贵金属研究报告：外盘黄金遭砸盘，预计日内波动大

银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 2019年10月30日 星期三 行情回顾与分析 昨日COMEX最活跃黄金期货在18:38一分钟内成交总额达10亿美元。因此，内外盘金银均急速下滑，且白银跌幅大于黄金。黄金遭受抛售的原因，或与市场认为美联储此次议息会议声明或将偏鹰有关，多头获利了结静待美联储政策声明。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了1.17吨至917.31吨不变，SLV白银ETF持仓则保持11751.96吨不变。 数据方面，世界银行下调对大宗商品的价格预期，理由是全球经济降幅料将大于预期，从而降低对能源，金属和农作物的需求。世界银行预计今年原油均价可能为每桶60美元，明年为每桶58美元；并预测今年金属价格将下跌5％，明年将继续下滑。经济下滑预期或有望带动全球宽松预期的增强，但考虑到宽松空间较为有限，因此各国央行或有“对现有子弹省着点用”的想法。据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为97.8%，维持当前利率的概率为2.2%；到12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为74.5%，降息50个基点的概率为23.8%，维持当前利率的概率为1.7%。因此，从数据看，美联储10月议息会议降息概率较大，但年内降息4次概率较低，因此，降息之靴落地之后，市场形势或不太乐观。这可能亦是昨日黄金遭到抛售的主要原因。 避险方面，美国众议院民主党公布弹劾决议文本，详细说明对特朗普的弹劾程序，众议院全会将在周四投票。投票结果或对日内波动产生一定的影响。土耳其问题方面，美国众议院以压倒性票数通过一项法案，对土耳其在叙利亚北部的军事行动实施制裁。目前参议院尚未对制裁土耳其的法案采取立法。由于中东地区问题始终存在，因此在问题没有扩大之前，预计对行情影响有限。 除了明日凌晨的美联储议息会议以外，今日晚间美国还将公布多个数据，这对行情日内波动将产生一定的影响。而此后行情的走势将视美联储本次政策声明而定。若美联储没有表示明年降息概率的话，则对此后金银走势较为不利。 分析逻辑 在10月降息预期较强的情况下，金银价格始终保持不温不火的状态，这表明市场看多情绪明显消退。但在降息之前，下方支撑依然存在，预计震荡概率较大。本周将公布美联储议息会议，市场终将会在会议声明后选择后期走势。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 关注今日数据与美联储议息会议。 外盘黄金遭砸盘 预计日内波动大 做 事件回顾 事件 影响 外盘黄金遭遇砸盘 利空 相关数据 600800100012001400160018002016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-15500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:15 美国10月ADP就业人数 ② 20:30 美国第三季度实际GDP年化季率初值 ③ 20:30 美国第三季度核心PCE物价指数年率初值 ④ 20:30 美国第三季度实际个人消费支出季率初值 ⑤ 次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 ⑥ 次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1489.9-0.392830381497.11485.60485491-10746纽约白银主力合约18.041.3013051218.3517.81606272933上期所黄金主力344.650.88417910345.00341.454416305494上期所白银主力44182.51206050644274312105133095366 数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1487.50-0.34-1494.761483.37--伦敦银17.79-0.17-17.8917.58--黄金T+D340.05-1.0356928343.41339.532289761448白银T+D4320-1.6391.1E+074391431011649580-375784数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110012001300140015001600伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400360038004000420044004600480050002019-07-052019-07-122019-07-192019-07-262019-08-022019-08-092019-08-162019-08-232019-08-302019-09-062019-09-132019-09-202019-09-272019-10-042019-10-112019-10-182019-10-25SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160126013601460156016602502702903103303503702019-07-032019-07-102019-07-172019-07-242019-07-312019-08-072019-08-142019-08-212019-08-282019-09-042019-09-112019-09-182019-09-252019-10-022019-10-092019-10-162019-10-23SHFE黄金COMEX黄金141516171819203400360038004000420044004600480050002019-07-032019-07-102019-07-172019-07-242019-07-312019-08-072019-08-142019-08-212019-08-282019-09-042019-09-112019-09-182019-09-252019-10-022019-10-092019-10-162019-10-23SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 (2)02468260280300320340360380价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020030003500400045005000价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 64656667686970717273747576777879808182838485868788上期所金银比65707580859095COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200220240260280300320340360380200001200002200003200004200005200006200007200008200002016-12-222017-02-222017-04-222017-06-222017-08-222017-10-222017-12-222018-02-222018-04-222018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-222019-06-222019-08-222019-10-22期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480053002500004500006500008500001050000125000014500001650000185000020500002016-12-222017-02-222017-04-222017-06-222017-08-222017-10-222017-12-222018-02-222018-04-222018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-222019-06-222019-08-222019-10-22期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-1