证券行业2013年8月月度报告：市场回暖,行业上升动力增强

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 市场回暖，行业上升动力增强 ——证券行业2013年8月数据 2013年9月13日 看好/维持 证券 月度报告 投资摘要：  政策动向与行业要闻。上交所和深交所发布公告：两融标的将扩充至700只股。从券商公布的中报数据来看，两融业务大力的助推了券商业绩的提升，其利息收入占比营业收入的结构显著上升，融资融券利息收入占总利息收入的比重连续大幅上升。同时，两融业务的发展为行业传统经纪业务的发展提供了新的角度。  市场走势。8月，上证综指震荡上行，以接近5%的涨幅收官。全月，自贸区、资产证券化等利好消息的提出助大盘向上爬升。  业务发展。（1）经纪业务：8月，A股总成交额为4.51万亿元，环比上升8.77%，日均成交额为2,048.35亿元，环比上升13.72%。总成交额创造近两年的新高点，日均成交额处于近两年来的高位区域，市场活跃度较高。（2）股权承销业务：8月，IPO排队数目稳定，再融资市场震荡回落；8月共有15家公司进行再融资，共募集资金182.3亿元，再融资募集资金同比环比均有一定程度的下降。（3）债券承销业务：8月，发行总额有所回落，四类债券与上月保持持平。市场新发债券238只，较上年同期下降15.30%，发行总额为8,479.08亿元，较去年同期上升3.74%。（4）资管业务：产品发行数量有所上升，公募基金牌照落地促“大资管”进程。8月，市场上新发集合理财产品143只，其中73只混合型，47只债券型、6只货币市场型和1只其他型。（5）融资融券业务：融资交易额占A股交易额比重再创新高。8月末市场融资融券余额为2525.94亿元，单月上升193.87亿元，稳步上涨。同时，融资交易额占A股市场交易额的比例为7.23%，（6）股指期货业务：8月，股指期货主力合约成交金额130,196.33亿元，全部合约成交金额为145,804.71亿元，较上月下降5.06%；同期，沪深300现货交易额为14,741.35亿元，金额稳步上升，期货/现货成交金额比为9.89，有所下降。  投资策略：8月，券商公布了中报，财务数据显示上半年券商经营经纪业务收入多呈同比上升态势，自营和投行业绩大多不尽人意，券商经营亮点大多体现在创新业务上。现今，宏观基本面偏于宽松态势，行业政策利好存在，因此，我们判断下一阶段，市场企稳会有小幅的回升，市场活跃度继续加强，由于IPO开闸时间不确定，因此，我们看好传统经纪业务基础扎实，创新能力较强，且近期估值较低的券商：如海通证券和宏源证券。 证券行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS（元） PE PB 评级 12A 13E 14E 12A 13E 14E 海通证券 0.33 0.58 0.72 31 19 15 1.74 强推 宏源证券 0.50 0.32 0.44 38 28 20 2.44 强推 王明德 执业证书编号：S1480511100001 联系人：黄琳 非银行金融行业 010-66554013 huanglin@dxzq.net.cn 刘湘宁 010-66554027 liu-xn@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 19 0.77% 重点公司家数 16 0.65% 行业市值 7,717.24亿元 2.77% 流通市值 6,579.53亿元 3.27% 行业平均市盈率 42.35 / 市场平均市盈率 14.24 / 证券行业指数走势图 资料来源：wind 相关研究报告 1．《证券行业2013年年度投资策略报告：后预期时代 行业分化见“真金”》 201212.26 P2 东兴证券月度报告 市场回暖，行业上升动力增强 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 政策动向及行业要闻 .............................................................................................................................................................................. 4 1.1 两融标的扩容，行业上升动力加强 ............................................................................................................................................ 4 2. 市场走势................................................................................................................................................................................................... 4 3. 业务发展................................................................................................................................................................................................... 5 3.1 经纪业务—A股总成交额创两年来新高..................................................................................................................................... 5 3.2 股权承销业务— IPO已暂停11个月，再融资市场震荡回落 ................................................................................................. 6 3.3 债券承销业务—总额有所回落，四类债券与上月保持持平 .................................................................................................... 8 3.4 资管业务—数量有所上升，公募基金牌照落地促“大资管”进程 ......................................................................................10 3.5 融资融券业务—两融标的扩容，融资交易额A股交易额占比再创新高..............................................................................11 3.6 股指期货业务 ..............................................................................................................................................................................12 4. 上市券商动态.........................................................................................................................................................................................12 4.1 上市券商8月财务数据 ..............................................................................................................................................................12 4.2 上市券商动态 ..............................................................................................................................................................................13 5. 投资策略.................................................................................................................................................................................................15 DONGXING SECURITIES 东兴证券月度报告 市场回暖，行业上升动力增强 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表格目录 表 1：经纪业务指标变化............................................................................................................................................................................ 5 表 2：增发项目指标.................................................................................................................................................................................... 7 表 3：上市券商股权承销项目比较............................................................................................................................................................ 7 表 4：2012年8月和2013年8月债券发行情况 .................................................................................................................................. 8 表 5：债券发行情况.......................................................................................................................................................