豆类油脂周报：养殖行业回暖,粕强油弱格局延续

金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 1 豆类油脂周报 豆类油脂研究员鄂玉琼 从业证号：F0264350 联系方式：0991-2361722 三大油脂走势 400080001200016000O-07N-07D-07J-08J-08F-08M-08A-08M-08M-08J-08J-08A-08S-08S-08O-08N-08D-08D-08J-09F-09M-09A-09A-09M-09棕油主力合约收盘价菜子油主力合约收盘价豆油主力合约价格豆类油脂周报 养殖行业回暖 粕强油弱格局延续 报告概要 国际方面，美国玉米、大豆种植缓慢，美国玉米后期转种大豆预期在一定程度上打压豆类油脂远月合约，同时美豆供给偏紧，现货价格坚挺依旧提振整体豆类油脂价格。 在国内，禽类养殖状况好转，养殖户补苗积极性较佳，豆粕需求预期恢复，同时目前豆粕现货面偏紧，豆粕期货价格因此受到支撑走势偏强，前期多单可继续持有。油脂方面，缺乏新消息，棕榈油库存维持在150万吨左右，豆油商业库存维持在91万吨左右，油脂整体库存仍维持高位，抑制油脂走势，油脂走势相对于豆粕偏弱。操作上整体维持观望观点。 2 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 周报 目录 一、上周市场回顾： ................................................................................................................................................. 3 1、期货市场：期货价格震荡整理 ................................................................................................................... 3 2、现货市场：豆类油脂现货价普遍上涨 ....................................................................................................... 3 二、近期市场热点： ................................................................................................................................................. 3 三、现货市场数据跟踪 ............................................................................................................................................. 4 1、美国出口 ....................................................................................................................................................... 4 2、港口库存 ....................................................................................................................................................... 4 2．1 大豆港口库存 ................................................................................................................................... 4 2.2棕榈油港口库存 ................................................................................................................................... 5 3、压榨利润 ....................................................................................................................................................... 6 四、期货市场数据跟踪 ............................................................................................................................................. 6 1、CFTC持仓 ...................................................................................................................................................... 6 2、油脂间价差 ................................................................................................................................................... 7 五、技术分析 ............................................................................................................................................................. 8 六、后市展望与操作 ................................................................................................................................................. 9 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 3 豆类油脂周报 一、上周市场回顾： 1、期货市场：期货价格先抑后扬 国际期货市场： 本周美豆先弱后强，周初受到美国农业部报告偏空影响走势偏弱，后受美国大豆供给偏紧，现货坚挺影响走高。CBOT大豆指数收1351.2，涨32.6，涨幅2.47%；豆粕指数收394.6，涨13.1，涨幅为3.44%；豆油指数收49.14，涨0.33，涨幅0.68%。马来西亚BMD毛棕榈油指数收2335，涨19，涨幅为0.82%。 国内期货市场： 本周国内豆类油脂跟随外盘走势，呈现先弱后强走势。大豆主力合约1309期价整周收4798元/吨，涨4元/吨，或0.08%；豆粕主力合约1309合约期价整周收盘于3282元/吨，涨19元/吨，或0.58%；豆油主力1309合约期价整周收盘于7488元/吨，跌42元/吨，或0.56%；棕榈油主力1309合约期价上周整周收盘6078元/吨，跌42元/吨,或0.69%；菜籽油主力1309合约期价整周收盘于9914元/吨，涨12元/吨，或0.12%。 2、现货市场：豆类油脂现货价普遍上涨 5月17日当周豆类油脂现货价格普遍上涨。港口四级豆油均价7300元/吨，较前一周上涨100元/吨；棕榈油现货均价5700元/吨，相较与前一周上涨130元/吨，主产区四级菜籽油现货均价10200元/吨,与前一周持平，四级大豆均价4480元/吨，涨40元/吨；普通蛋白粕均价3900元/吨，较前一周上涨40元/吨。菜籽价格维持5200元/吨，菜粕价格维持在2650元/吨。 二、近期市场热点： 1、美国新季大豆依旧迟缓 美国作物播种迟缓。截至13日，美国玉米播种工作仅完成28%。玉米出苗率为5%，之前一周为3%，去年同期为52%，五年均值为28%。大豆播种完成6%，之前一周为2%，去年同期为22%，五年均值为12%。 2、农情天气情况 本周美国中西部天气多数晴朗，下半周西南部和中东部有零星降雨，略微延迟作物播种。下周初中部和西北部较大的降雨可能延误玉米的播种，而美国多数玉米作物需在5月底之前完成播种，播种玉米的时间窗口已经接近关闭，一些田地可能由玉米转为播种大豆。 3、巴西港口拥堵略有好转 阿根廷大豆惜售 巴西方面：截止上周一，巴西港口有235艘船只等待装运1330万吨的玉米和大豆，与4月相比拥堵状况未有明显改善，去年同期巴西港口等待装运的船只量仅有101艘。 4 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 周报 阿根廷方面：阿根廷比索近期持续贬值，黑市汇率为官方两倍，比索贬值50%。因此阿根廷卖家对当地价格嗤之以鼻，不愿出售大豆，大豆贸易放缓。周四现货大豆卖价每吨1690比索(325美元)，许多人选择尽可能长时间留住大豆，以对冲通胀，且预期今年底比索的贬值速度将加快。截至5月8日，出口商已买入610万吨大豆，远低于去年同期的1040万吨。当地压榨商已买入1070万吨大豆，低于去年同期的1250万吨。 4、豆粕现货趋紧 禽类养殖好转 截止5月12日当周全国豆粕库存量为43.61万吨，较前一周下降6.4万吨，未执行订单量为83.3万吨，较前一周增加0.04万吨。同时华东大企业豆粕合同销售即将进入6 月，供需紧平衡持续。 随着H9N7型禽流感疫情减弱，多地方取消禽流感预警后，禽类养殖清淡状况开始有所改善。4月初以来持续下跌的全国白条鸡价格出现上涨，与5月7日相比，5月14日，全国白条鸡价格上涨1.5%。分地区来看，逾五成省区市白条鸡价格上涨，上海、安徽、重庆的涨幅居前，分别为20.0%、15.8%、4.7%。同时鸡苗价格也迅速回升，在四月初，鸡苗价格一度跌至2毛/羽，且销售困难。但如今鸡苗市场价格已然回升至2.5元/羽，基本恢复到正常价格水平。 5、新季菜籽收储价格公布 符合市场预期 上周五市场传出新季菜籽收储政策获批的消息，其中提及新季菜籽收储价格为2.55元/斤（5100元/吨），收储量为500万吨。与市场此前预期水平 一致，且此前市场已炒作多时，期货盘面未有明显变动。 三、现货市场数据跟踪 1、美国出口 本周四美国农业部公布5月09日当周美国农产品出口销售周报。截止5月09日当周，,美国2012/13年度大豆出口净销售1.53万吨，2013/14年度大豆出口净销售34.66吨。 2、港口库存 2．1 大豆港口库存 目前港口库存为374.69万吨，较前一周增加14.3万吨，去年同期库存为656.35万吨。4月国内油厂及贸易商进口大豆到港量在389万吨，去年同期大豆进口量为478万吨。目前港口大豆库存仍相对偏紧。 图表:7：国内进口大豆港口库存状况 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 5 豆类油脂周报 数据来源：汇易网 金石期货研究所 2.2棕榈油港口库存 目前国内棕榈油港口库存为148.60万吨左右，较前一周增加0.3万吨，港口库存仍维持历史高位，过去3个月去库存化进度缓慢，或将抑制国内棕榈油价格走势。 图表8：棕榈油港口库存状况 数据