建材行业周报：华东、中南水泥价格惯性上涨,需持续关注

证券研究报告：行业周报（2013年第33期） 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 1 建材行业 建材行业周报（2013.9.17-9.24） 华东、中南水泥价格惯性上涨，需持续关注 2013年9月24日 评级：谨慎看好 分析师：赵红 执业证书编号： S0760511010022 邮箱：zhaohong@sxzq.com 电话：010-82190392 联系人： 孟军 邮箱： mengjun@sxzq.com 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686990 价格走势  本周全国水泥平均价格环比上周提升，幅度0.41%（数据截止9月18日）。华东、中南和西南多数地区价格出现上调，不同地区价格上调10-30元/吨不等；西北、华北和东北地区价格保持平稳，无明显下跌区域。整体来看，9月中下旬，价格上调时间点符合预期，需求方面虽然略显不旺，但也继续保持上升趋势，特别是安徽沿江企业熟料日发货量增加较为明显。  华北地区价格平稳为主。京津两地水泥价格继续保持低位运行，近期主导企业有意通过自律在旺季拉涨价格，由于市场需求表现较弱，大部分企业积极性不高。  华东地区价格大幅上调。本周江浙沪皖鲁多地水泥价格出现上调，不同地区上调10-30元/吨。  中南地区价格大稳小动。随着衡阳红狮价格上调20元/吨后，长沙市场价格上涨落定，高标号到位价320元/吨，较前期相比上调20元/吨。  西南四川部分区域上调。在西南水泥大力推动下，四川省水泥价格逐区域小幅上调中，继上周德阳和绵阳上调10元/吨后，本周雅安地区上调15元/吨，成都和乐山地区继续以平稳为主。  西北陕西地区价格季节性上调20元/吨。自9月17日起，陕西西安、铜川、咸阳以及宝鸡等地区水泥价格相继走高，幅度10-20元/吨，其中高标号散装上调20元/吨，低标号袋装上调10元/吨。  玻璃：9月23日，上海、北京、秦皇岛、沈阳、成都价格上涨1元/重量箱，广州价格上涨2元/重量箱，其他地区价格不变。 投资策略：  本周水泥平均价格环比提升，华东、中南和西南多数地区价格出现上调，不同地区价格上调10-30元/吨不等，以往数据显示，9月份由于需求环比好转，存在价格上涨惯性，目前全国平均价322.75元/吨，已超过去年同期价格，已经达到6月以来的最高值，价格上涨持续性因不同地区而不同，其中北方地区由于气温影响，尤其是东北、地区11月中下旬以后施工量明显下降，价格上涨可能性小，而华东、中南地区除气温不受影响之外，企业之间的协同机制成熟，价格上涨更容易一些，因此需持续关注这些地区价格变化。此外，煤炭价格如秦皇岛山西优混价格520元/吨，降至今年以来的最低值，同比下降18%，煤炭价格下降将继续扩大水泥行业毛利率空间，个股关注海螺水泥、江西水泥；玻璃价格由于需求好转，近期有小幅上涨，后期需要玻璃价格变化和纯碱变化，个股关注旗滨集团、金晶科技、方兴科技；本周国务院发布《关于加强城市基础设施建设的意见》,要求用10年左右时间解决城市内涝问题；到2015年所有设市城市实现污水集中处理,生活垃圾无害化处理率达到90%左右；坚决杜绝“拉链马路”、窨井伤人现象，以往城市建设中，存在重地上、轻地下的理念，城市管道建设远远落后于地上建筑增长速度，多数城市尤其是大城市存在逢雨必淹现象，此次意见出台将改善以往不重视地下建设局面，中长期对于管材行业是利好，关注管道品种丰富的青龙管业，其他个股关注东方雨虹等。 证券研究报告：行业周报（2013年第33期） 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 2 图表目录 【价格走势】 ............................................................................. 3 【库存变化】 ............................................................................. 6 【原材料价格变化】 ....................................................................... 9 【周涨幅及投资策略】 .................................................................... 10 【行业要闻】 ............................................................................ 14 图表目录 图：东北区域水泥价格变化 ................................................................. 4 图：华北区域水泥价格变化 ................................................................. 4 图：华东区域水泥价格变化 ................................................................. 5 图：中南区域水泥价格变化 ................................................................. 5 图：西北区域水泥价格变化 ................................................................. 5 图：西南区域水泥价格变化 ................................................................. 5 表：主要城市玻璃价格变化 ................................................................. 5 图：全国水泥库容比变化 ................................................................... 7 图：东北区域水泥库容变化（%） ............................................................ 7 图：华北区域水泥库容变化（%） ............................................................ 7 图：华东区域水泥库容变化（%） ............................................................ 8 图：中南区域水泥库容变化（%） ............................................................ 8 图：西北区域水泥库容变化（%） ............................................................ 8 图：全国玻璃停产冷修比变化 ............................................................... 9 图：秦皇岛山西优混煤炭价格变化 ........................................................... 9 图：澳大利亚BJ煤炭现货价格变化（单位：美元） ............................................ 9 图：燃料油价格（上海地区20#含税）变化 .................................................. 10 图：纯碱价格变化（山东海化重质纯碱） .................................................... 10 图：国内沥青价格走势（90#沥青） ......................................................... 10 图：美废价格变化（13#） ................................................................. 10 图：板块最近涨跌幅一览 .................................................................. 11 图：行业上市公司涨幅比较 ................................................................ 12 证券研究报告：行业周报（2013年第33期） 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 3 【价格走势】 本周全国水泥平均价格环比上周提升，幅度0.41%（数据截止9月18日）。华东、中南和西南多数地区价格出现上调，不同地区价格上调10-30元/吨不等；西北、华北和东北地区价格保持平稳，无明显下跌区域。整体来看，9月中下旬，价格上调时间点符合预期，需求方面虽然略显不旺，但也继续保持上升趋势，特别是安徽沿江企业熟料日发货量增加较为明显。 华北地区价格平稳为主。京津两地水泥价格继续保持低位运行，近期主导企业有意通过自律在旺季拉涨价格，但由于市场需求表现相对较弱，大部分企业积极性不高，合作的可能性不大，后期价格将持续稳定为主。河北邯郸地区价格再次小幅回落10元/吨，民营企业抢量和回流现金意图明显，加大优惠政策，导致价格在低位继续下探。石家庄、保定和唐山地区价格继续保持平稳，部分中型企业可以产销平衡。 华东地区价格大幅上调。本周江浙沪皖鲁多地水泥价格出现上调，不同地区上调10-30元/吨。其中，上海市场大幅上调30元/吨，P.O42.5散到位价360元/吨，低标号上调10元/吨。价格上调主要还是依靠各大企业的自律推动，