中国房地产业：房屋周围-＃7，合同销售势头持续

2013年10月31日中国房地产业CFA Frank Miao —高级分析师(852) 3698 6320John Mulcahy-研究主管(852) 3698 6889房屋周围—＃7合同销售势头将继续关键视图：在香港上市的主要开发商将在11月的第一周和第二周开始宣布10月份的合同销售数字。我们期盼龙湖（0960 HK，买入）和佳兆业（1638.HK;买入）看到10月份的合同销售量环比增长。佳沙计划于今天（10月31日）推出其深圳悦峰项目的400个单位。根据我们的频道检查，自10月26日以来，该项目已吸引了5,000多名访客，其中近500名买家表示了兴趣。我们估计仅此项目就将产生约10亿元人民币，或接近其每月平均合约销售额的50％。我们认为，该项目的大部分合同销售应包含在11月的报告合同销售中。重申买入。重要新闻：习近平对房地产，社会住房和供给的评论是关键。据说财产税是第三次全体会议的议程。万科（000002.SZ）成为徽商银行房地产市场最大的股东：10月的最后一周，每周交易量保持在较高水平，22个城市的总交易量环比增长4％。大连的增长最快，建筑销售面积环比增长48％，而北京则表现出最大的下降，环比下降19％，这是由于买家在宣布“七项规定”后在场外观望。平均售价和库存水平均保持相对稳定。分享表现：过去一周，中国地产股的股价基本持平，碧桂园（2007 HK，NR，-4.7％）和龙湖（960 HK，NR，-3.1％）是表现最差的股票。表现最佳的是光荣地产（845 HK，未评级）和SOHO中国（410 HK，持有）。过去一周表现最佳的是瑞安房地产（272 HK，未完成）和融创（1918 HK，未完成）。1 2重要新闻/更新习近平对房地产业的评论-社会住房和供给仍然是关键：据新华网报道，习近平主席于10月29日主持了一次小组学习会议，重点讨论了中国的社会住房计划和住房供应系统。习近平主席强调：（一）{中国应}加快住房供应的发展和增加，因为这是满足广大民众基本住房需求的重要任务； 2）督促各级政府建立社会住房计划和增加供应的系统途径； （三）将公共租赁住房和廉租住房作为社会住房的主要形式。习主席还强调，有必要：1）在公共部门和私营部门之间取得平衡； 2）建立一个综合系统，将土地，融资和税收方面的工具纳入其中，以吸引更多的社会住房开发方； （3）建立社会住房计划的公平分配和管理制度。我们的观点：我们认为这是解决中国住房问题的正确方向，并且对中国房地产股的市场情绪非常积极。此前，市场对中国房地产政策的担忧主要集中在对更多行政措施的担忧。在北京出台了促进“自用商品房”的七项规定之后，市场担心可能会有大量的新供给导致房价暴跌。我们仍然认为，中国在房地产市场方面将采取更加面向市场的做法，采用多层供应，这对我们的股价有利。 据说将在第三次全体会议上讨论的财产税为：据Yicai称，引用未透露姓名的消息来源，在11月的第三次全体会议上讨论了扩大财产税的问题。根据该报告，不仅区域覆盖，覆盖的深度和范围也可以进行讨论。我们的观点：我们认为，物业税的扩大或多或少地体现在价格上，唯一令人惊讶的是范围和覆盖面，即税率。我们继续认为，财产税计划应继续保护首次购房者的需求。陡峭的税率-即超过1.5％-极不可能。 万科（000002.SZ）投资惠商银行：万科（000002。 中国最大的房地产公司深圳将在汇商银行投资约4.19亿美元，成为汇商银行在香港上市后的最大股东。徽商银行计划于11月12日在香港交易及结算所有限公司进行首次公开发行，发行价格将在3港元之间。47（$ 0。45）至HK $ 3。每股88以及2。总共将发行610亿股。 http：// www。全球时报。cn / NEWS / tabid / 99 / ID / 821223 / Vanke成为惠上银行的最大股东。aspx图4：土地储备对高房价城市的影响成长补偿码货币Mar Cap股价（港元）十亿港元TP港币CGI评分上升空间资产净值港币核心每股收益FY12A FY13E FY14E2012财年每2013财年2014财年2012财年BPS2013财年2014财年2012财年PBR2013财年2014财年净负债FY12A FY13E FY14E价格表现5D 1M 3M股息收益率FY12A FY13E FY14E科力688港币港币。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种买买。一种。一种买入。一种保持。一种。一种。一种。一种。一种。一种购买。一种购买。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种。一种华润置地1109 HK港币碧桂园2007香港中国新年盼望960港币中国新年世茂813港币中国新年恒大3333港币中国新年广州研发2777 HK中国新年绿城3900港币中国新年苏豪410港币中国新年敏捷3383 HK中国新年中海土地3377 HK中国新年方兴817港币港币瑞安272港币中国新年越秀123香港中国新年苏纳克1918年香港中国新年保利香港投资119港币港币合景泰富物业1813 HK中国新年佳兆业集团1638港币中国新年。 3 845港币中国新年C C土地1224 HK港币平均资料来源：公司数据，香港政府投资情报处资料来源：香港政府投资研究会资料来源：香港政府投资研究会图9：广州每周交易总建筑面积（LHS，000 m2）均价（RHS，RMB / m2）(%)图5：北京每周交易资料来源：香港政府投资研究会图7：天津每周交易总建筑面积（LHS，000 m2）总建筑面积（LHS，000 m2）均价（RHS，RMB / m2）图8：深圳每周交易总建筑面积（LHS，000 m2）总建筑面积（LHS，000 m2）图10：宁波周交易图8：深圳每周交易总建筑面积（LHS，000 m2）总建筑面积（LHS，000 m2）资料来源：香港政府投资研究会图8：深圳每周交易总建筑面积（LHS，000 m2）均价（RHS，RMB / m2）总建筑面积（LHS，000 m2）资料来源：香港政府投资研究会资料来源：香港政府投资研究会图15：成都每周交易总建筑面积（LHS，000 m2）图11：沉阳每周交易总建筑面积（LHS，000 m2）资料来源：香港政府投资研究会194.923.92.32.42.910.49.98.310.712.614.92.21.91.620%18%8%0.8%4.4%8.4%1.7%2.0%2.3%华润置地1109 HK资料来源：香港政府投资研究会130.022.31.21.62.018.014.011.211.913.215.11.91.71.540%47%39%2.3%1.1%8.3%1.5%1.8%2.2%碧桂园2007香港中国新年94.15.10.40.50.510.68.97.62.12.42.82.01.71.452%56%48%-4.7%2.8%19.7%3.5%4.0%4.7%盼望960港币中国新年68.012.51.01.11.49.58.67.05.76.47.51.71.51.344%65%40%-3.1%1.6%10.8%2.0%2.3%2.8%Shimao813港币中国新年64.218.51.01.72.315.08.46.211.813.315.31.21.11.056%61%6%-1.1%3.7%16.5%3.1%3.6%4.8%恒大3333港币中国新年52.33.30.40.50.66.14.84.22.53.23.81.00.80.784%91%88%-2.7%0.6%7.2%0.0%4.3%5.5%广州研发2777 HK中国新年42.213.11.61.71.96.75.95.38.29.410.61.31.11.086%265%236%3.1%8.1%15.9%5.8%6.3%7.0%绿城3900港币中国新年32.415.02.32.52.95.24.74.111.213.214.41.10.90.849%42%21%0.3%3.2%2.9%4.2%4.3%4.9%苏豪410港币中国新年32.26.60.70.50.28.010.424.65.96.47.40.90.80.73%22%22%-1.5%-0.6%5.4%4.7%4.1%3.6%敏捷3383 HK中国新年31.99.21.41.41.65.25.04.57.49.110.31.00.80.772%75%69%0.8%8.2%17.3%5.2%4.6%5.2%中海土地3377 HK中国新年28.84.80.50.50.68.47.46.27.56.87.30.50.60.539%42%36%0.8%5.9%25.5%4.8%4.0%4.8%方兴817港币资料来源：香港政府投资研究会24.72.70.20.30.412.38.77.22.73.43.71.00.80.740%48%37%1.1%5.9%9.3%2.6%3.0%3.8%瑞安272港币中国新年21.52.70.00.20.270.711.49.66.05.05.00.40.40.470%70%74%3.9%8.0%18.5%2.4%3.3%3.4%Yuexiu123香港中国新年20.02.20.10.20.314.48.26.72.32.62.80.70.70.647%60%56%-0.5%0.9%13.2%4.5%4.3%5.2%苏纳克1918年香港中国新年17.55.30.91.11.44.83.93.03.14.25.51.31.00.879%89%46%3.7%4.8%-0.4%12.0%1.4%2.4%保利香港投资119港币资料来源：香港政府投资研究会17.14.70.70.70.96.46.35.38.08.18.80.60.60.584%89%84%0.0%0.6%15.8%4.7%4.5%5.3%合景泰富物业1813 HK中国新年14.14.90.80.80.94.94.84.15.36.06.80.70.60.664%62%55%-2.0%-0.6%12.5%3.9%5.1%5.7%佳兆业集团1638港币中国新年11.72.40.30.40.66.04.43.13.13.64.50.60.50.467%71%61%-0.4%9.7%45.4%0.0%0.0%0.0%辉煌845港币中国新年9.71.20.10.20.210.95.74.62.32.52.70.40.40.464%75%70%0.0%11.7%13.8%0.0%0.0%0.4%C C土地1224 HK资料来源：香港政府投资研究会5.42.1中国银河国际证券（香港）有限公司，CE编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。一般专线：3698-6888。中国银河国际证券（香港）有限公司，CE编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。一般专线：3698-6888。中国银河国际证券（香港）有限公司，CE编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。一般专线：3698-6888。18.824.0中国银河国际证券（香港）有限中国银河国际证券（香港）有限公司，CE编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。一般专线：3698-6888。中国银河国际证券（香港）有限公司，CE编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。一般专线：3698-6888。保持：购买：中国银河国际证券（香港）有限公司，CE编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。一般专线：3698-6888。保持：我们预计在12到18个月的时间里，股票的总回报率将在