利好消息刺激下，股指震荡回升
请务必阅读最后重要事项 第1页 利好消息刺激下，股指震荡回升 总结与操作建议： 今日市场总体呈现震荡回升走势。受到昨晚消息面利好影响，上证指数今日小幅跳空高开，随后持续震荡走高，临近尾盘进一步冲高但止步于2900点附近，总成交额有一定增长。截至收盘，沪深300指数上涨29.54点或0.77%至3879.36点，上证50指数上涨20.88点或0.72%至2921.95点，中证500指数上涨46.93点或0.95%至4967.60点。 具体来看，申万一级行业呈现全面上涨的局面。涨幅较大的行业是电子、通信、计算机，分别上涨2.09%、1.98%、1.92%。涨幅较小的行业是农林牧渔、有色金属、房地产等，分别上涨0.11%、0.11%、0.16%。上涨行业分布方面也可以看到市场受到中美贸易冲突消息的影响。外盘方面，亚太地区中韩国和印度股市下跌，泰国股市休市，其他地区市场均有上涨，日本日经指数和香港恒生指数分别上涨0.71%和0.59%。 期货市场方面，基差变动情况复杂，IF当月、IC下季和IH全部合约基差上升，其他品种各期限基差均有所回落，IH-IC价差继续下降。持仓量和成交量方面，IF、IH、IC合约总持仓量和总成交量均有所回升，投机度也均有上升。总体上看，期货市场所反映的市场情绪改善情况不一，但是风险偏好继续下降。 央行今日未开展逆回购等公开市场操作，且也没有流动性到期，总体净投放/回笼为0。商务部表示，如果中美双方达成第一阶段协议，应该相应降低关税，双方团队保持沟通，但目前没有更多细节可以透露。当前情况显示中美贸易谈判仍无显著进展，双方争论焦点依然在是否降低此前加征的关税方面。目前是否降低关税短期内仍取决于美方态度，因此市场对上述消息反应有限，而对近期美国方面消息反应剧烈。今日上涨主要仍受到昨晚美国方面释放了积极信号带动。仍需继续关注中美贸易谈判情况。 资金面流向看，根据Wind数据，今日沪深300指数、上证50指数和中证500指数资金均有明显流入。分类来看，全市场资金流向中，机构、主力和大户资金分别流入75.05亿元、76.28亿元和25.98亿元，散户资金流出177.31亿元，创近期流出最高值。根据额度变动情况计算的陆股通北上资金变动约为流入76.95亿元。 技术面上看，上证综指明显震荡回升，技术指标再度上行，短线2870点附近的支撑已经探明，压力位仍位于上方3000点附近，2900点日内级别压力完全符合预期，周五或形成日内突破。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的时点继续临近，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。 股指期货日报 Stock Index Future Daily Report 作者： 金融期货与衍生品研究组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC合约以及标的现货指数行情变动情况 工业增加值上行 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3003863.613883.403859.823879.360.770.618905119300IF当月3864.003893.003861.403880.003883.600.820.910.8279769894137649IF次月3859.203889.603859.203880.003882.200.890.950.79357260971174IF当季3854.003887.603854.003877.003879.600.880.950.878247197462447IF下季3841.003875.003841.003867.003867.400.900.910.8913874813115开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化上证502912.942927.342907.772921.950.720.672246451100IH当月2913.002928.602909.202920.602920.600.710.710.6726740387212760IH次月2910.402926.002908.002918.202918.800.720.740.6210272454127IH当季2910.002925.002906.402916.802917.000.740.750.64301016036557IH下季2898.602917.002898.202909.202910.800.720.780.659043439406开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化中证5004927.784978.994923.114967.600.951.147407710400IC当月4926.404980.004914.404960.204966.001.111.231.34696651010782838IC次月4889.804942.004877.004922.804928.201.191.301.335665103781894IC当季4813.004872.204808.204854.004859.801.211.331.331093440003970IC下季4726.604773.004715.004761.004762.601.111.151.2357192101991 数据来源：Wind、方正中期研究院 2. 行业涨跌幅 图 2 申万一级行业涨跌幅 工业增加值上行 0.110.340.900.300.112.090.170.340.540.891.150.300.700.160.501.441.241.210.471.460.731.921.071.980.501.260.911.200.74农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备上证综指各行业涨跌表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 3. 期货价差变动 图 3 IF合约基差变动 -20-10010203040502019/09/022019/09/072019/09/122019/09/172019/09/222019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/272019/11/012019/11/062019/11/112019/11/162019/11/212019/11/262019/12/01IF基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 4 IH合约基差变动 -15-10-5051015202530352019/09/022019/09/072019/09/122019/09/172019/09/222019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/272019/11/012019/11/062019/11/112019/11/162019/11/212019/11/262019/12/01IH基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 5 IC合约基差变动 请务必阅读最后重要事项 第4页 -500501001502002503003502019/09/022019/09/072019/09/122019/09/172019/09/222019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/272019/11/012019/11/062019/11/112019/11/162019/11/212019/11/262019/12/01IC基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 6 IH-IC与IH/IC价差变动 0.40.450.50.550.60.65-3100-2900-2700-2500-2300-2100-1900-1700-15002018-12-052018-12-152018-12-252019-01-042019-01-142019-01-242019-02-032019-02-132019-02-232019-03-052019-03-152019-03-252019-04-042019-04-142019-04-242019-05-042019-05-142019-05-242019-06-032019-06-132019-06-232019-07-032019-07-132019-07-232019-08-022019-08-122019-08-222019-09-012019-09-112019-09-212019-10-012019-10-112019-10-212019-10-312019-11-102019-11-202019-11-30IH-ICRHS：IH/IC 数据来源：Wind、方正中期研究院 4. 成交持仓情况 图 7 IF合约成交情况 图 8 IF合约持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第5页 3000050000700009000011000013000015000035003600370038003900400041002019/09/042019/09/092019/09/142019/09/192019/09/242019/09/292019/10/042019/10/092019/10/142019/10/192019/10/242019/10/292019/11/032019/11/082019/11/132019/11/182019/11/232019/11/282019/12/03IF成交总成交量右轴沪深300 800009000010000011000012000013000014000035003600370038003900400041002019/09/042019/09/092019/09/142019/09/192019/09/242019/09/292019/10/042019/10/092019/10/142019/10/192019/10/242019/10/292019/11/032019/11/082019/11/132019/11/182019/11/232019/11/282019/12/03IF持仓总持仓量右轴沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 9 IH合约成交情况 图 10 IH合约持仓情况 2000025000300003500040000450005000055000250026002700280029003000310032002019/09/042019/09/092019/09/142019/09/192019/09/242019/09/292019/10/042019/10/092019/10/142019/10/192019/10/242019/10/292019/11/032019/11/082019/11/132019/11/182019/11/2
