商品市场早报：CRB指数冲高回落,震荡企稳格局不变

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 Jun/05 D%D 贡献 WTI 23% 93.7 0.46% -4.42 HO 5% 2.86 -0.33% 0.69 汽油 5% 2.82 0.17% -0.36 NG 6% 4.00 0.08% -0.20 玉米 6% 542 -1.94% 4.86 大豆 6% 1532 0.21% -0.53 活牛 6% 119 -0.71% 1.78 金 6% 1399 0.09% -0.23 铝 6% 1972 1.34% -3.35 铜 6% 337.2 0.07% -0.18 糖 5% 16.4 0.00% 0.00 棉 5% 83.5 -1.23% 2.57 可可 5% 2308 1.10% -2.30 咖啡 5% 127 -0.16% 0.33 镍 1% 15210 -0.59% 0.25 麦 1% 702 -1.06% 0.44 生猪 1% 94.6 -0.18% 0.08 橙汁 1% 151 -1.67% 0.70 白银 1% 22.5 0.28% -0.12 CRB 100% 286.0 0.01% 0.03 板块表现： Dec/13Jan/27Mar/13Apr/27CRB道指美元-2%-1%0%1%2%3%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-06-06 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. CRB指数冲高回落 震荡企稳格局不变 商品策略： 昨晚CRB指数小幅冲高回落，市场格局变动不大，各个主要品种都相对平静，能源、金属反弹能否延续仍是我们关注的重点。国内市场昨日相对强势，以能化中玻璃、塑料及PTA盘中带动为主，尽管尾盘玻璃减仓较明显，前期高点前受阻，但后期仍有机会维持相对强势。我们维持总体商品观点不变：6月，市场可能仍处于前期的弱势中，但我们更看重大类市场相关性减弱后的需求阶段性复苏带来的阶段性反弹机会。 应对策略上：基于市场分化震荡的判断，我们仍集中在单个品种机会上的把握。棉花、橡胶、白糖、甲醇空单续持；股指、玻璃、玉米、伦敦铅、PTA多单续持，塑料已介入，多单续持，股指昨日触及我们离场点，若离场暂时观望，有待新的机会；买伦敦抛国内锌和铝套利单续持。豆油、焦炭、及焦煤若有空单续持，铜、锌、铝若有多单续持，未介入，留意新介入机会。关注机会：玻璃多单、PTA多单及塑料多单加仓机会。 外围影响因素中，昨日美国经济数据好坏参半，中国、欧元区数据向好，市场解读美国就业数据弱于预期使得美国股票市场出现较大幅度调整，我们认为目前该市场调整仍处于正常范围，并且与商品相关性有所减弱，正如同前一波短的上涨。今晚美国非农就业报告、美国经济褐皮书、欧洲和英国央行会议值得我们关注。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 280285290295300305310Feb/01Feb/20Mar/08Mar/26Apr/12Apr/30May/16Jun/0162167172177182Nov/21Dec/19Jan/21Feb/25Mar/25Apr/24May/2 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月6日 2 / 10 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：美数据暂时走弱 贵金属延续整理态势 （1）周三伦敦现货贵金属小幅波动。现货黄金涨0.4%，白银涨0.9%，铂金微涨1.44%，钯金相对涨幅较明显涨0.87%。 （2）美国劳工统计局(BLS)周三公布的数据显示，美国一季度非农生产力终值小幅下修，低于预期；而劳动力成本大幅下修，因薪资支付状况大幅下滑。此外，美国自动化处理公司(ADP)周三公布的数据显示，美国5月私营部门就业低于预期。数据的暂时走弱，对金银略形成支撑 （3）SPDR Gold Trust黄金持仓量截至6月5日为1010.45吨，减持9吨。iShares Silver Trust白银持仓量截至6月5日为9988.42吨，持平 结论：周四美国陆续出炉的经济数据表现不佳，贵金属总体略获得支持而延续窄幅整理状态。但资金面流出态势依旧。近期黄金白银窄幅震荡整理，等待周五非农就业数据的的指引。操作上，我们主要建议，投资者以观望为主 黄金 震荡 观望 白银 震荡 观望 吴锴 郑琼香 观点：观点：伦铝一枝独秀 金属涨势受阻 (1)LME市场昨日欧洲交易时段震荡走高，其中铜价一度上冲7500，但金属尾盘大都回落，涨跌幅较小，不过伦铝则一枝独秀，上涨达到1.09% (2)美国ADP上月私营部门就业岗位低于预期，同时美国4月份工厂订单也低于预期 (3)中国铝业表示将采取灵活生产策略，包括暂时关停电解铝产能约38万吨，短期为铝价提供支撑，但供应过剩状况限制其涨幅 (4)电动车电池龙头企业天能和超威由于电池订单疲弱，被迫再次下降电动车电池价格，目前价格已经再刷近年新低，与美国市场表现截然相反 结论：金属大都冲高回落，涨势受阻。操作上，铜继续观望，若收盘向上突破7450-7500则多单介入。铝锌跨市套利单续持；伦铅多单继续持有，有效突破2250则加仓，止盈上调2180美元/吨 铜 偏多 观望 铝 偏多 跨市套利续持 锌 震荡 跨市套利续持 铅 偏多 伦铅多单续持，止盈上调至2180美元 林玲 黄福龙 观点：期钢缩量减仓，继续考验上方压力 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中窄幅震荡，主力合约rb1310在3463-3490间运行，日线收阳。量能方面，成交量和持仓量均继续下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格涨跌互现，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格窄幅盘整，成交情况转弱 （3）昨日钢坯市场稳中趋弱，唐山钢坯价格下跌10元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价维稳在117美元/吨 结论：昨日钢材现货市场涨跌互现，成交有所转弱，我们维持月报观点，短期或延续反弹，但基本面偏弱格局没有改变。昨日期钢主力合约rb1310窄幅盘整，缩量减仓，短期上方3500-3550区间压力备受考验。应对策略上，建议主力合约1310短线操作或观望为宜 螺纹 震荡 短线操作或观望 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月6日 3 / 10 陈逍遥 观点：煤企再度调价 反弹空间有限 （1）昨日JM1309日内围绕1100一线窄幅震荡，焦炭走势和焦煤相同，盘中围绕1491震荡盘整，日线上看受制于MA10；量能方面，焦炭呈现缩量减仓格局，焦煤则较为平静。 （2）炼焦煤市场弱势盘整，部分大矿再度调整炼焦煤挂牌价，河北峰峰集团下调50元/吨，淮南、淮北矿业炼焦煤价格下调50-110元/吨；焦炭方面，延续跌势，市场成交一般，山西、河南冶金焦降价30-60元/吨 （3）山西离柳焦煤集团有限公司鑫瑞煤业技改矿发生一起突发事故，事故中8人安全出井，2人轻伤，造成6人遇难。 结论：随着煤企再度调价，焦炭市场价格也再度下调。市场成交来看，较为清淡。近期期货市场小幅反弹震荡加剧，但从净持仓来看J1309接近27874手，JM1309也在11473手，空头打压依然较为明显，反弹空间有限。操作上,前期空单续持，J1309止盈1500，JM止盈点位1115 焦炭 焦煤 偏空 前期空单续持，J1309止盈1500，JM止盈点位1115 潘翔 观点:成本支撑显现，甲醇下跌空间或有限 （1）周三甲醇主力合约ME1309开盘走高，收2672，收于十字星，量仓方面小幅收缩 （2）现货走势依旧平稳，华东江苏报2600，华南报2700，其余各地区，其余各市场与昨日持平 （3）河北唐山下半年或试点销售甲醇汽油，此前，开滦集团的甲醇汽油项目获得了河北省的认可。河北省力推该项目源于国家对甲醇汽油前景的看好 结论：端午节前市场变动不大，业内表示，目前甲醇价格逐渐逼近成本线附近，厂家下调价格的可能性小，现货方面也出现连续多日的走稳迹象，表明目前甲醇价格受到一定支撑，我们认为基于成本以及厂家挺价的意愿，甲醇二次探底的概率并不大，预计筑底的过程或延续，前期空单可减仓续持，止损2710 甲醇 谨慎偏空 空单续持 王涛 观点：TA向上突破短期仍维持偏强格局 （1）周三PTA主力09合约开盘7938，日内走势偏强上行，最高8018，收于7992涨48，成交88万余手，增仓38804手至791202手 （2）现货市场昨日报盘继续维持平势整理，江浙主流价格维持在7800元/吨附近；船货市场主流价维持在1055-1060美元/吨台湾及韩国船货 （3）亚洲PX隔夜维持稳定收于1426美元/吨FOB韩国和1453美元/吨CFR中国，异构MX下跌2美元至1203.5美元/吨 （4）江浙涤丝市场昨日继续受刚需支持，主流产销徘徊在7-10成附近，少数超百 结论：近期市场总体保持偏稳前行，下游聚酯产销在上游企稳预期下销量有所提升；短期来看，ACP达成后对上游的提振仍将延续，在近期能化板块整体上扬带动下，TA09盘面已突破前期压力位，预计短期内将继续维持偏多格局；操作上建议前期多单继续持有 PTA 震荡偏多 多单续持 许俐 刘宾 观点：沪胶跌破19000 反弹阻力再现 （1）周三沪胶开盘经过一段盘整后，出现大幅下挫，再度回到19000下方，午盘后出现止跌，但未能修复日内跌幅，最终日线收阴，主力多空均大幅加仓，但空头仍占优势，显示双方争夺较激烈 （2）天胶政策方面，泰国、印尼和马来西亚计划6月12-14日举行会面，讨论稳定橡胶价格措施，鉴于前两个月会谈并无结果，因此市场对此反应较为平淡，影响力有待具体措施出台而定 （3）ANRPC5月报显示，前5个月天胶产量增2.3%，出口降橡胶 震荡 轻仓空单续持， 止损（止盈）20000 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月6日 4 / 10 3%是由于数据暂未包括泰国、印尼数据，但天胶供应充足态势已显，随着泰国削减出口政策的结束，预计出口将出现回升 （4）现货市场，国内现货报18700-19000， 涨跌互现；青岛保税区东南亚天胶现货报2330-2750，涨20-50美元/吨 结论：政策面再传提振消息，但由于基本面偏弱仍是近期利空的主要因素，且随着季节性规律作用，供需矛盾短期难有明显改善；此外缺乏宏观面利多支撑，天胶走势仍难摆脱疲弱态势；操作上，前期轻仓空单续持，止损（止盈）20000 张骏 观点：玻璃冲高遇阻，短期或有调整 （1）昨日玻璃主力1309合约延续前一日强势，平开后维持窄幅震荡，午后上冲高位，短暂站稳1450一线后在多头离场下出现回落，最终FG309报收于1446点，涨幅2.41%，持仓回落6万手至47万手 （2）现货方面，华中地区株洲旗滨5mm报价下调8元/吨，其余地区主流厂家报价持稳，市场总体处于阶段性上升之后的蓄势调整阶段，价格小幅波动为主，以待下游对前期