IF合约持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第5页 3000040000500006000070000800009000010000011000012000035003600370038003900400041002019/09/092019/09/142019/09/192019/09/242019/09/292019/10/042019/10/092019/10/142019/10/192019/10/242019/10/292019/11/032019/11/082019/11/132019/11/182019/11/232019/11/282019/12/032019/12/08IF成交总成交量右轴沪深300 800009000010000011000012000013000014000035003600370038003900400041002019/09/092019/09/142019/09/192019/09/242019/09/292019/10/042019/10/092019/10/142019/10/192019/10/242019/10/292019/11/032019/11/082019/11/132019/11/182019/11/232019/11/282019/12/032019/12/08IF持仓总持仓量右轴沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 9 IH合约成交情况 图 10 IH合约持仓情况 2000025000300003500040000450005000055000250026002700280029003000310032002019/09/092019/09/142019/09/192019/09/242019/09/292019/10/042019/10/092019/10/142019/10/192019/10/242019/10/292019/11/032019/11/082019/11/13
