证券行业2013年6月月度报告：市场震荡,行业创新业务可期

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 市场震荡，行业创新业务可期 ——证券行业2013年6月数据 2013年7月12日 看好/维持 证券 月度报告 投资摘要：  政策动向与行业要闻。7月1日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（以下简称“金十条”），“金十条”立足于解决我国结构性矛盾，“盘活存量，用好增量”的基调，促进资金在市场资源配臵中发挥更好的作用，对创新型企业发展提供多项资本工具支持，同时，对于风险实时监控，防患于未然。  市场走势。6月，由于大盘整体行情的较差表现，19家上市券商股无一获得正收益；19家上市券商股中，仅有一家表现略好于沪深300指数。整月券商股行情惨淡。  业务发展。（1）经纪业务：6月，A股总成交额为2.84万亿元，日均成交额为1,670.88亿元，6月大盘下行影响成交额下降，但上半年整体情况较活跃。（2）股权承销业务：6月，IPO仍未启动，排队数目稳步上升；共有13家公司进行再融资，共募集资金121.63亿元，再融资企业数量较前月下降明显；但2013上半年整体再融资市场活跃程度和去年同期相比有明显提升。（3）债券承销业务：6月，市场新发债券192只，发行总额为5,459.55亿元，金融债发行量下降幅度最大，四类债券发行占比缓慢下降。（4）资管业务：6月，市场上新发集合理财产品100只，大集合资产管理产品停发后，债券型资产管理产品大幅下降。2013年上半年，市场总体新发集合理财产品883只，总发行份额为1417.08亿元。（5）融资融券业务：6月末市场融资融券余额为2222.01亿元，单月上升9.90亿元，涨幅显著缩小，融资交易额占A股市场交易额的比例保持在6.58%，与上月保持持平；2013年上半年整体发展迅速。（6）股指期货业务：6月，股指期货主力合约成交金额为82,110.57亿元，全部合约成交金额为95,468.98亿元，较上月下降26.04%；同期，沪深300现货交易额为10,216.65亿元，金额有所下降，期货/现货成交金额比为9.34，回复上升态势。  投资策略：近期，市场整体去杠杆、挤泡沫和调结构的基调，行业受托管理资产业务和经纪业务表现不佳，相反，融资融券等创新业务活跃度保持稳定，对业绩的贡献表现突出。下半年，我们判断市场仍将保持调整的基调，行情转好的势头不是很明朗。因此，我们认为证券行业保持震荡的走势，看好传统业务基础较好，近期估值下调显著的海通证券和宏源证券等。 证券行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS（元） PE PB 评级 12A 13E 14E 12A 13E 14E 海通证券 0.33 0.58 0.72 31 19 15 1.74 强推 宏源证券 0.50 0.32 0.44 38 28 20 2.44 强推 王明德 执业证书编号：S1480511100001 联系人：黄琳 非银行金融行业 010-66554013 huanglin@dxzq.net.cn 刘湘宁 010-66554027 liu-xn@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 19 0.75% 重点公司家数 16 0.75% 行业市值 6505.08亿元 2.60% 流通市值 5470.61亿元 3.19% 行业平均市盈率 32.82 / 市场平均市盈率 12.38 / 证券行业指数走势图 资料来源：wind 相关研究报告 1．《证券行业2013年年度投资策略报告：后预期时代 行业分化见“真金”》 201212.26 P2 东兴证券月度报告 市场震荡，行业创新业务可期 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．政策动向及行业要闻.............................................................................................................................................................................. 4 1.1 “金十条”发布——“盘活存量，用好增量”，鼓励创新业务发展 .................................................................................... 4 2. 市场走势................................................................................................................................................................................................... 4 3. 业务发展................................................................................................................................................................................................... 5 3.1 经纪业务—6月大盘下行带动成交额下降，但上半年整体情况较活跃 ................................................................................. 5 3.2 股权承销业务— IPO排队数目稳步上升，再融资市场下滑较多 ........................................................................................... 6 3.3 债券承销业务—总量大幅下降，金融债减幅最大 .................................................................................................................... 9 3.4 资管业务—大集合资产管理产品停发 债券型资管产品数量缩减 ........................................................................................10 3.5 融资融券业务—稳步增长态势 ..................................................................................................................................................12 3.6 股指期货业务 ..............................................................................................................................................................................12 4. 上市券商动态.........................................................................................................................................................................................13 4.1 上市券商6月财务数据 ..............................................................................................................................................................13 4.2 上市券商动态 ..............................................................................................................................................................................14 5. 投资策略.................................................................................................................................................................................................15 DONGXING SECURITIES 东兴证券月度报告 市场震荡，行业创新业务可期 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表格目录 表 1：经纪业务指标变化............................................................................................................................................................................ 6 表 2：增发项目指标.................................................................................................................................................................................... 7 表 3：承销项目指标.................................................................................................................................................................................... 7 表 4：上市券商股权承销项目比较............................................................................................................................................................ 8 表 5：2012年6月和2013年6月债券发行情况 .................................................................................................................................. 9 表 6：债券