豆类油脂晨报：粕强油弱,逢高试空

敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 报告日期 2013-2-25 现货报价 地区 价格 涨跌 佳木斯豆 4660 +0 日照豆油 8650 +0 黄埔棕榈 6350 +0 DCE豆棕油主力合约 研究所 李青 农产品分析师 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn 粕强油弱，逢高试空 关注度：★★★★ 行情回顾 上周五，受益于大量买盘涌入，连豆粕1309合约大幅飙升，临近政务收盘触及涨停，尾盘略有回撤，收涨101点，报5个月新高3463元/吨。连豆粕、油脂其他品种纷纷跟随豆粕收高，持仓量不同程度增加，其中，连豆1309合约收长上影阳线，报4857元/吨。外盘方面，上周五CBOT美豆类部分多头获利了结，引发全线大跌。 现货市场 报价：上周五，我国东北国标四级豆油报价集中于8700-9000元/吨，黑龙江地区普遍较上一交易日上调50元/吨；港口及内陆同品级豆油出厂报价稳定于8550-8850元/吨；港口地区24度棕榈油交货价格报在6350-6500元/吨，基本较上日持平。依据现货均价测算，昨日国内豆油基差报在-2元/吨；棕榈基差报在-613点，均较前一个交易日大幅下滑。 压榨：依据个人测算，上周五山东日照、江苏张家港、辽宁大连地区油厂压榨利润分别在73.8、128.75、-308.6元/吨。今日，沿海地区油厂压榨利润微幅削减；东北油厂亏损较上一交易日减少，但仍维持巨亏格局。 消息：1）《油世界》预计，2月底美豆库存将较上年同期减少1100万吨。2）依据船期监测，1-2月份我国进口棕榈油到港89万吨，较去年同期增加6万吨。3）监测显示，当前国内棕榈油库存约111万吨，较节前增加3万吨，也高于去年同期的85万吨，其中天津24万吨，张家港16万吨，广州40万吨，国内库存压力依然较大。 操作建议 近日，国内油粕价格呈现反向走势，粕强油弱特征显著，当前油粕比在2.22:1，继续小幅下移，表明粕强油弱格局延续。豆油库存充裕，而豆粕相对偏紧是主要原因。 上周五连豆粕主力合约受到资金追捧强势拉升，其中永安、一德、徽商当日增仓分别在30870、31384、21538手。但从现货支撑来看，豆粕中远期基差走强，期货合约仍呈现近强远弱格局。 鉴于此，我们建议中线维持弱势思路。盘面趋势性特征不明显，短线多单见好就收，不宜恋战。风险偏好型投资者或可逢高试空，中长线交易者暂时观望。套利方面，前期豆棕趋势性套利，价差收敛思路不改。 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 豆油内盘期现走势及基差（元/吨） 图2 棕榈油内盘期现走势及基差（元/吨） 数据来源：富远、安信期货研究所 数据来源：富远、安信期货研究所 图3主要地区油企压榨利润（元/吨） 图4 DCE豆-棕主力合约价差走势（元/吨） 数据来源：安信期货研究所 数据来源：富远、安信期货研究所 表1 代表地区豆油现货报价（元/吨） 省份及地区 吉林四平 辽宁大连 天津地区 河北秦皇岛 山东博兴 河南周口 江苏张家港 广东东莞 价格类型 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 涨跌幅度 - - - - - - - - 2013/2/22 8,850 8,700 8,600 8,700 8,650 8,850 8,650 8,600 2013/2/21 8,850 8,700 8,600 8,700 8,650 8,850 8,650 8,600 2013/2/20 8,850 8,700 8,630 8,750 8,650 8,850 8,650 8,600 2013/2/19 8,850 8,700 8,630 8,750 8,650 8,850 8,650 8,600 2013/2/18 8,850 8,700 8,600 8,750 8,650 8,850 8,650 8,600 数据来源：国家粮油信息中心、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表2 豆油主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 国投期货 36,992 -5,545 1 英大期货 14,478 -506 1 中粮四海丰 26,000 0 2 徽商期货 31,682 6,215 2 北方期货 10,402 -3,125 2 国投期货 25,262 -202 3 广发期货 31,053 5,283 3 万达期货 9,400 113 3 中粮期货 19,347 9,161 4 万达期货 19,418 7,858 4 中证期货 8,664 520 4 中粮集团 16,000 0 5 华泰长城 18,794 9,028 5 永安期货 7,267 -3195 5 万达期货 11,689 2715 6 银河期货 16,849 7,996 6 国投期货 5,895 1634 6 华泰长城 10,265 1695 7 中证期货 16,824 1,454 7 申银万国 5,776 197 7 深圳年年丰 7,485 1060 8 中粮期货 16,194 2,152 8 银河期货 5,701 -796 8 浙商期货 7,371 329 9 华西期货 15,918 3,426 9 红塔期货 5,338 -242 9 上海中期 6,558 2155 10 海通期货 15,796 5,144 10 浙商期货 4,858 945 10 永安期货 6,425 576 11 宝城期货 15,303 2,682 11 国泰君安 4,740 -174 11 银河期货 6,234 -1,343 12 中国国际 14,935 6,582 12 中粮期货 4,407 743 12 大连良运 5,722 -1228 13 浙江中大 14,363 7,997 13 中国国际 4,060 -1118 13 信达期货 5,389 1 14 永安期货 14,127 6,061 14 江西瑞奇 3,877 -72 14 中国国际 5,113 353 15 申银万国 12,057 5,628 15 创元期货 3,746 -305 15 光大期货 4,908 764 16 光大期货 11,689 5,461 16 浙江中大 3,615 -702 16 国都期货 4,706 -107 17 鲁证期货 11,687 7,357 17 南华期货 3,523 179 17 摩根大通 4,705 400 18 东海期货 11,537 2003 18 华泰长城 3,428 135 18 一德期货 4,145 -374 19 上海东亚 11,468 2,914 19 光大期货 3,401 269 19 国泰君安 3,820 684 20 浙商期货 11,420 3,457 20 鲁证期货 3,362 881 20 兴业期货 3,789 263 数据来源：DCE、安信期货研究所 表3 棕榈油主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 徽商期货 46,126 937 1 长江期货 13,763 215 1 中粮期货 53,989 2,132 2 国投期货 29,816 -2,308 2 中证期货 11,369 1,176 2 永安期货 30,355 2,615 3 广发期货 22,274 -3,405 3 银河期货 10,293 2,132 3 上海大陆 21,023 3,656 4 华西期货 20,631 -475 4 万达期货 9,676 591 4 光大期货 15,514 1277 5 银河期货 20,001 3,935 5 国泰君安 9,430 35 5 国投期货 15,230 1504 6 东证期货 16,892 1,258 6 海通期货 8,259 941 6 浙江大越 13,089 -31 7 中国国际 15,876 2,109 7 华融期货 8,022 -20 7 格林期货 9,730 398 8 中证期货 15,282 -1,010 8 中国国际 7,979 489 8 中国国际 9,276 -169 9 永安期货 13,669 -3,163 9 上海中财 6,393 343 9 东证期货 8,214 3989 10 国海良时 13,454 7,719 10 南华期货 5,699 284 10 成都倍特 6,513 167 11 宝城期货 12,294 3,642 11 广发期货 5,486 311 11 华泰长城 5,030 1,410 12 申银万国 12,080 1,938 12 浙商期货 5,074 417 12 申银万国 5,029 -512 13 海通期货 10,881 128 13 红塔期货 5,032 3 13 浙商期货 4,954 -13 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 14 鲁证期货 10,383 2,358 14 国投期货 4,723 1384 14 新湖期货 4,610 -174 15 南华期货 10,232 558 15 华泰长城 4,553 643 15 英大期货 4,458 -784 16 浙商期货 9,760 -1,515 16 中粮期货 4,498 -588 16 鲁证期货 4,276 169 17 国元海勤 9,038 2,478 17 广东鸿海 4,434 230 17 大华期货 3,830 35 18 万达期货 8,840 2798 18 江苏弘业 4,306 687 18 东吴期货 3,435 1,633 19 中粮期货 8,570 -9,654 19 申银万国 4,270 1210 19 中证期货 3,228 -156 20 国泰君安 7,201 1,372 20 永安期货 3,915 486 20 国富期货 3,209 3179 数据来源：DCE、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 分析师简介 李青，兰大经济学硕士，安信期货研究所农产品分析师，致力于油脂油料研发工作。期货日报、证券时报及新财富“第五届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”最佳棕榈油分析师，ZCE上市品种有奖征文（菜籽油）二等奖。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修