文化传媒行业周报：首都欲打造国有文化资产监管的“北京模式”

投资建议 行业观点 作者 分析师 李甜露 执业证书 S0110516090001 电话 010-59366114 邮件 litianlu@sczq.com.cn 行业一周表现 一年内走势图 相关研究 1. 北京市属文化资产整合正在展开（2016.1.22） 2. “互联网金融“——时代的宠儿？（2015.12.30） 3. 2016年文教体娱消费持续升温（2015.12.25） 050001000015000-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%成交金额 文化传媒(申万) 沪深300 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%15-1216-0116-0216-0316-0416-0516-0616-0716-0816-0916-1016-11文化传媒(申万) 沪深300  【一周走势】11月21日到11月25日一周，A股文化传媒指数（申万）上涨-0.67%，弱于沪深300指数（2.47%），弱于上证综指（1.67%），弱于深证成指（0.8%）。文化传媒板块（申万）本周涨跌幅为-0.35%，比上周增加0.3个百分点；板块成交量31.56亿股，比上周增长5.69%。其中，平面媒体板块涨跌幅1.94%，比上周增长2.89个百分点；影视动漫板块涨跌幅-1.76，比上周减少1.37个百分点；有线电视网络涨跌幅-0.35%，比上周增加了0.8个百分点。  涨跌幅榜前五位分别是：南方传媒（23.26%）、东方网络（16.56%） 、 皖 新 传 媒 （13.74%） 、 天 舟 文 化（9.33%），长江传媒（3.90%）。  【行业要闻】：《北京文化创意产业发展白皮书（2016）》发布；中文在线现金入股A站、G站；2016年我国游戏行业市场规模有望超1800亿元；第53届金马奖台北揭晓，大陆影人多有斩获；Netflix将从全球扩张战略中受益 付费用户未来十年将达2.5亿；36家网游运营单位被查处 文化部将建网游"红黑榜"。  【投资观点】建议持续关注文化传媒行业以下投资主题：1、估值低、业绩稳，跨界经营初现成效的传统平面媒体； 2、具备持续内容出品能力的网剧网娱“爆款”制造机；3、重质重量、资金充裕的影视股。  【重点关注】中文传媒 长江传媒 慈文传媒 光线传媒 华谊兄弟  【主要风险】宏观经济整体影响，传媒行业系统风险  首都欲打造国有文化资产监管的“北京模式” ——文化传媒行业周报（2016.11.21-2016.11.27） 评级：看好 传媒行业证券研究告 2016年11月29日 零售行业报告 传媒行业分析报告 Page 2 1 本周热点话题：《北京文化创意产业发展白皮书（2016）》发布 本周热点话题： 《北京文化创意产业发展白皮书（2016）》由北京市国有文化资产监督管理办公室正式发布。白皮书客观反映2015年度北京文化创意产业发展的总体情况，分析文化创意产业发展的新特点新趋势，针对“十三五”时期的发展目标，研究提出未来一段时间北京文化创意产业的发展思路。 白皮书紧密结合国家和北京市的宏观发展形势，突出供给侧结构性改革、“大众创业万众创新”、京津冀协同发展、非首都功能疏解等新形势新要求对文化创意产业发展的影响。 产业数据方面，白皮书显示，北京文化创意产业的整体实力持续增强，2015年全市规模以上文化创意产业收入合计13451.3亿元，同比增长14.0%；资产总计20140.2亿元，同比增长20.6%；从业人员122.3万人，同比增长6.2%。2015年全市文化创意产业实现增加值3179.3亿元，占地区生产总值的比重达到13.8%，比上年提高0.6个百分点，在全国占比最高。此外，在文化消费、对外文化贸易、文化企业竞争力等多项指标方面，北京在全国均处于领先地位。 在对未来发展思路的叙述中，白皮书提到新形势下，北京文化创意产业将积极适应和引领经济发展新常态，以提高发展质量和效益为中心，着力强化创新驱动，提升文化供给品质，优化空间发展格局，壮大文化市场主体，扩大对外交流合作，进一步提升文化创意产业的整体实力和核心竞争力，彰显首都全国文化中心的影响力和辐射力。 我们认为，其中有以下发展思路值得关注：  构建国有文化资产监管的“北京模式”。研究建立国有文化企业职业经理人制度。探索国有文化资产保值增值方式由资产积累转向资本裂变，推进国有文化企业公司制股份制改造，探索发展混合所有制文化企业，推进文化企业战略性并购重组。 第3 页 传媒行业分析报告 Page 3  形成以IP为核心的文化创意产业整体发展、联动发展态势，鼓励新闻出版、广播电视电影、文化艺术等传统领域的经营模式创新。  鼓励利用首都科技创新中心的资源优势，推动大数据、虚拟现实、人工智能、3D打印等新技术以及“互联网+”在文化创意产业领域的开发利用。  提出要发挥文化创意的引领作用，以“文化创意+”全面提升旅游、体育、商务、农业、制造业、人居环境等相关产业附加值。白皮书还将环球影城、国家文化产业创新实验区等一批重大项目写入发展思路。  鼓励和引导民间资本加大文化创意领域投入，将民间资本“引流”重大文化项目建设，探索政府资金与社会投入相结合的PPP合作融资模式。 我们认为这份由国有文化资产监督管理办公室发布的白皮书勾勒了其对未来首都文化产业未来图景的布局。国有文化资产将被激发活力，国有文企重组可期。此外，对内容创作和技术开发的支持将成为政府文创投入的主流。 北京是全国的文化中心，而在未来首都功能的演进中，这个地位将会不断加强，意义更加深重。我们认为与北京国有文化资产概念相关的A股上市公司以及立足首都的内容型文创企业将受到长期利好。 2 公司重要公告一周回顾  中文在线：关于投资广州弹幕网络科技有限公司的公告 公司拟与广州弹幕网络科技有限公司（以下简称“标的公司”）及其原股东签署《关于广州弹幕网络科技有限公司增资协议》，中文在线拟以现金出资25,000万元认购标的公司13.51%的股权。 标的公司主要业务为实际控制和运营AcFun弹幕视频网(acfun.tv)。A站自2007年成立以来，从单一的视频站发展为现在的综合性弹幕视频网站，目前已是国内弹幕视频行业的领军品牌。 零售行业报告 传媒行业分析报告 Page 4 A站立足于90后、00后泛二次元亚文化群体，从弹幕视频起步，逐渐形成该群体高度聚集的网络虚拟社区，拥有较高的用户活跃度和关注度，成为重要的流量入口之一。A站目前正在通过自有流量获得广告和营销收入，同时引导用户粉丝效应产生线上、线下的特征消费。 A站产品分为线上和线下两部分：线上产品包括WEB端、H5页面端和手机端APP三个平台，是目前A站的主要业务；线下服务包含弹幕影院、线下演艺、漫展和校园活动等，通过线上线下互动，提升用户体验和增加变现渠道。 本次投资有助于强化中文在线的“文学+、教育+”战略；本次对外投资有助于获取海量的用户流量,发挥协同效应；本次对外投资有助于扩宽中文在线的销售渠道，有利于提升中文在线的盈利水平。  中文在线：关于投资上海晨之科信息技术有限公司的公告 公司拟与上海晨之科信息技术有限公司及其原股东签署《关于上海晨之科信息技术有限公司增资协议》、《关于上海晨之科信息技术有限公司股权转让协议》，中文在线拟以现金出资12,000万元增资晨之科，认购其9.6%的股权，同时中文在线拟以现金13,000万元收购晨之科股东朱明持有的晨之科10.4%股权，上述增资及收购完成后，中文在线获得晨之科20%的股权。 晨之科是一家专注于移动娱乐、应用新技术开发和发行运营的新兴科技公司。晨之科植根于二次元文化领域，拥有互联网社区、文化创意研发、手机游戏发行和实景演出等二次元产业链业务板块。晨之科GuluGulu平台（简称“G站”）是国内深受用户欢迎的二次元社区平台；晨之科自成立以来一直从事移动端游戏的发行与研发工作。晨之科所代理游戏从内容上贴合二次元消费者的兴趣点，凭借良好的运营吸引玩家；直播方面，晨之科与合作方进行合作，负责对主播的筛选和培训，根据需求设计直播内容，如游戏推广、COSer表演、周边介绍等通过G站平台吸引人气，并与直播平台进行直播合作，获取主播收入分成。 第5 页 传媒行业分析报告 Page 5  南方传媒：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案(修订稿) 南方传媒拟向广东樵山文化产业投资控股有限公司等89 名交易对方发行股份购买其持有的南方传媒控股子公司发行集团43.27%股权，南方传媒拟向惠州市国有文化资产监督管理办公室、中共陆丰市委宣传部、机械工业出版社3 名交易对方支付现金购买其持有的南方传媒控股子公司发行集团1.93%股权。 本次交易拟注入资产包括为发行集团的全部或部分少数股东股权。本次交易完成后，发行集团的股权结构将得到进一步整合，有利于增强南方传媒对发行集团的整体经营决策能力和效率，进一步巩固南方传媒对发行集团的控股地位，符合公司长远发展战略，使发行集团能够更快、更好地发展。 3 行业新闻一周回顾  2016年我国游戏行业市场规模有望超1800亿元 11月25日，为推进文化市场体系建设、促进文化市场繁荣发展，特别是推动游戏行业在新形势下转型升级，由中国文化娱乐行业协会主办的2016中国游戏行业年会在上海举行。本次年会共举办游戏行业政策解读、行业数据发布、行业自律倡议发布、行业发展高端对话等6项活动。 中国文化娱乐行业协会在年会上发布了2016年中国游戏行业年度报告，对2016年客户端游戏、移动游戏、网页游戏等的年度数据和发展趋势进行了分类介绍与总结。数据显示，2016年，中国游戏行业整体市场规模将达1830.62亿元，同比将增长26.3%。其中，网络游戏贡献大部分市场收入，2016年前三季度网络游戏的市场营收为1276亿元，预计全年营收达1671.7亿元，同比增长将达25.6%。 （中国文化报）  第53届金马奖台北揭晓，大陆影人多有斩获 零售行业报告 传媒行业分析报告 Page 6 第53届金马奖11月26日晚得出结果，张大磊导演的《八月》获得最佳影片，冯小刚凭借《我不是潘金莲》把最佳导演收归囊中，范伟依靠《不成问题的问题》夺得最佳男主角，最佳女主角则产生了双黄蛋，由《七月与安生》的两位主演周冬雨和马思纯分享。 （来源：京华时报）  Netflix将从全球扩张战略中受益 付费用户未来十年将达2.5亿 美国投行Brean Capital周一发布投资者报告称，在未来15年内，流媒体巨头Netflix超过三分之二的业务将来自于美国本土市场之外。 凭借《怪奇物语》、《毒枭》等热门原创内容，Netflix从北美激烈的流媒体竞争中脱颖而出。该公司第三季度营收超华尔街预期，海外订阅用户数量也迎来显著增长。预计Netfl