国债期货仿真交易日报：央行本周或净回笼净回笼净回笼资金,国债仿真合约暂时维持调整状态

国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 2.20002.70003.20003.70004.20004.70002013/5/242013/5/272013/5/282013/5/292013/5/30利率：% 近五个交易日回购利率走势 隔夜回购利率(FR001) 7天回购利率(FR007) 14天回购利率(FR014) 央行本周或净回笼资金 国债仿真合约暂时维持调整状态 (0531) 银行间拆借与回购利率 图表1：前三个交易日SHIBOR 走势 （单位：%） 日期 O/N 1W 2W 1M 2013/5/28 3.3500 3.5030 3.6945 4.1457 2013/5/29 3.0500 3.6700 3.8000 3.6800 2013/5/30 3.3900 4.1440 4.0210 3.7500 日期 3M 6M 9M 1Y 2013/5/28 3.8848 4.1000 4.2600 4.4000 2013/5/29 3.8821 4.1000 4.2600 4.4000 2013/5/30 3.8818 4.1000 4.2600 4.4000 资料来源：SHIBOR （资料时间：截至2013年5月30日） 图表2：回购定盘利率短期走势 资料来源：中国货币网（资料时间：截至2013年5月30日） 宏观信息  国务院5月29日晚发布十二五国家自主创新能力建设规划。规划指出，到“十二五”末，农业、制造业、战略性新兴产业、能源和综合交通运输等产业创新能力大幅提升，教育、医疗卫生、文化和公共安全等社会领域创新能力建设取得重要进展。企业技术创新主体地位进一步强化，大中型工业企业研发投入占主营业务收入比例达到1.5%，一批创新型企业进入世界500强。  自2月20日“国五条”出台至今，已满百天，尽管房价环比涨幅有所收窄，但是房价上涨的趋势并没有改变，这与政策之初的预期相差甚远。此外，“国五条”也没有改变房企和购房人对未来房价上涨的预期。  北京市对房企冲击更大的“限房价、竞地价”方式即将到来。该方案正由北京市分管市长主导制定之中，北京市国土局负责供地，北京市建委负责制定审核相应的购买人群。 债券市场新闻  5月29日，有知情人士透露，嘉实基金现金管理部总监吴洪坚在上周末被警方带走协助调查。吴洪坚最终可能倒在代持、丙类户等债市灰色地带的非法交易上。5月30日，针对有关嘉实基金吴洪坚涉债市非法交易被警方带走调查的消息，嘉实基金发布相关说明称，吴洪坚目前已被公司停职，公司已对债券交易业务开展了自查工作，未发现异常投资交易问题。（新浪财经）  中证网讯 据业内人士透露，央行周四上午在公开市场招标发行150亿元3月期央行票据，价格99.28元，参考收益率2.9089%。并开展130亿元28天期正回购操作，合计回笼资金280亿元。 本周二，央行在公开市场发行70亿元央票并开展120亿元正回购操作，规模较上周四均有所回升。而周四回笼力度继续温和加大。据统计，本周公开市场只有300亿元到期资金，若无其他操作，则全周将净回笼货币170亿元。在上周，央行公开市场全周净投放资金1280亿元。 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 97.10097.30097.50097.70097.90098.10098.30098.5002013/3/12013/3/152013/3/292013/4/162013/5/32013/5/17TF06合约 97.10097.30097.50097.70097.9002013/3/12013/3/152013/3/292013/4/162013/5/32013/5/17TF09合约 期货合约价格信息 图表3：上一交易日国债期货仿真交易信息表（单位：元） 合约 开盘 最高价 最低价 收盘价格 TF1306 98.100 98.130 98.078 98.078 TF1309 97.788 97.812 97.764 97.796 TF1312 97.768 97.784 97.720 97.768 合约 成交量 持仓量 价格变化 持仓量变化 TF1306 12,289 3,658 -0.016 -7,780 TF1309 22,906 95,257 0.012 5,517 TF1312 11,169 37,614 -0.002 2,960 资料来源：文华财经 （注：价格变化为收盘价格的变化） （资料时间：截至2013年5月30日） 图表4：TF1306与TF1309今年以来走势 （单位：元） 资料来源：文华财经（资料时间：截至2013年5月30日） 图表5：近一周各合约价差（单位：元） 日期 TF06 TF09 价差 2013/5/24 98.038 97.788 -0.250 2013/5/27 98.106 97.784 -0.322 2013/5/28 98.104 97.804 -0.300 2013/5/29 98.094 97.784 -0.310 2013/5/30 98.078 97.796 -0.282 日期 TF09 TF12 价差 2013/5/24 97.788 97.804 0.016 2013/5/27 97.784 97.848 0.064 2013/5/28 97.804 97.818 0.014 2013/5/29 97.784 97.770 -0.014 2013/5/30 97.796 97.768 -0.028 资料来源：光大期货研究所（注：价差=远月-近月） （资料时间：截至2013年5月30日） 光大点评 昨日SHIBOR大多数期限利率上涨，短期限的拆借利率上涨较为明显，其中隔夜拆借利率上涨了34个基点，1周拆借利率上升了47.4个基点，而2周期限的上行了22.1个基点。回购定盘利率同样也表现出了上行的态势，隔夜回购利率上行了32个基点，7天回购利率重返4%一线，上涨了45个基点，14天回购利率则上涨了25个基点。昨日货币市场利率上行主要受央行公开市场操作所影响，若今日无动作，则本周央行在资金层面上净回笼货币170亿元。这再次给货币市场一个信号，央行始终保持对资金的偏紧政策。 国债现券市场关键期限大多数到期收益率昨日涨跌互现，波动幅度在1个基点之内。现券市场的稳定持续数日，目前市场矛盾纠结的预期尚未结束，未来走势并不明朗，但是持续时间越长，则可能会对现券市场价格不利。 国债期货仿真交易昨日保持调整状态，主力合约TF1309成功站稳5日均线，目前处于区间97.760至97.840之间震荡盘整，且持仓保持上行态势。马上进入交割月的TF1306合约则在昨日跌破了5日均线支撑，今日仍需要观察，因即将进入交割月，移仓现象较为明显，建议投资者尽早从TF1306合约之中撤离。远月合约TF1312 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2.52.72.93.13.33.53.73.94.1-3-2-1012340.5年 1年 2年 3年 5年 7年 10年 20年 收益率：% 利差：bps 利差BP（左轴） 国债到期收益率曲线（2013-05-30） 国债到期收益率曲线（2013-05-29） 则未能返回5日均线，不过似乎在97.700一线得到一定支撑，目前看TF1312调整态势较为明显，未来恐继续下行。 价差的表现来看，昨日TF1306和TF1309价差重回-0.300元之内，收盘时两者价差在-0.282元。因TF1306即将进入交割月，因此此价差走势将在未来不再考虑。TF1309和TF1312的价差来看，符合过往统计规律，在正值上仅短暂停留，昨日价差小幅拉大，收盘时至-0.028元。 操作策略上，昨日TF1306合约持仓大幅减少，主要是因为该合约即将进入交割月，投资者移仓撤出所致。未来该合约将逐步跟随对应的CTD（最便宜可交割）债券：10附息国债12（代码：100012.IB）走势，不过目前来说，该合约并没有多少交易量（该债券在银行间市场交易）。因而未来如不出意外，该合约将保持稳定走势。主力合约TF1309将继续通过盘整来进行调整，值得注意的是持仓仍然在继续增加，未来继续上行的可能仍然存在，投资者可关注5日均线的支撑作用。而TF1312合约因未能重返5日均线，故近日将继续在5日均线下调整，不过因为现券市场目前保持稳定，因此TF1312调整幅度不会过大，投资者宜保持观望。 撰写：光大期货研究所 季成翔 电话：021-22169060-250 QQ：118099161 E-mail: jicx@ebfcn.com.cn 图表6：各期限国债收益率变化图 资料来源：中国货币网 （注：利差=5月30日到期收益率-5月29日到期收益率）（资料时间：截至2013年5月30日） 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 国债期货仿真交易日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4