区块链行业策略评论：区块链技术应用落地或加速，建议三条主线把握相关投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email:chenlong@r.qlzq.com.cn 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email: xuchi@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点  [Table_Summary]  事件：中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。强调区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。  1、在良好的基础研究上，区块链产业生态战略定位提高，或是新一代信息技术后进之秀。2016年1月中国人民银行数字货币研讨会确定了数字货币在降低传统货币发行等方面的价值，并表示央行在探索发行数字货币。2018年5月的中国科学院第十九次院士大会上，区块链与人工智能、量子信息、移动通信、物联网一道列被为新一代信息技术的新代表。在近几年一系列政策扶持下，区块链技术与各新兴产业的深度融合已经展开大局。深圳先行示范区指导文件明确支持在深圳开展数字货币研究与移动支付等创新应用。我们认为，应该用战略发展眼光看区块链技术，特别是此次其被“作为核心技术自主创新的重要突破口”的战略定位的提高，或是新一代信息技术的“后进之秀”。  2、凭借降低运营成本、建设可信体系等作用，区块链技术广泛的集成应用或加速产业的升级变革。区块链技术以分布式的数据存储、共识机制、加密算法等特征，营造了信用的共同基础，其中，数据共享及加密算法等特征能够实现信息、人才的“互联互通”，保障生产要素的高效流动，加快制造业的协同融合发展。“区块链+”概念在教育、养老、精准扶贫、食品安全、公益等民生领域被提出，意在提升优质、精细的城市管理。我们认为，目前，区块链技术已经远远超出了加密货币，其凭借降低运营成本、建设可信体系等方面的作用，或加速产业创新升级的变革。 图表1：区块链的应用 来源：公开资料，中泰证券研究所  3、在金融及科技领域，区块链技术应用的创新或将成为金融、科技创新“驱动力”。在中国金融体系的市场化、规范化、多元化发展背景下，金融业务及风险管理的复杂化程度均呈非线性地迅速上升，信息化、数字化的管理诉求日益加大。区块链技术依托算法在去中心的网络环境建立信任的特征能够助力金融信息化，金融数字化，同时，区块链能够通过防篡改和高透明的方式，降低金融风险的监管成本。从科技创新角度，5G、AI、量子计算等信息技术已经成为谋求竞争新优势的战略方向，伴随我国对科创企业的发展支持越来越大的背景下，区块链技术的应用成为科技自主创新的又一“驱动力”。  4、区块链发展下的技术引导、监管措施等配套措施会日益加强。近几年，数字货币受到大量投机资本追捧，加强对区块链技术的引导和规范，加强对区块链安全风险的研究和分析势在必行。良好的区块链基础设施建设及监管环境是区块链应用扩大的基本保障。在营造创新及融合的产业生态中，区块链技术需要与其他技术逐渐结合及反复磨合。我们认为，只有规范健康的区块链技术才能在建设网络强国、发展数字经济、助力经济社会发展[Table_Industry] 证券研究报告/策略评论 2019年10月26日 区块链技术应用落地或加速，建议三条主线把握相关投资机会 23006453/43348/20191027 17:33 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 策略评论 等方面发挥更大作用，后续应密切关注区块链发展的技术引导及后续相关监管措施的落地。  5、投资建议： 区块链技术广泛的集成应用或加速产业的升级变革，其技术应用的创新或将成为金融、科技创新“驱动力”。伴随此次区块链产业生态战略的地位提高，我们认为，应该从三条主线把握相关投资机会： 1）区块链技术作为新一代信息技术的后进之秀，及“核心技术自主创新重要突破口”的定调下，建议近期密切关注区块链主题投资下的相关机会； 2）区块链步入技术落地阶段，其集成应用是金融、科技企业创新发展的又一个强驱动，金融创新的鼓励力度或将大幅放开，建议关注受区块链技术应用驱动的金融创新利好的大金融板块； 3）从科技创新角度，区块链、5G及AI等信息技术已经成为谋求竞争新优势的战略方向在，建议持续关注以硬科技引领的科技创新类企业。 图表2：筛选股票池 来源：Wind，国家网信办，中泰证券研究所  6、风险提示： 区块链基础设施开发、技术支持政策落地不及预期，监管政策的不确定性。  23006453/43348/20191027 17:33 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 策略评论 23006453/43348/20191027 17:33 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 策略评论 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 23006453/43348/20191027 17:33