医药生物行业周观点：板块迎来调整期，关注低估值优质个股

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|医药生物 板块迎来调整期，关注低估值优质个股 强于大市（维持） ——医药生物行业周观点(11/18-11/24) 日期：2019年11月25日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周医药板块整体出现明显调整，我们预计主要是受短期市场风格影响，由于今年医药板块涨幅明显，部分个股当前估值较高，部分结构存在获利兑现需求。我们认为短期市场风格不改行业长期趋势看法，从医药行业整体看：无论是带量采购、耗材集采等，当前行业整体处于政策末期出清阶段，行业内部调结构趋势不改（最新医保目录及医保谈判），以创新药为主的行业新周期开启，医药核心资产及创新药产业链上优质标的在2019年再次获得市场肯定，考虑到医药板块未来业绩增长的确定性及持续性，叠加年底估值切换，部分优质医药个股在短期调整后仍旧可以逢低布局。 投资要点： ⚫ 一周行业要闻： 1. 国家卫健委：关于印发大型医院巡查工作方案（2019—2022年度）的通知 2. 浙江省医保局：关于印发《浙江省基本医疗保险住院费用DRGs点数付费暂行办法》的通知 ⚫ 医药上市公司公告： 1.普利制药：关于地氯雷他定片（5mg）通过一致性评价的公告 2.乐普医疗：关于缬沙坦胶囊通过药品一致性评价的公告 本周市场回顾及投资策略： 市场方面：医药板块上周整体下跌1.98%，跑输沪深300指数1.29个百分点，跑输创业板指2.24个百分点。在所有一级子行业中排名第28，在所有行业中居下游。上周医药板块整体出现明显调整，我们预计主要是受短期市场风格影响，由于今年医药板块涨幅明显，部分个股当前估值较高，部分结构存在获利兑现需求。我们认为短期市场风格不改行业长期趋势看法，从医药行业整体看：无论是带量采购、耗材集采等，当前行业整体处于政策末期出清阶段，行业内部调结构趋势不改（最新医保目录及医保谈判），以创新药为主的行业新周期开启，医药核心资产及创新药产业链上优质标的在2019年再次获得市场肯定，考虑到医药板块未来业绩增长的确定性及持续性，叠加年底估值切换，部分优质医药个股在短期调整后仍旧可以逢低布局。 风险因素：短期受政策不确定因素影响，医药板块继续调整的风险 [Table_IndexPic] 医药生物行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年11月22日 [Table_DocReport] 相关研究 [Table_AuthorInfo] 分析师: 姚文 执业证书编号： S0270518090002 电话： 02160883489 邮箱： yaowen@wlzq.com.cn -20%-10%0%9%19%29%医药生物沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给九泰基金(九泰:research@jtamc.com) 23493220/43348/20191126 17:01 万联证券 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、一周行业要闻 ................................................................................................................. 3 1.1 国家卫健委：关于印发大型医院巡查工作方案（2019—2022年度）的通知 错误!未定义书签。 1.2 2. 浙江省医保局：关于印发《浙江省基本医疗保险住院费用DRGS点数付费暂行办法》的通知 ....................................................................................................................... 6 2、医药上市公司公告 ......................................................................................................... 9 2.1普利制药：关于地氯雷他定片（5MG）通过一致性评价的公告 .............................. 9 2.1乐普医疗：关于缬沙坦胶囊通过药品一致性评价的公告 ......................................... 9 3、本周市场行情回顾 ....................................................................................................... 10 4、本周医药行业投资策略 ............................................................................................... 11 图表1：申万一级子行业本周涨跌幅情况（%） ........................................................... 10 图表2：申万医药子板块一周涨跌幅情况 ...................................................................... 10 图表3：上周医药个股涨幅前五 ...................................................................................... 11 图表4：上周医药个股跌幅前五 ...................................................................................... 11 万联证券版权所有,发送给九泰基金(九泰:research@jtamc.com)23493220/43348/20191126 17:01 万联证券 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、一周行业要闻 1.1国家卫健委：关于印发大型医院巡查工作方案（2019—2022年度）的通知 为深入贯彻落实党的十九大精神，全面落实“不忘初心、牢记使命”主题教育整改要求，深入推动公立医院改革，完善医院惩防体系建设，维护公立医院公益性，进一步加强卫生行业行风建设，落实党风廉政建设主体责任，保障人民群众健康权益，推进公立医院高质量发展，按照国务院廉政工作会议和中央巡视工作新要求，决定开展新一轮医院巡查工作，特制定本方案。 一、巡查范围 原则上为二级以上公立医院。社会办医院按照管理原则参照执行。 二、巡查重点 （一）公立医院党建。 1.围绕制度建设，重点巡查公立医院党委发挥领导作用的情况。主要看党委领导下的院长负责制落实情况，对涉及“三重一大”等重大问题是否由党委集体讨论、作出决定，并按照分工抓好组织实施，支持院长依法依规独立负责地行使职权；是否明确公立医院党委职责，以及在贯彻落实党的基本理论、基本路线、基本方略，贯彻落实党的卫生与健康工作方针，贯彻落实深化医药卫生体制改革政策措施，坚持公立医院公益性，确保医院改革发展正确方向等工作上的落实情况；是否把党建工作要求写入医院章程并明确具体内容；是否健全医院党委与行政领导班子议事决策制度。 2.围绕队伍管理，重点巡查加强公立医院领导班子、干部队伍和人才队伍建设情况。主要看《公立医院领导人员管理暂行办法》的贯彻落实情况。是否按照干部管理权限和政治强、促改革、懂业务、善管理、敢担当、作风正的标准选优配强领导班子。是否强化领导班子思想政治建设，紧密结合实际贯彻党的十九大精神和新形势下党内政治生活若干准则，认真贯彻中共中央关于加强党的政治建设的意见，把坚持“四个自信”、树牢“四个意识”、做到“两个维护”的要求落到实处。是否加强干部队伍管理和人才工作，完善选人用人制度，坚持正确选人用人导向，探索建立以需求为导向，以医德、能力、业绩为重点的人才评价体系。行政领导人员是否按照《公立医院行政领导人员职业化培训工作实施方案》参加培训，三级公立医院是否落实总会计师制度。 3.围绕组织建设，重点巡查公立医院提升基层党建工作情况。主要看医院内设机构党支部是否能对党员直接教育、管理、监督，具备组织、宣传、凝聚、服务群众工作能力，各项党内生活制度是否完备。医院基层党组织和党的工作是否全覆盖，实现应建尽建。党支部书记选拔培养激励机制是否健全；是否做好发展党员和党员教育管理工作，结合实际开展主题党日活动。创新党组织活动内容方式，推动党组织活动与医院工作有机融合，充分发挥党员先锋模范作用。 4.围绕思想建设，重点巡查思想政治和医德医风建设工作情况。主要看是否不断创新思想政治工作内容、方法和载体，深入开展习近平新时代中国特色社会主义思想的宣传教育，是否认真开展“不忘初心、牢记使命”主题教育；是否加强医改政策学习，引导医务人员更新观念、积极投身改革；是否加强医院文化建设，引导医务人员弘扬和践行“敬佑生命、救死扶伤、甘于奉献、大爱无疆”的崇高精神，塑造医术精湛、医德高尚、医风严谨的行业风范；是否建立党委主导、院长负责、党务行政工作机构齐抓共管的医德医风工作机制，建立完善医务人员医德考评制度。是否抓好精神文明建设、意识形态、统战和群团工作。 5.围绕纪律要求，重点巡查党风廉政建设责任落实工作情况。主要看强化党建工作保障情况，是否落实党建工作责任制，医院党委承担党建工作主体责任，党政领导班子万联证券版权所有,发送给九泰基金(九泰:research@jtamc.com)23493220/43348/20191126 17:01 万联证券 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 其他党员成员严格落实“一岗双责”。是否履行党风廉政建设主体责任和监督责任。加强党风廉政教育，严明纪律红线，提高拒腐防变能力。主要看是否建立完善党风廉政建设责任制，健全反腐倡廉长效机制，营造风清气正的行业氛围。是否深入开展整治“四风”、严格执行党规党纪、加强领导干部廉洁自律和整治群众身边腐败问题工作情况，是否结合本单位实际制定落实中央八项规定及其实施细则精神的具体措施。是否有反映强烈的党员领导干部依然有反映或者有新的反映；是否承担严明行业纪律，深入治理医药购销领域商业贿赂的主责。 （二）行业作风建设。 1.围绕组织建设，重点巡查行风建设管理体系与人员配备。主要看医院是否认真学习并领会关于行风建设的有关文件，以及有关落实情况。逐步建立卫生健康系统行风组织架构，确定符合工作需求专职人员配置数量。是否形成与上级行风检查部门顺畅衔接机制以及重大问题的请示汇报制度。是否在管理架构、经费保障、工作条件等方面形成了制度性安排，确保行风工作能够顺利实施开展。 2.围绕教育常态化，重点巡查医务人员法律法规培训与警示教育情况。主要看医院是否认真组织学习《中华人民共和国监察法》，建立完善的学习教育、制约监督、调查处置机制。医务人员对《监察法》具备基本理解和认识，是否通过建立相应的规章制度，将《监察法》的要求做到内化于心、外化于行。是否落实国务院与中央纪委国家监委相关廉政建设要求，积极开展自查自纠工作，是否发现典型案例并严肃处理，通过典型案例进行警示教育，实现“以案促改”。是否积极开展医德医风教育，大力弘扬新时期职业精神。 3.围绕工作机制，重点巡查行风建设管理制度与长效机制的建立情况。主要看医院是否明确责任人与责任主体，监督行风建设的有效落实，形成合力，从源头上保障行风建设的可持续推进。是否在行风工作落实“一岗双责”，将业务与行风工作同部署、同落实、同管理。是