环保行业周报：重点排污单位名录管理规定出炉，关注天然气供暖季临时涨价

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 环保II [Table_IndustryInfo] 环保行业周报 超配 （维持评级） 2017年10月09日 一年该行业与沪深300走势比较 行业周报 重点排污单位名录管理规定出炉，关注天然气供暖季临时涨价 本周投资观点：重点排污单位和涉企保证金名录清单公布，煤改气进程加速；天然气用气量增速持续上行，关注供暖季临时涨价 环保：环保部印发《重点排污单位名录管理规定（试行）》（征求意见稿）。征求意见稿对水环境、大气环境、土壤环境、声环境的重点排污单位筛选做出了明确规定。筛选既有定性条件也有定量条件，同时征求意见稿中给出了重点监管的行业。大气环境重点排污企业中包含燃煤锅炉额定处理能力合计大于或等于20蒸吨的企业事业单位。小燃煤锅炉逐步淘汰、大燃煤锅炉加强监管将是未来大气污染防治工作的重点，工业企业有动力加快煤改气进程，利好百川能源。土壤环境重点排污企业中包含年产生危险废物100吨以上的企业事业单位。土壤环境重点监管单位主要集中在有色、化工领域，明年1月1日施行的《环境保护税法》对有色废渣污染物也提出了明确的征税办法，这将倒逼有色废渣生产企业积极处理废渣，利好有色金属废渣处理龙头神雾节能。同时，我国危废供需缺口明显，危废产生企业也是土壤环境重点排污企业，利好危废处理龙头东江环保。 工信部、财政部两部委公布《国务院部门涉企保证金名录清单保证金名录》。此举将发挥各级减轻企业负担举报机制和审计部门作用，制止各种借保证金名义占用企业资金的行为；同时对违规向企业收取保证金、不按时返还、挪用保证金等行为要严肃查处，有利于规范保证金管理制度，减轻环保企业经营活动资金压力，困扰环保企业的应收账款问题有望得到一定程度解决。 公用事业：1-8月天然气消费量同比增长17.8%，较此前两月增速再度上行，体现了天然气的整体强劲需求；我们认为进入四季度供暖季之后，居民端煤改气用户通气将刺激用气量持续走强。与此同时，非居民门站价可能再次在供暖期临时涨价10-15%，利好上游气源方，但可能对下游城燃公司的工业售气量和差价造成一定影响。我们继续建议超配天然气板块，尤其是上游有望受益于冬季涨价的煤层气龙头蓝焰控股。同时持续关注受益煤改气的百川能源，迪森股份。 标的配臵：1）工业环保受益标的：清新环境、龙净环保、东江环保； 2）监测龙头标的：聚光科技、理工环科；3）PPP龙头标的：碧水源、北控水务、东方园林、岳阳林纸。同时我们看好燃气行业标的：蓝焰控股、百川能源、迪森股份。 本周行情回顾：跑赢大盘，表现良好 行情回顾与总结：上周环保板块整体上涨0.85%（总市值加权），上证综指上涨0.25%，创业板指数上涨1.27%。分子板块来看，大气板块涨幅最大，涨幅为2.21%，固废1.17%，水处理0.42%，电力-0.49%，燃气-0.62%，节能-1.05%。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2017E 2018E 2017E 2018E 000826 启迪桑德 买入 35.95 36,735 1.35 1.81 26.6 19.8 300070 碧水源 买入 18.01 56,438 0.81 1.10 22.2 16.4 300203 聚光科技 买入 33.28 15,069 1.20 1.44 27.7 23.1 002573 清新环境 买入 21.80 23,396 0.69 1.22 31.4 17.9  资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《环保行业周报：继续看好工业环保+煤改气+PPP，关注第四批中央环保督查与冬季保供》 ——2017-09-25 《环保行业周报：继续看好工业环保、煤改气和PPP投资主线》 ——2017-09-18 《工业环保治理专题研究之一：黄沙百战穿金甲，不破雾霾终不还》 ——2017-09-15 《工业环保治理专题之二：钢铁篇：钢铁排放新规深度剖析》 ——2017-09-15 《环保行业周报：雄安新区及白洋淀流域水环境 集 中整 治 ，水 电 增值 税率 下 调 》 ——2017-09-11 证券分析师：陈青青 电话： 0755-22940855 E-MAIL： chenqingq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513050004 证券分析师：武云泽 电话： 021-60875161 E-MAIL： w uyunze@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517050002 联系人：王宁 电话： 021-60933142 E-MAIL： w angning2@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 O-16D-16F-17A-17J-17A-17沪深300环保II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 本周投资观点：重点排污单位名录管理规定出炉，继续看好首推龙头；天然气用气量增速持续上行，关注供暖季临时涨价 环保： 环保部印发《重点排污单位名录管理规定（试行）》（征求意见稿）。征求意见稿对水环境、大气环境、土壤环境、声环境的重点排污单位筛选做出了明确规定。筛选既有定性条件也有定量条件，力争全面准确地对污染企业进行界定。同时，征求意见稿中给出了重点监管的行业，从行业属性来看，涉及重点监管行业多为周期性行业。从管理体制来看，排污单位施行逐级管理制度。大气环境重点排污企业中包含燃煤锅炉额定处理能力合计大于或等于20蒸吨的企业事业单位。小燃煤锅炉逐步淘汰、大燃煤锅炉加强监管将是未来大气污染防治工作的重点，工业企业有动力加快煤改气进程，利好百川能源。土壤环境重点排污企业中包含年产生危险废物100吨以上的企业事业单位。土壤环境重点监管单位主要集中在有色、化工领域，其中有色金属废渣是土壤环境污染的主要来源。同时明年1月1日施行的《环境保护税法》对有色废渣污染物提出了明确的征税办法。这将倒逼有色废渣生产企业积极处理废渣，利好有色金属废渣处理龙头神雾节能。同时，我国危废供需缺口明显，危废产生企业也是土壤环境重点排污企业，利好危废处理龙头东江环保。 工信部、财政部两部委公布《国务院部门涉企保证金名录清单保证金名录》，与环保企业相关的主要有投标保证金、履约保证金、工资保证金、工程质量保证金4类。此举将发挥各级减轻企业负担举报机制和审计部门作用，制止各种借保证金名义占用企业资金的行为；同时对违规向企业收取保证金、不按时返还、挪用保证金等行为要严肃查处，有利于规范保证金管理制度，减轻环保企业经营活动资金压力，困扰环保企业的应收账款问题有望得到一定程度解决。 公用事业：1-8月天然气消费量同比增长17.8%，较此前两月增速再度上行，体现了天然气的整体强劲需求；我们认为进入四季度供暖季之后，居民端煤改气用户通气将刺激用气量持续走强。与此同时，非居民门站价可能再次在供暖期临时涨价10-15%，利好上游气源方，但可能对下游城燃公司的工业售气量和差价造成一定影响。我们继续建议超配天然气板块，尤其是上游有望受益于冬季涨价的煤层气龙头蓝焰控股。同时持续关注受益煤改气的百川能源，迪森股份。 标的配臵：1）工业环保受益标的：清新环境、龙净环保、东江环保； 2）监测龙头标的：聚光科技、理工环科；3）PPP龙头标的：碧水源、北控水务、东方园林、岳阳林纸。同时我们看好燃气行业标的：蓝焰控股、百川能源、迪森股份。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 主要调研、活动和报告回顾 近期工作内容回顾：  工业环保大气治理专题报告《黄沙百战穿金甲，不破雾霾终不还》http://dwz.cn/6vAC7I  工业环保钢铁行业的专题报告《工业环保治理专题二：钢铁篇》：http://dwz.cn/6vzQ1V  环 保 行 业 中 报 总 结 ：《 高 增 长 中 分 化 与 整 合 加 剧 》， 专 题 报告： http://dwz.cn/6tFZCN  岳阳林纸： 成功转型生态综合服务商，央企背景助力进入高增长通道，深度报告：http://dwz.cn/6tFZRG  理工环科： 《引入中民投作为战投，新起点新希望新征程》，点评：http://dwz.cn/6uDAOj  《水电增值税新政出台，大水电企稳，小水电新增弹性》：点评：http://dwz.cn/6uDx7T  天然气行业重磅专家电话会议纪要：http://dwz.cn/6tG2nM  京蓝科技： 转型智慧大生态，大格局造就高成长，深度报告：http://t.cn/RKRCOgZ  环保中期策略：《高增长中分化与整合加剧，看好板块、坚守龙头》 报告：http://dwz.cn/6gBdCE PPT：http://dwz.cn/6gBvSk  公共事业中期策略：《行业中期策略：燃气于博弈中成长，电力期待预期改善》 报告：http://dwz.cn/6gBnEw PPT：http://dwz.cn/6gBo5J  2017年中报前瞻《板块保持较高增速，继续看好细分优质龙头》http://dwz.cn/6fVA7K  启迪桑德： 全产业链固废龙头进入全新发展期，深度研究报告：http://dwz.cn/68gs1v 环卫进社区，新模式带来新空间，深度研究报告：http://dwz.cn/6uDxR7 定增终获批文，公司有望换挡增速进入全新发展期，点评：http://dwz.cn/65qc0l； PPP框架协议持续落地，有望带来业绩快速释放，点评：http://dwz.cn/64OAR4  碧水源：雄安建设、DF膜打造新一轮增长引擎 收购 生态照明 公司良业 环境，加强PPP领域协 同拿单能 力：http://dwz.cn/65aP7c 年报点评：http://dwz.cn/5JHQeQ；年报会议纪要：http://dwz.cn/5R8mG；一季报点评：http://dwz.cn/5R8Bk；一季报会议纪要：http://dwz.cn/5R8rG4。  中金环境：业绩白马，―环境医院‖扬帆起航 年报点评：http://dwz.cn/5R8x0h；陆良订单快评：http://dwz.cn/5R8TH3；金山 环 保调 研纪 要：http://dwz.cn/5R8QUy ； 洛阳 水利 订 单快 评：http://dwz.cn/644de1；河北枣强订单快评：http://t.cn/RoSdgRB 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4  燃气行业：天然气跨省管网成本信息首次公开，事件点评：dwz.cn/646PLC ；配气费新规出台点评：http://dwz.cn/6asj72  电力行业：燃煤机组标杆电价上调点评：http://dwz.cn/6asjUs  神雾集团：电话会议纪要：dwz.cn/613HNQ; 叶檀事件点评: dwz.cn/613OJv  神雾