文化传媒行业周报：文化和旅游部监管发力，集中排查直播网游

1. 行业新闻 市场观点 作者 分析师 李甜露 执业证书 S0110516090001 电话 010-56511916 邮件 litianlu@sczq.com.cn 行业一周表现 一年内走势图 相关研究 1. 传媒行业2018年策略报告：政策驱动,业态更新,行业顺水行舟（2017.12.22） 2. 传媒行业四季度专题报告：数字化生存环境下,平面出版仍大有可为（2017.9.27） 3. 文投控股（600715.SH）首次覆盖报告：文化国资试水市场化，行业新势力崛起（2017.9.11） 0500010000150002000025000-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%成交金额 传媒(申万) 上证综指 020000400006000080000100000120000140000-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%成交金额 传媒(申万) 上证综指  上周大盘震荡下跌，中小创跳水，传媒板块全周跌幅接近4%，营销和影视板块领跌，在28个申万一级行业指数中位列第21，跑输上证综指、深证成指、创业板指数。  涨跌榜前5位分别是乐视网（+29.13%）、粤传媒（+21.00%）、腾信股份（+10.39%）、龙韵股份（+7.81%）、世纪天鸿（+4.51%），涨跌榜后5位分别是东方网络（-18.26%）、游久游戏（-16.82%）、麦达数字（-13.37%）、金逸影视（-13.32%）、联创互联（-12.82%）。  从细分板块的总股本加权平均涨跌幅来看， 营销服务板块下跌超过7.02%，分众传媒在基本面良好的情况下，再次进入连续下跌状态，而板块其他标的如麦达数字、联创互联等，均出现大幅下跌。板块整体PE中值已从年初的31.4倍下降到29.02倍。影视板块下跌5.14%，前一周领涨的院线股等出现大幅回调。移互板块下跌4.43%，个股下跌的程度与业绩披露情况有较明显关联，去年业绩出现滑铁卢的游久游戏和电魂网络跌幅居前。平面媒体和有线电视板块由于业绩披露较缓，同时前期表现低迷，本周跌幅较小，均下跌2.5个百分点左右。而互联网信息服务板块板块上涨4.84%，但是主要是因为乐视网有利好消息涨幅超过20%，剔除乐视网影响后板块下跌2.12%。  我们认为此次传媒板块跳水主要还是受到市场动荡的影响，本身基本面和消息面的负面因素并不明显。传媒板块整体估值偏低，影视、营销基本面好转，龙头股大幅超跌的情况值得我们关注。  【重要公告】乐视网：关于公司对控股子公司增资暨关联交易进展的公告；世纪华通：关于与芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司签署战略合作协议的公告  【行业新闻】开心麻花年报业绩亮眼，此前已撤回IPO申请；第37届香港金像奖揭晓 古天乐、毛舜筠分获最佳男女主角 评级：看好 传媒行业证券研究报告 2018年04月24日 文化和旅游部监管发力，集中排查直播网游 ——文化传媒行业周报（2018.4.16-2018.4.22） 传媒行业分析报告 Page 2  传媒板块已经深度调整了两年半的时间。随着A股市场整体活力的改善，大量成长性标的超跌的事实逐渐被市场关注。2018年，传媒板块下行的空间已经不大，只要整体业绩低迷的状况能够得到改善，成长性个股反弹的可能性非常大。  我们认为，2018年A股传媒板块的投资策略主要是在强调个股成长性的基础上，关注三个行业发展要点：  第一个要点是政策层面对行业的指导，主要包括对国企改革的推动和对互联网业态更加强势的监管。目前国改进程正在不断加快，前期转型企业将进入业绩兑现期。  建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态发展领先标的，如新经典（603096）、皖新传媒（301801）、长江传媒（600757）；同时建议关注国资背景或牌照齐全的泛互联网企业，如东方明珠（600637）、浙数文化（600633）、新南洋（600611）、新华网（603888）、文投控股（600715）  第二个要点是文化内容商品的市场需求正在升级，行业正在沿着内容升级的方向变革，内容方的竞争格局正在改变。  建议关注动漫二次元、纯网生资源领先布局的内容企业，如光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）；  第三个要点是海外市场对国内内容方吸引力加强，内容出海的规模在扩大、水平在提升。  建议关注率先布局手游出海、影视出海的企业，如中文传媒（600373） 、 昆 仑 万 维 （300418） 、 游 族 网 络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133） 长期策略建议 第3 页 传媒行业分析报告 Page 3 1. 文化和旅游部监管发力，集中排查直播网游 热点话题：上周，新成立的文化和旅游部网站发布文件：为贯彻落实中宣部关于开展严格规范网络游戏市场管理专项行动、网络直播违法违规行为整治行动等统一部署，近期文化和旅游部再次组织开展网络表演、网络游戏市场集中执法检查，排查清理网络文化市场禁止内容，规范网络文化市场经营秩序。 此次监管的主要内容包括： 集中排查手机表演平台传播渠道。文化和旅游部部署腾讯、百度、阿里、360、华为、小米、联想、OPPO、VIVO等主要互联网应用商店开展手机表演平台专项清理，严审手机表演平台主体资质，对存量手机表演平台进行专项清理，共排查手机直播应用4939款，删除下线手机表演平台370款，责令补充主体资质材料77款。 其中，北京米可世界科技有限公司、上海度珞信息科技有限公司、辰宇科技（福建）有限公司、广州市亿橙信息科技有限公司等14家单位使用伪造的网络文化经营许可证在互联网应用商店上线手机表演平台，文化和旅游部依法将其列入文化市场黑名单，要求各互联网应用商店下线上述公司的手机表演平台等应用57款，实施全行业信用惩戒，并将相关线索移送有关部门依法处理。 集中排查网络表演市场禁止内容。根据群众举报投诉情况，文化和旅游部组织对花椒直播、六间房、熊猫直播、斗鱼直播、虎牙直播等30家网络表演平台开展集中执法检查，重点排查事项为：提供含有淫秽色情、危害社会公德、宣扬暴力、赌博、迷信等禁止内容的网络表演；提供侵害未成年人合法权益或者损害未成年人身心健康的网络表演；未在表演频道内及表演音视频上标注经营单位标识等信息；未要求网络表演者实名注册并采取有效方式进行核实等。 目前，已排查出危害社会公德、宣扬暴力等禁止内容类问题190处，涉及直播间110间，正在部署后续检查和查处工作。 传媒行业分析报告 Page 4 集中排查网络游戏市场禁止内容。为进一步加强网络游戏市场监管，保护未成年人合法权益，文化和旅游部再次组织开展网络游戏市场集中执法检查，对“楚留香”“恋与制作人”等50款网络游戏产品进行集中排查清理。 重点检查事项为：提供含有淫秽色情、危害社会公德、宣扬暴力、赌博、教唆犯罪等禁止内容的网络游戏产品和服务；网络游戏的推广和宣传含有禁止内容；未采取技术措施，预防未成年人沉迷网络；未要求网络游戏用户使用有效身份证件进行实名注册并保存用户注册信息；以随机抽取等偶然方式，诱导网络游戏用户采取投入法定货币或者网络游戏虚拟货币方式获取网络游戏产品和服务等。 此次监管行动是文化和旅游部成立以来的第一次出击，显示出文化监管部门对网络文化市场监管的决心和方向。对上市互联网企业而言，自我检查和整顿的重要性不言而喻。 2. 公司重要公告一周回顾  乐视网：关于公司对控股子公司增资暨关联交易进展的公告 经公司与各方投资者进一步沟通、商定，就新乐视智家本次增资方案达成新进展。 截止目前，已确定的投资方（已签署增资协议）及增资金额为： 乐视网以现有债权作价投入人民币3亿元；天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司以现金增资人民币3亿元；江苏设计谷科技有限公司以现有债权中的人民币2.40亿元进行增资。 截止目前，已达成投资意向的投资方（尚未签署正式协议）及拟增资金额为： 第5 页 传媒行业分析报告 Page 5 林芝利创信息技术有限公司拟以现金增资人民币3.00亿元；江苏京东邦能投资管理有限公司拟以现金增资人民币3.00亿元；苏宁体育文化传媒南京有限公司或其指定其他主体拟以现金增资人民币3.00亿元；TCL集团股份有限公司或其控股子公司拟以现金增资人民币3.00亿元；深圳市佰亿投资有限公司拟以现金增资人民币3.00亿元；世嘉控股集团（杭州）有限公司拟以现金增资人民币2.00亿元；弘毅弘欣（深圳）股权投资基金合伙企业（有限合伙）拟以现金增资人民币0.50亿元；深圳市金锐显数码科技有限公司以现有债权作价14,622.860481万元及现金377.139519万元投入合计人民币1.5亿元  世纪华通：关于与芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司签署战略合作协议的公告 公司与三七互娱双方同意在游戏研发及运营、IP改编资源方面进行战略合作： 1、双方将进一步深化现有IP以及未来获取IP方面的授权合作，公司将拥有游戏、影视、动漫、文学的改编权，在同等条件下优先授权三七互娱改编为其他类游戏作品，数量每年不少于3款，且双方就每个具体内容改编合作另行协商并签署协议。 2、三七互娱具备国内外游戏发行运营的优势，在同等条件下，三七互娱应优先与世纪华通进行游戏产品及移动应用软件的发行运营合作。 3. 行业新闻一周回顾  开心麻花年报业绩亮眼，此前已撤回IPO申请 根据开心麻花最新的公告，其2017年共实现营业收入8.22亿元，相比于2016年的2.92亿元增长达到181.6%；实现净利润3.89亿元，相比于2016年的0.72亿元，增长幅度高达441.81%。这个水平的盈利规模不仅刷新了新三板影视公司的记录，在主板企业中也遥遥领先，远超唐德影视等上市公司。 对业绩贡献最大的项目是去年的票房黑马《羞羞的铁拳》，为开心麻花贡献了超过4亿元的收入；而收入最多的艺人沈腾获得经纪收入6076.6万元，远高于马丽的1905.89万元。 传媒行业分析报告 Page 6 公司电影及衍生业务在2017年收入4.09亿元，是营收占比最大的业务，占比接近50%，而2016年该项业务占比仅为9.79%。其次为演出及衍生业务，年收入为3.2亿元，占比38.95%，而2016年该项业务收入占比超过90%；艺人经纪业务收入9304.14万元，是第三块业务，也是2017年新产生的收入类别。 （来源：艺恩）  第37届香港金像奖揭晓 古天乐、毛舜筠分获最佳男女主角 4月15日晚，第37届香港金像奖在香港文化中心举行了颁奖典礼，本届颁奖典礼由阿Sa与张继聪一同担任典礼主持。在本届提名名单中，许鞍华导演作品《明月几时有》拿下11项提名，最终获得了包括最佳电影、最佳导演、最佳女配角、最佳电影原创音乐、最佳美术指导五