十月北上资金流向及配置行业剖析：北上资金延续净流入，加仓“医药、家电、农业、银行”等

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng＠gjzq.com.cn 丁潇 联系人 dingxiao＠gjzq.com.cn 魏雪 分析师 SAC执业编号：S1130518090001 weixue＠gjzq.com.cn 艾熊峰 分析师 SAC执业编号：S1130519090001 aixiongfeng＠gjzq.com.cn 北上资金延续净流入，加仓“医药、家电、农业、银行”等 ——十月北上资金流向及配置行业剖析 基本结论  截至10月31日，陆股通资金持有A股市值12211.64亿元，占A股流通市值2.70%。从资金流向来看，陆股通资金10月净流入A股320.49亿元（上期净流入646.62亿元）。从陆股通持股角度来看，截至2019年10月31日，陆股通资金持有A股总市值为12211.64亿元，占A股流通市值的比例为2.70%，环比9月的2.62%上升了0.08个百分点，陆股通持股占A股流通市值比例连续5个月上升，续创陆股通开通以来的新高。从陆股通资金月度流动情况来看，截至10月31日，陆股通10月净流入A股320.49亿元，其中沪股通净流入108.80亿元，深股通净流入211.70亿元。  陆股通资金10月加仓创业板（+0.36%）、中小板（+0.53%），减仓主板（-0.89%）。从存量来看，截至10月31日，陆股通资金在主板、中小板、创业板的配置比例分别为81.09%、12.54%、6.37%；动态来看，10月陆股通资金在主板配置比例由9月的81.98%下降0.89pct至81.09%；中小板配置比例由9月的12.01%上升0.53pct至12.54%；创业板配置比例由9月的6.01%上升0.36pct至6.37%。陆股通资金已连续4个月减仓主板，连续2个月加仓中小板，连续9个月加仓创业板。  从存量持仓市值来看，陆股通资金集中持有“食饮、家电、医药、银行、非银”等行业。从行业持仓占比变动来看，10月陆股通资金主要加仓“医药（+0.84%）、家电（+0.73%）、农业（+0.50%）”等，主要减仓“食饮（-0.43%）、交运（-0.37%）、电子（-0.34%）”等。截至10月31日，陆股通持仓市值最高的五个行业集中在消费和金融行业，分别为食品饮料（2361.38亿元）、家用电器（1308.19亿元）、医药生物（1302.15亿元）、银行（1197.60亿元）、非银金融（1072.28亿元），持仓市值占比分别为19.34%、10.71%、10.66%、9.81%、8.78%。从持仓占比变动来看，10月陆股通资金主要加仓医药生物、家用电器、农林牧渔、银行、传媒等行业，加仓比例分别为0.84%、0.73%、0.50 %、0.18%、0.05%；主要减仓食品饮料、交通运输、电子、电气设备、公用事业等行业，减仓比例分别为-0.43%、-0.37%、-0.34%、-0.20%、-0.20%。  从存量持仓市值来看，截至10月31日，陆股通资金重仓持有贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等个股。从持股市值来看，截至2019年10月31日，陆股通资金重仓持有个股集中在消费和金融行业，重仓股分别为贵州茅台（1176.60亿元）、中国平安（683.08亿元）、美的集团（614.09亿元）、恒瑞医药（463.35亿元）、格力电器（434.45亿元）、五粮液（409.13亿元）、招商银行（348.72亿元）、平安银行（228.26亿元）、长江电力（222.87亿元）、海螺水泥（213.34亿元）等。  从陆股通持股占个股总股本变动角度来看，10月陆股通资金主要增持了法拉电子、华帝股份、索菲亚、东方雨虹、灵锐制药等个股，增持股份占其总股本比重分别为2.24%、2.15%、2.11%、1.90%、1.88%；主要减持了大族激光、全志科技、华发股份、聚光科技、信维通信等个股，减持股份占其总股本比重分别为1.60%、1.59%、1.53%、1.31%、1.28%。  哪些个股被“外资化”了？截至10月31日，外资（陆股通+QFII）持股占总股本比例较高的个股分别为：美的集团（26.97%）、华测检测（21.28%）、方正证券（17.61%）、泰格医药（16.57%）、海尔智家（15.17%）等（详细个股见正文图表14）。  风险提示：流动性风险、海外黑天鹅事件、政策监管等。 2019年11月02日 沪深股通月度监测 股票投资策略简报 证券研究报告 总量研究中心 沪深股通月度监测 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、陆股通资金持续净流入，占A股流通市值比例续创新高 ...........................3 1.1 陆股通资金持股总市值 ..........................................................................3 1.2陆股通资金流向 .....................................................................................3 1.3 10月陆股通资金板块配置情况...............................................................4 二、10月陆股通资金行业配置........................................................................5 三、10月陆股通资金个股配置........................................................................7 3.1陆股通资金重仓个股及持股市值变动 .....................................................7 3.2陆股通持股占个股总股本变动 ................................................................8 3.3 哪些个股被“外资化”了？ .................................................................10 图表目录 图表1：陆股通资金持股市值及占A股流通市值比重 ......................................3 图表2：陆股通资金月度净流入情况（亿元） .................................................3 图表3：陆股通资金周度净流入情况（亿元） .................................................4 图表4：人民币兑美元汇率、欧元兑美元汇率 .................................................4 图表5：陆股通资金对主板、中小板、创业板的配置比例................................5 图表6：2019年10月陆股通资金持股行业总市值 ..........................................5 图表7：2019年10月陆股通资金行业持仓占比变动 ......................................6 图表8：陆股通资金行业持仓占及10月变动 ..................................................6 图表9：2019年10月陆股通持股市值前20个股 ...........................................7 图表10：2019年10月陆股通持股市值上升前20个股 ..................................7 图表11：2019年10月陆股通持股市值下降前20个股...................................8 图表12：2019年10月陆股通持股占总股本比例上升前20个股 ....................9 图表13：2019年10月陆股通持股占总股本比例下降前20个股 ....................9 图表14：2019年10月陆股通+QFII持股占该股票总股本比例前50个股 .....10 沪深股通月度监测 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、陆股通资金持续净流入，占A股流通市值比例续创新高 1.1 陆股通资金持股总市值  截至2019年10月31日，陆股通资金持有A股市值为12211.64亿元，占A股流通市值的比例为2.70%，环比9月的2.62%上升0.08个百分点，陆股通持股占A股流通市值比例创陆股通开通以来的新高。 图表1：陆股通资金持股市值及占A股流通市值比重 来源：Wind、国金证券研究所 1.2陆股通资金流向  截至10月31日，陆股通资金10月净入A股320.49亿元。10月A股保持窄幅波动，北上资金稳步流入，18个陆股通交易日中15个交易日北上资金均为净流入，仅3个交易日净流出。从陆股通资金月度流动情况来看，截至10月31日，陆股通10月净流入A股320.49亿元，其中沪股通净流入108.80亿元，深股通净流入211.70亿元。 图表2：陆股通资金月度净流入情况（亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%02000400060008000100001200014000陆股通持有A股市值（亿元） 陆股通持股占A股流通市值比重（右轴） 96 258 112 100 177 221 224 270 208 118 126 86 351 -26 97 387 509 285 285 355 176 -105 469 161 607 604 44 -180 -537 426 120 132 647 320 -600-400-20002004006008002017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/012018/022018/032018/042018/052018/062018/072018/082018/092018/102018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/10陆股通资金月度流入（亿元） 沪深股通月度监测 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表3：陆股通资金周度净流入情况（亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 图表4：人民币兑美元汇率、欧元兑美元汇率 来源：Wind、国金证券研究所 1.3 10月陆股通资金板块配置情况  从存量来看：截至10月31日，陆股通资金在主板、中小板、创业板的配置比例分别为81.09%、12.54%、6.37%。  动态来看：10月陆股通资金减仓主板，加仓中小板、创业板。陆股通资金在主板配置比例由9月的81.98%下降0.89pct至81.09%；中小板配置比例由9月的12.01%上升0.53pct至12.54%；创业板配置比例由9月的6.01%上升0.36pct至6.37%。陆股通资金已连续4个月减仓主板，连续2个月加仓中小板，连续9个月加仓创业板。 14