商品市场早报：CRB指数整体反弹,企稳概率增加

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 Jun/03 D%D 贡献 WTI 23% 93.5 1.61% 1.16 HO 5% 2.83 1.48% 0.23 汽油 5% 2.79 0.22% 0.03 NG 6% 3.99 0.18% 0.03 玉米 6% 560 -1.28% -0.24 大豆 6% 1533 1.49% 0.28 活牛 6% 119 -1.50% -0.28 金 6% 1412 1.36% 0.25 铝 6% 1925 1.00% 0.19 铜 6% 333.1 1.15% 0.22 糖 5% 16.4 -0.73% -0.11 棉 5% 82.4 3.78% 0.59 可可 5% 2246 2.51% 0.39 咖啡 5% 129 1.53% 0.24 镍 1% 15185 2.43% 0.08 麦 1% 709 0.46% 0.01 生猪 1% 93.6 -2.17% -0.07 橙汁 1% 151 -0.46% -0.01 白银 1% 22.7 2.15% 0.07 CRB 100% 284.9 1.08% 3.05 板块表现： Dec/13Jan/27Mar/13Apr/27CRB道指美元-2%-1%0%1%2%3%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-06-04 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. CRB指数整体反弹 企稳概率增加 商品策略： 昨晚CRB指数震荡走高，涨幅为1.08%，除了白糖等少数品种外，市场出现普涨，能源、金属市场符合预期，出现较大幅度反弹。国内昨日盘中除了豆类市场外，其他品种相对弱势，今日是否补涨重点关注。我们维持市场可能企稳的情况。展望6月行情，我们总体观点：市场可能仍处于前期的弱势中，但我们更看重大类市场相关性减弱后的需求阶段性复苏带来的阶段性反弹机会。详见月报《中证商品2013年6月报——5月分化弱势 6月区间企稳概率仍存》 操作上，基于市场分化震荡的判断，我们仍集中在单个品种机会上的把握。棉花、橡胶、白糖、甲醇空单续持，螺纹空单昨日触及离场区间，离场后观望，留意棉花触及离场点的情况；股指、玻璃、玉米、伦敦铅多单续持；买伦敦抛国内锌、铝续持。新增机会：铜继续观望，但若向下达到7100附近则逢低买入，若向上突破7450-7500则多单介入。沪铝沪锌上沿形成突破，考虑多单轻仓介入，另外，伦锌同样形成突破，多单轻仓介入，伦铅多单是否有加仓机会；PTA多单介入机会；塑料关注转变情况。 外围影响因素，昨日各国PMI数据较为被关注，中国汇丰指数再度走弱，欧美走好。关于6月我们看好总体市场企稳的主要理由来自需求可能好转，而日本短期影响还不至于成为系统性风险，详见月报。今晚重点关注澳洲联储今日将举行议息会议并公布利率决议，鉴于澳洲联储目前已将基准利率降至历史低点，因此预计本月澳洲联储议息会议将平淡收场，调整货币政策的概率很低。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 280285290295300305310Jan/30Feb/15Mar/06Mar/22Apr/10Apr/26May/14May/3162167172177182Nov/21Dec/19Jan/21Feb/25Mar/25Apr/24May/2 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月4日 2 / 10 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：ISM数据不佳 金银联动上扬 （1）周一伦敦贵金属联动上扬。现货金涨1.8%，回升至1400上方；白银上扬2.4%；铂金涨2.6%，钯金涨0.5% （2）周一美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国5月的制造业活动跌至09年6月来最低水平，为12年11月以来首次收缩，出口需求减少。数据公布后，美元走弱，黄金白银联动上扬，其中黄金重回1400上方 （3）周一印度宣布，或将禁止银行出售金币。此外，印度财政部还表示，政府将采取措施削减黄金进口，其中包括禁止银行出售黄金。此前数据显示，5月进口了162吨黄金，大幅高于行业预期。印度政府对于黄金限制措施再度加码，符合我们月报中预期，是否会对需求面产生进一步影响则有待观察 （4）SPDR Gold Trust黄金持仓量持仓量截止6月4日至1,013.15吨，持平。iShares Silver Trust白银持仓量截至白银持仓量截至6月4日为9992.92吨，持平 结论：周一美国经济数据的再次欠佳表现，使得美元继续走弱，贵金属小幅回升。黄金升至1400上方。基本面,印度再次对黄金加码限制措施，但有效性仍有待观察。总体来看，近期左右金银价格方向的因素仍呈现胶着。操作上，我们建议观望为主。 黄金 震荡 观望 白银 震荡 观望 吴锴 郑琼香 观点：美元大幅走软 金属延续偏强走势 (1)LME市场昨金属震荡走高，继续延续近期的偏强走势，金属各品种上涨幅度在1%左右 (2)我国官方5月制造业PMI数据好于预期，继续回升；欧洲5月份制造业PMI终值出炉，好于初值，经济显现反弹迹象；不过美国经济数据则略低于预期，美元指数再次大幅走软，金属获支撑 (3)一位印尼政府官员表示，印尼Grasberg铜矿继续停产三个月，事故调查正在进行，如果真如此，将导致铜供应减少12.5万吨；另外，市场传言我国国储局将考虑趁铜价走低进口铜 结论：美元继续走弱以及国内逢端午节可能出现备货行为均有利于金属继续维持偏强走势。操作上，铜继续观望，如果向下达到7100附近则逢低买入，若向上突破7450-7500则多单介入。铝锌暂时观望；伦铅多单继续持有，站稳2250则加仓，止盈上调至2150美元/吨左右 铜 震荡 观望 铝 震荡偏强 观望 锌 震荡偏强 观望 铅 偏强 伦铅多单续持 林玲 黄福龙 观点：期钢小幅反弹，关注上方压力 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中偏强震荡，主力合约rb1310在3430-3485间运行，日线收阳。量能方面，成交量上升，持仓量下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格下跌，北京、天津等北方市场螺纹钢价格偏弱震荡，上海市场螺纹钢价格止跌反弹，成交情况一般 （3）昨日 钢坯市场延续了周末的反弹态势，唐山钢坯价格上涨10元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价上涨2美元/吨至113美元/吨 结论：昨日钢材现货市场继续盘整，在期钢走强的带动下，部分地区价格止跌，原材料价格也企稳反弹，我们维持月报观点，短期或延续反弹，但基本面偏弱总体格局没有改变。期钢主力合约rb1310盘中减仓上行，短期或继续反弹，关注上方3500-3550区间压力。应对策略上，昨天触及我们空单止盈位暂离场，短期观望为宜 螺纹 震荡 止盈离场 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月4日 3 / 10 陈逍遥 观点：调价延续 弱势格局未改 （1）昨日JM1309日内在1093附近弱势震荡；焦炭J1309方面日内重心在1480一线盘整。成交量方面，焦煤略有增加，焦炭则和前期基本持平 ；持仓方面，两品种均呈现减仓格局 （2）炼焦煤市场弱势盘整，部分大矿下调出厂价格，开滦集团炼焦煤价格6月份价格全面下调，其中肥煤920-965元/吨降35-70元，主焦煤910元/吨降120元，1/3焦890元/吨降65元/吨；焦炭方面延续跌势，云南、山西、河南等地冶金焦下调30-40元/吨 （3）6月2日1，湖南省邵东县周官桥乡司马冲煤矿掘进工作面放炮时发生瓦斯爆炸事故，截止6月3日已确认死亡10人。 （4）据Mysteel调研结果，上周国内炼焦煤库存目前在975.8万吨，环比增幅为1.33%，钢厂自有焦化厂库存为642万吨，环比回落2.86%，独立焦化厂为333.8万吨，环比增幅1.74%。焦炭库存方面，钢厂采购仍较为谨慎，目前华东在17.6天，华北在8天，比前期有所下降；独立焦化方面除东北、华北开工率小幅下降之外，其余地区维稳。 结论：目前炼焦煤、焦炭市场调价再度袭来，市场交投清淡，后期6-8月下游逐渐转为消费淡季，或难有好表现。操作上,前期空单续持 焦炭 偏弱 空单续持 焦煤 偏弱 空单续持 刘建 观点：油市快速反弹，短期格局未改 （1）油市大幅反弹，各品种表现不一，但基本均收复了此前跌势，WTI原油自区间下沿92美元处快速反弹，市场量仓跟进一般，并未呈现出显著反转倾向，更多只是区间下沿的快速收敛 （2）厄瓜厄尔SOTE石油管道爆炸，日运送量31万桶，此管道向中石油供应原油，但预计将于近期修复 （3）美湾形成今夏第一个气旋，并有望形成热带风暴并袭击佛罗里达等州，可能对原油供应形成一定影响；芝加哥地区汽油价格触及2008年以来最高水平，因Exxon炼厂检修 结论：油市大幅反弹，但信息面几无变动，美股的上扬提供了较多动力，单就整体走势而言，目前难以形成明显趋势，预计仍将维持区间震荡蓄势 原油 震荡 观望 张灵军 观点：市场下探回升 关注关键点位争夺 （1）L1309合约上一交易日平开后先上冲后回落，尾盘小幅拉升，目前在10300一线争夺；V1309小幅反弹，重心上移至6600一线 （2）CFR东北亚乙烯价格继续回落，报于1200美元/吨；LLDPE现货方面价格保持稳定。PVC现货方面华东地区乙烯法下跌100元/吨 （3）台塑计划六月底降低其麦寮地区三套石脑油裂解装置开工负荷，由90%降至85% 结论：上一交易日LLDPE在10300一线继续展开争夺，近期供给端支撑仍是其支撑其价格的主要动力，建议关注10300一线的争夺；PVC方面，重心小幅上移，暂时观望为主 塑料 震荡 观望 PVC 震荡 观望 潘翔 观点:港口去库存加速，甲醇震荡筑底 （1）周四甲醇主力合约ME1309高开低走，收2676，或跌0.59%，量仓小幅增加 （2）现货相对期货持稳，华东江苏报2600，华南报2700，目前现货较期货坚挺，期现货价差持续收窄 （3）海关总署公布4月甲醇进出口数据，其中甲醇出口量由原来的不足1万吨增加至5万吨，港口货源进口转出口格局转变得到印证，目前华东港口库存在30至35万吨左右 结论：消费淡季来临，且临近端午小长假，甲醇市场或难有较大改观，但目前港口库存已经下降至年内低位，预计去库存进甲醇 弱势偏空 空单谨慎续持 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月4日 4 / 10 程或进一步加速，甲醇或震荡筑底，前期空单可谨慎续持，止损2720 王涛 观点：上游谈判达成稳定市场心态TA震荡偏强运行 （1）周一PTA主力09合约开盘7870，日内走势偏强上行，最高7994，收于7958涨86，成交104万余手，增仓101830手至798162手 （2）现货市场昨日报盘平势整理，江浙主流价格维持在7750-7800元/吨附近；船货市场主流价