建筑建材行业周报：华东水泥大幅上涨，重点关注区域龙头

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 华东水泥大幅上涨，重点关注区域龙头 ——国联建筑建材行业周报 上周市场： 上周，蓝筹龙头股回调，全市场回落幅度较大。上证综指下跌0.86%报收3354.3点，深成指下跌1.1%报收11167.1点，创业板指数下跌2.79%报收1783.4点。申万I级行业中，银行、有色和房地产板块涨幅较大，食品饮料板块大幅下跌6.35%。建筑材料板块下跌1.86%、建筑装饰板块下跌1.08%，均跑输沪深300指数。建材子版块中玻璃板块上涨1.91%，水泥板块下跌0.85%，其余子版块跌幅均超过3%；建筑装饰子版块中，房屋建设上涨0.48%，园林工程大幅下跌2.74%。 本周核心观点： 水泥板块：华东水泥价格再次大涨，各区域呈普涨格局。上周，华东地区水泥均价较上一周上调30.9元/吨，涨价幅度领跑全国。分省份来看，江苏和山东地区水泥均价分别大涨59元和46元。其他省份，上海、浙江、福建分别上涨30、24和28元/吨。水泥价格持续大涨主要在于需求回暖和冬季错峰供给收缩。根据数字水泥网资讯，受河南、山东、苏北等地限产影响，长三角地区水泥和熟料供应紧张态势愈加明显，企业门前拉货的车辆络绎不绝，部分企业出现空库即产即销的现象。供需两旺情况下，盈利有望继续改善。我们建议关注全国龙头海螺水泥（600585.SH）、华中龙头华新水泥（600801.SH）和西北区域龙头宁夏建材（600449.SH）。 玻璃板块：关停刺激玻璃价格上涨，沙河出货恢复正常。受到沙河地区9条产线环保不达标影响，当期产能减少20%左右刺激玻璃价格走高和出货速度加快。根据百川资讯，当前沙河地区抢货的风潮已过，出库水平已恢复至正常状态。考虑到下游市场存在赶工需求，玻璃需求有望维持强势稳定状态，玻璃价格短期内有望维持高位震荡。我们建议关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）。 新型材料板块：玻纤板块景气度持续，重点关注行业龙头。无碱粗纱市场价格持稳，无碱缠绕直接纱主流成交价格在4700-4900元/吨。根据卓创资讯，中国巨石价格略有调整，老客户价格维稳、新客户价格略高，其余厂家价格暂时报稳。当前，各厂部分型号货源仍较紧缺，行业景气周期有望持续，我们建议关注中国巨石（600176.SH）。另外，我们建议关注石膏板行业龙头北新建材（000786.SZ）。考虑到地产销售中期房占比高、销售到装修存在9-12个月时滞，装饰建材需求量有望持续向好。另外，消费升级利好公司市占率提升，我们建议积极关注。  风险提示 1）基建投资不及预期；2）错峰力度不及预期；3）原材料上涨风险； Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2017年11月27日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 - 1 5 %- 1 0 %- 5 %0%5%10%15%20%25%1 6 - 1 11 7 - 0 11 7 - 0 31 7 - 0 51 7 - 0 71 7 - 0 9建筑材料建筑装饰沪深300 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 孙会东 分析师 执业证书编号：S0590517080002 电话：0510-82832186 邮箱：sunhd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1. 建材行业动态 ...................................................... 3 1.1. 行业资讯 ..................................................................................................... 3 1.2. 个股动态 ..................................................................................................... 4 2. 上周市场观点 ...................................................... 5 2.1. 市场回顾 ..................................................................................................... 5 2.2. 个股点评 ..................................................................................................... 6 3. 下游需求分析 ...................................................... 8 3.1. 固定资产投资.............................................................................................. 8 3.2. 房地产投资 ............................................................................................... 10 4. 水泥量价分析 ..................................................... 11 5. 玻璃量价分析 ..................................................... 15 6. 原材料分析 ....................................................... 19 7. 重点覆盖上市公司 ................................................. 21 8. 风险提示 ......................................................... 22 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1. 建材行业动态 1.1. 行业资讯 ▇国家发改委、交通部印发《铁路“十三五”发展规划》。根据规划文件，到2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里，复线率和电气化率分别达到60%和70%左右；其中，城际和市域(郊)铁路规模达到2000公里左右，高速铁路网覆盖80%以上的大城市。按指标计算，营运里程5年增加2.9万公里，复合增长率4.8%；高速铁路营业里程增加1.1万公里，年均复合增长率11.6%；货运量增加3.4亿吨，年均复合增长率2%。另外，文件指出引导地方政府按照相关规定开展PPP项目，严禁通过PPP等形式违法违规变相举债。 ▇长三角沿江熟料价格续涨，有望赶超2010年。根据数字水泥网咨询，11月24日，长三角沿江地区熟料价格将再次上调，预计幅度30元/吨，主流装船价将上调至390元/吨，水泥价格也将迎来第五轮普涨行情。从数字水泥网跟踪情况看，受河南、山东、苏北等地限产影响，长三角地区水泥和熟料供应紧张态势愈加明显，企业门前拉货的车辆络绎不绝，部分企业出现空库，即产即销的现象。 ▇新疆水泥业三年来首次扭亏为盈，供给侧结构性改革走在全国前列。今年新疆通过强力推动错峰生产、全面取消32.5标号低等级水泥、依法依规去产能等一系列“组合拳”综合措施，一举扭转水泥行业连续三年亏损的局面。 ▇河北衡水市水泥等行业采暖季全部实施停产。为切实削减污染负荷，坚决打好“蓝天保卫战”，衡水市自本月15日至2018年3月15日实施采暖季工业企业错峰生产，错峰生产主要涉及电力、铸造、建材、有色化工、农药等行业。承担居民供暖、协同处置城市垃圾或危险废物等保障重大民生任务的水泥等行业企业，要根据承担任务量核定最大允许生产负荷，并报市政府备案。 ▇广东省2018年所有熟料生产线停窑40天/窑。广东省水泥行业协会发布2018年继续试行错峰生产的通知。通知要求省内所有水泥熟料生产线，全年计划错峰生产停窑40天/窑，分两阶段进行。第一阶段：春节前后：2018年2月1日至4月30日所有熟料生产线分别停窑20天，其中2月1日至2月28日每条生产线分别停窑10天，3月1日至4月30日每条生产线分别停窑10天；第二阶段：酷暑伏天和台风雨季季节：2018年5月1日至9月30日所有熟料生产线分别停窑20天，其中5月1日至7月31日每条生产线分别停窑10天，8月1日至9月30日每条生产线分 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 别停窑10天。 ▇江西水泥价格上调在即，苏北又涨30元/吨。11月24日，中国水泥网行情数据中心消息称，据市场反馈，受华东尤其长三角水泥、熟料供给趋紧，价格连连上调影响，江西地区水泥价格在上旬普涨之后，新一轮上调在即。消息指出，受浙江地区水泥价格连续上调带动，赣东北地区计划11月25日起上调水泥价格30元/吨。赣北南昌、九江及赣西、赣南地区主要厂家预计11月27日同幅跟进上调。目前，南昌地区大厂P.O42.5散装水泥主流出厂380-390元/吨，部分挂牌略高。此外，近期水泥价格暴涨的苏北市场又传出新的涨价消息。据市场反馈11月25日，苏北水泥价格再次上调，此次价格上调幅度较上次略低，每吨水泥价格上调30元。 ▇安徽省修订《安徽省住房城乡建设系统重污染天气建筑扬尘防治应急方案》。根据方案，今后单个城市空气质量预警达到红色级别，则启动I级响应措施，建筑工地停止一切作业，开启各类喷雾降尘设备。 ▇总投资15亿元玻璃纤维项目在乌海开工建设。11月23日，总投资15亿元的乌海市奥立再生能源科技有限公司玻璃纤维项目开工建设，包含年产10万吨非连续玻璃纤维、年产6万吨特种玻璃纤维和年产1万吨微纤维玻璃棉3个项目。 1.2. 个股动态 ▇中国建材吸收合并中材股份获国资委同意。11月23日晚间，中国建材、中材股份发布联合公告，国资委同意中国建材吸收合并中材股份，并出具批复。两家公司9月8日公告称，双方订立协议，将实施合并。 ▇旗滨集团注销已回购股权激励股份。公司发布公告称，将最后一名激励对象87.5万股回购股票予以注销，回购价格1.48元/股。该部分限制性股票将于2017年11月27日予以注销，注销完成后，公司股本相应减少。 ▇凯盛科技三季度至今受到财政补贴1573.85万元。公司发布公告称，自2017年7月1日至今，本公司及控股子公司累计收到政府各类补助资金人民币1573.85万元。 ▇海螺水泥发布股东海创投资和海螺集团减持公告。截止11月20日，海创投资和海螺物业完成减持计划，累计减持公司股份5000万股；海螺集团完成减持计划 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 的一半，减持数量1266万股，减持计划为2000万股；公司高管柯秋璧先生计划减持12.6万股，现已减持10.6万股。 ▇方大集团实控人增持方大B股118万股。公司实际控制人熊建明控制的盛久投资有限公司于2017年11月21日至2017年11月23日使用自有资金，通过深圳证券交易所证券交易系统从二级市场增持本公司B股118万股。 ▇黄河旋