豆类市场周报：油脂走弱，油厂挺粕空油

「2022.9.2」 豆类市场周报 油脂走弱，油厂挺粕空油 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一：从基本面来看，陈豆价格以稳定为主，市场走货尚可，新豆上市量不多，市场供应有限。从需求端来看，出伏后，天气预计转凉，学校开学，市场需求有转暖的预期。支撑远月的价格。东北主产区气温较常年偏低，可能影响大豆中后期生长。不过，大豆拍卖仍较频繁，拍卖底价暂无调整。盘面来看，豆一有所震荡，暂时观望。 豆二：美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月28日当周，美国大豆优良率为57%，好于预期的54%，去年同期为56%;美豆结荚率为91%，去年同期为92%，五年均值为92%;美豆落叶率为4%，去年同期为8%，五年均值为7%。美豆优良率好于预期，对市场有一定的压力。盘面来看，豆二高位有所调整，暂时观望 原油走弱，市场对经济担忧，拖累总体大宗商品的走势。分析机构ProFarmer在上周巡查了美国七个主要大豆生产州之后表示，美国大豆产量将略高于美国农业部此前的预期。该机构预计，基于单产每英亩51.7蒲式耳的预估，美国大豆产量将达到45.35亿蒲式耳，美国农业部在8月12日预估的美豆产量为45.31亿蒲式耳。随着ProFarmer调研的结束，美豆天气炒作的空间越来越小。不过，上周民间出口商报告的对华出口量高达62.7万吨，为美豆价格止跌回升提供重要支撑。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年8月26日当周（第34周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.22天，较上一周减少0.38天，减幅4.09%。油厂豆粕库存连续下滑，支撑豆粕现货强势运行。盘面来看，豆粕调整后维持震荡，短期在库存的支撑下，预计偏强震荡为主。 下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口 销售情况 豆油：原油走弱，市场对经济担忧，拖累总体大宗商品的走势。分析机构ProFarmer在上周巡查了美国七个主要大豆生产州之后表示，美国大豆产量将略高于美国农业部此前的预期。该机构预计，基于单产每英亩51.7蒲式耳的预估，美国大豆产量将达到45.35亿蒲式耳，美国农业部在8月12日预估的美豆产量为45.31亿蒲式耳。随着ProFarmer调研的结束，美豆天气炒作的空间越来越小。不过，上周民间出口商报告的对华出口量高达62.7万吨，为美豆价格止跌回升提供重要支撑。从油脂基本面来看，国内主要油厂豆油库存止降转升。上周国内大豆压榨明显提升，豆油产出增加，下游贸易商提货速度一般，豆油库存结束了连续八周的下滑势头。监测显示，8月29日，全国主要油厂豆油库存77万吨，比上周同期增加2万吨，月环比减少7万吨，比上年同期减少11万吨，比近三年同期均值减少41万吨。本周大豆压榨量将维持在190万吨以上高位，预计豆油库存将继续上升。最新油脂库存略有增加，豆油库存因周度大豆压榨量增长而回升较快，棕榈油到港量增加改善库存，菜籽油库存增长较缓慢。近日多地疫情防控措施再度趋紧，可能削弱中秋需求预期。盘面来看，豆油追随原油有所走弱，不过前期利空消化较大，预计下降幅度有限。 下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 本周大豆价格震荡走弱美豆价格震荡走弱 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆一有所下降，主要受到拍卖仍较为频繁，且成交量不佳，限制豆一的走势。 美豆方面，总体表现为震荡回落的态势。主要受到ProFarmer调研报告较市场预期调高了美豆的产量，加上对宏观经济的不确定 本周豆粕价格震荡走弱 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 大连豆粕期货维持震荡，主要受到库存有限的支撑。美豆粕走势总体走弱，主要受到美豆走弱的影响。 本周大连豆油价格震荡回落美豆油回落 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周大连豆油期货价格有所走弱，主要受到原油大幅下跌的影响美豆油有所走弱，主要受到油价下跌的影响。 本周1-5价差维持稳定 图7、豆粕1-5价差走势图 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月1日，豆粕1-5月价差为276元/吨，价差维持稳定。 本周1-5价差维持稳定 图8、豆油1-5价差走势图 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月1日，豆油1-5月价差为424元/吨。价差维持稳定。 本周期货净持仓有所增长仓单下降 图9、豆一前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 图10、豆一期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止9月1日，豆一前20名持仓净多单8474手，净多单有所增长，豆一震荡下行，期货仓单3691张。 本周期货净持有所缩小期货仓单减少 图11、豆粕前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 图12、豆粕期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止9月1日，豆粕前20名持仓净空单18540手，净持仓震荡缩小，豆粕维持震荡，期货仓单18332张。 本周期货净持仓多翻空期货仓单有所下降 图13、豆油前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 图14、豆油期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止9月1日，豆油前20名持仓净多单-5319手，净持仓多翻空，豆油价格震荡走弱，期货仓单10616张。 本周现货价格小幅上涨基差有所回升 图15、国产大豆现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图16、国产大豆主力合约基差 来源：wind瑞达期货研究院 截止9月1日，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨0元/吨，报价6060元/吨，为近3年来较高水平。大豆主力合约基差225元/吨。 本周现货价格维持稳定基差维持稳定 图17、豆粕主要地区现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图18、张家港豆粕主力合约基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月1日，豆粕张家港地区报价4450元/吨，较上周增加0元/吨。豆粕主力合约基差677元/吨。 本周现货价格有所下跌基差小幅扩大 图19、豆油主要地区现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图20、张家港豆油主力合约基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月1日，江苏张家港一级豆油现价上涨-350元/吨，至10450元/吨，主力合约基差936元/吨。 本周进口豆升贴水变化 图21、进口升贴水 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至9月2日，美西大豆FOB升贴水10月报价215美分/蒲，较上周上涨了15美分/蒲，巴西大豆FOB中国升贴水9月报价77美分/蒲，较上周上涨了-183美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水8月182美分/蒲，较上周上涨了50美分/蒲。 本周进口成本美国下跌，南美下跌 图22、大豆进口成本及价差 来源：wind瑞达期货研究院 截止9月2日，美国大豆到港成本增长-84元/吨至5109元/吨。南美大豆到港成本上涨-92元/吨至5198元/吨，二者的到港成本价差为-89元/吨。 图23、巴西未来7天天气图24、阿根廷未来7天天气 来源：NOAA瑞达期货研究院来源：NOAA瑞达期货研究院 图25、美国大豆未来6-10天温度及降水 来源：NOAA瑞达期货研究院 供应端——美豆新年度产量增长 图26、8月美豆供需平衡表图27、美豆期末库存情况 来源：USDA瑞达期货研究院来源：USDA瑞达期货研究院 截止2022年8月份，2022/23年度美豆产量123.3百万吨，较7月预估增长了0.69百万吨，美豆库存6.66百万吨，较7月预估上涨了0.39百万吨。 供应端——巴西库存有所增长 图28、8巴西豆供需平衡表图29、巴西豆产量情况情况 来源：USDA瑞达期货研究院来源：USDA瑞达期货研究院 截止2022年8月份，2021/22年度，巴西豆产量126百万吨，较上个月上涨0百万吨，巴西豆库存22.71百万吨，较上个月增加了0.25百万吨。 供应端——阿根廷库存小幅调升 图30、8月阿根廷豆供需平衡表图31、阿根廷豆产量情况 来源：USDA瑞达期货研究院来源：USDA瑞达期货研究院 截止2022年8月份，2021/22年度，阿根廷豆产量44百万吨，较上个月上涨0百万吨，阿根廷豆库存22.45百万吨，较上个月增长了0.35百万吨 供应端——美豆优良率小幅回落 图32、美豆种植优良率图33美豆大豆种植情况对比 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院 美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至8月28日当周，美国大豆优良率为57%，好于预期的54%，去年同期为56%;美豆结荚率为 91%，去年同期为92%，五年均值为92%;美豆落叶率为4%，去年同期为8%，五年均值为7%。 供应端——美豆出口检验回落 图34、美豆出口检验量图35、美豆出口销售量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少36.4%，但是比去年同期提高12.8%。截至2022年8月25日的一周，美国大豆出口检验量为436,851吨，上周为686,827吨，去年同期为387,206吨。 供应端——巴西出口预期减少 图36、巴西大豆出口情况图37、巴西豆出口季节性走势 来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年8月份巴西大豆出口量可能达到510万吨，低于7月份的707万吨。作为对比，去年8月份巴西大豆出口量为579万吨。 国内情况——港口库存小幅回落 图38、大豆港口库存图39、大豆港口库存季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止9月1日，进口大豆库存周环比增长-7.01万吨，至683.49万吨。 国内情况——豆粕库存有所下降 图40、豆粕油厂库存图41、豆粕油厂库存季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 虽然大豆压榨量显著上升，但饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存继续下降。8月29日，国内主要油厂豆粕库存68万吨，比上周同期 下降2万吨，比上月同期减少25万吨，比上年同期减少32万吨，比过去三年同期均值减少33万吨。8-9月国内大豆到港量偏低，但油 国内情况——豆油库存结束下跌 图42、豆油港口库存图43、豆油油厂库存季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 国内主要油厂豆油库存止降转升。上周国内大豆压榨明显提升，豆油产出增加，下游贸易商提货速度一般，豆油库存结束了连续八周的下滑势头。监测显示，8月29日，全国主要油厂豆油库存77万吨，比上周同期增加2万吨，月环比减少7万吨，比上年同期减少11万吨，比 国内情况——压榨量有所增长，开机率有所增长 图44、油厂开工率图45、油厂压榨量 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，本周第34周（8月20日至8月26日）111家油厂大豆实际压榨量为197.99万吨，开机 国内情况——大豆进口有所下降 图46：大豆进口量图47、大豆进口量季节性走势 来源：中国海关瑞达期货研究院来源：中国海关瑞达期货研究院 据海关总署数据，中国7月大豆进口788.3万吨，6月为825.0万吨。