油市日日睇：市场成交清淡,短期格局延续

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 中证国际能源指数： 能源市场表现 品种 Feb-15 D%D W%W WTI 95.86 -1.49% 0.15% Brent 117.7 -0.29% -1.04% RBOB 3.13 0.57% 2.47% HO 3.21 -0.41% -0.86% NG 3.153 -0.32% -3.64% FO 5183 0.00% 0.00% 我们的预期 1/Feb 观点 1M 1Q WTI 看淡 92 92 Brent 看淡 110 112 RBOB 看平 2.8 2.8 HO 看淡 3.0 2.9 NG 看平 950 975 FO 看淡 3.30 3.2 近期相关报告： 五周首次收阴，油市短期偏弱 2012-12-8 天然气市场的操纵与监管之争 2012-12-3 供需格局抑制，油市弱势震荡 2012-11-30 油市无主导因素，或延续弱势震荡 2012-11-23 巴以冲突对油市影响分析 2012-11-20 美国能源独立背后的玄机 2012-11-19 从飓风看美国能源危机应急体系 2012-11-15 飓风桑迪对油价影响分析 90 100 110 120 130 Mar-11Aug-11Jan-12Jun-12Nov-12CSFENCVIX中证能化|油市日日睇 2013-02-19 市场成交清淡，短期格局延续 油市概述： 美盘场内盘休市，电子盘小幅波动，ICE成交量减半，市场成交清淡，各品种表现平静，WTI原油小幅回落，Brent整体持平，汽油延续强势，取暖油表现平静。 市场信息平淡，没有太多影响因素。CFTC数据显示，上周WTI基金净多持仓增仓9308手至22.1万手，为近一年最高水平，Brent净多持仓降低1949手，为近一个月来首次，市场看多情绪仍较为浓烈，但品种间差异略有显现。现货方面，北海Forties现货价格跌至2个月低点，对Brent升水降至5美分，Urals出货略显困难。 整体而言，经过近三周盘整后，市场目前缺乏主导因素影响，上行动力逐步削减，我们仍维持对市场相对看淡的观点，短期或维持高位波动，但风险逐步显现。 市场走势： WTI原油走势(USD/bbl) NYMEX天然气价格走势(USD/MMBtu) 异动跟踪： 1、美国总统日，场内盘休市，WTI成交量降至3个月最低水平，Brent降至2个月低点； 2、NYMEX汽油裂解价差升至10个月高点，532裂解价差触及历史高点。 多空看点 美银：伊拉克将对全球原油供应“愈发关键” 预计伊拉克产量在2017年将增至490万桶/天，将对全球供应“愈发关键”。其它11个OPEC国家的闲置产能在未来5年来都将维持最低水平，因相对“乏力”的新建工程。而沙特闲置产能的增长将只会来自于现产能的削减。沙特需要油价维持于80美元以实现财政平衡，2007年为50美元，预计后期仍将持续增长。 巴克莱：两地价差长期将收敛至15美元 预计今明两年均值分别为17和13美元。同时建议于85美分卖出近月合约价差，目标为65美分；因炼厂维修、北海产量提升，以及韩国出口出口原油套利和定价公式修改的推迟。“Brent近远合约价差看起来有很大的做空余地。” BP：油价在地缘政治危机和供应充裕之中上下两难 沙特可能进一步削减供应，虽然具体数量仍有赖于其它OPEC成员国的动作。目前油价水平并没有反映出任何恐慌。BP很欢迎美国未来允许原油出口的前景，对市场而言是“良好”的。 Petromatrix：油价水平接近顶点可能增大抛储压力 美国汽油零售价接近于去年和2011年同期的高点，距离2008年高点水平“不远”，政客可能面临更多压力并采取相应手段，比如抛储或是限制投机。价格的上涨将会削减对于沙特的“政治同情”，因其最近的产量削减。拥有闲置产能的炼厂将会“全力以赴”以在目前高价差水平下获取利润。2011年原油消费国层释放紧急储备，因利比亚出口停止推升油价暴涨。 JBC能源：Brent今夏将上探130美元，因中国需求提升 若短期油价下挫，将刺激中国进口商重建库存，并推升“过度购买”。中国需求跳升，页岩油低预期增长和伊朗制裁将推升Brent至130美元。若Brent维持于120美元，进口商将难以在需求恢复前建立足够库存量，阶段性供应短缺将在短期推升Brent至140美元，并继而将导致“更剧烈的修正直至年底”。 83889398Oct/09Oct/30Nov/20Dec/12Jan/04Jan/28Feb/193.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 Oct/09Oct/30Nov/20Dec/12Jan/04Jan/28Feb/19 中证能化|油市日日睇 2013年2月19日 2 / 8 技术解盘： 油市连续三周盘整之后，近一周出现小幅回落，虽然从整体跌幅上来看并不算明显，从目前的波动幅度上来看，也并未打破近三周高位震荡区间的箱体下沿，近月03合约在近于整数关口95美元附近仍有较强的支撑，连续多个交易日尝试下探也最终无果。昨天由于美盘场内盘休市，市场几无成交，盘中略有下探但终未能触及95美元一线，市场远近均线交错，短期方向性并不明朗，不过从形态上来看，略有双顶迹象。油价自12月初上行至今，基本呈直线上行，近三周的高位盘整逐步削减上行动能，从包括MACD和乖离率等多个技术指标来看，市场回落风险都在加大。基于此我们认为由于缺乏量仓和信息面配合，短期市场在区间下沿和整数关口95美元一线仍将略有支撑和反复，不过随着成品油上行动力的逐步衰竭，预计整体油市回落风险将进一步加剧。 油市成交和持仓（万手） Brent原油走势图（美元/桶） 0102030405060708090110120130140150160Oct-12Dec-12Jan-13持仓成交（RHS） 中证能化|油市日日睇 2013年2月19日 3 / 8 晨间速递：成品油价格料元宵节后上调汽油涨约0.26元/升 综合媒体报道，年内首度成品油价格上调窗口已开启，但鉴于目前正处春节假期和周末，预计成品油价格上调可能会推迟到元宵节后。据机构测算，此次价格上调幅度约在350元/吨左右，折合为汽油上涨约0.26元/升，柴油上涨约0.3元/升。 按照我国现有成品油调价规则，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。而国内最近一次成品油调价发生在2012年11月16日。据各机构监测数据显示，三地原油变化率目前已突破+4%的红线，油价调整两大条件都已经具备。 中海油月内将正式拿下尼克森净产量约增20% 中海油收购加拿大尼克森已获美国外国投资委员会批准。尼克森方面表示，有关收购将于2月25日正式完成。该项收购涉资151亿美元，为近年中国企业海外收购规模最大的一次。此次交易成功，中海油如虎添翼。中海油董事长王宜林曾指出，这一交易如顺利完成，将使中海油增加约30%的净探明储量和约20%的净产量。 俄最大原油生产商洽谈对中国扩大石油供应 路透社报道，俄罗斯最大的原油生产商Rosneft 2月17日表示，公司总裁谢琴（Igor Sechin）开始同中国磋商，可能增加对中国的石油供应。谢琴在未来两日行程中将会见中国石油与中国石化高层。 俄罗斯是全球最大的石油生产国，且是仅次于沙特阿拉伯的第二大石油出口国。俄罗斯目前对中国日供应原油30万桶。 伊朗将投产中东地区最大天然气液体厂 中东地区最大的天然气液体（NGL）厂将在伊朗锡里岛上投产。该厂每天将生产1400桶凝析油、1500桶戊烷、4000桶丁烷和8000桶丙烷。 锡里岛NGL项目包括锡里岛至格什姆岛的管道，锡里岛至基什岛的管道，锡里岛NGL厂以及基什岛天然气增压站。 美国最早3月解除页岩气出口禁令向F TA以外国家出口 日经中文网报道，美国政府最早将于今年春季3月解除新型天然气“页岩气”等天然气的出口禁令，批准向自由贸易协定（FTA）缔结国以外国家出口，首批获准出口的很可能是日本企业联盟参与开发的气田。此前美国的天然气一直优先出口给FTA缔结国。 受益于页岩革命，美国将成为全球最大的石油天然气产出国，美国国内对扩大天然气出口对象国、向同盟国日本和北大西洋公约组织（NATO）加盟国出口天然气的讨论越来越活跃。如果正式解除廉价美国天然气的出口禁令，全球的能源供求、产油国与消费国的关系以及企业战略将受到重大影响。 俄政府4月前将宣布LNG出口自由化政策 2月18日莫斯科报道，俄罗斯政府副总理阿尔卡季·德沃尔科维奇日前在莫斯科接受Prime通讯社记者采访时表示，俄罗斯政府将在3月底前在液化天然气（LNG）出口自由化一事上释放出一个统一的立场。 目前，国家控制的天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司（俄气/Gazprom）享有出口天然气的独占权利。 德沃尔科维奇说：“考虑到俄罗斯总统提出的主要问题是确保LNG和俄气出售的传统天然气之间的同一市场的竞争力，这个问题将在一个月或一个半月内得到解决。” 2012年，俄罗斯最大的独立天然气生产公司诺瓦泰克公司提出了取消LNG出口垄断权的问题。上周三，俄罗斯最大的石油公司俄罗斯石油公司要求政府考虑扩大LNG出口权限。 伊朗和俄罗斯签署油气勘探合作协议 据美国合众国际社莫斯科报道，伊朗外交部长阿里·阿克巴尔·萨利希2月13日在莫斯科表示，伊朗时下正在寻求获得俄罗斯的帮助来提高本国的石油和天然气产量。 俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克说，俄罗斯的能源公司目前正在调查在伊朗进行油气作业的机会。 萨利希对普氏能源资讯记者说，德黑兰的目标是提高油气产量，因此，伊朗希望俄罗斯的能源公司能参加这种增长。 伊朗国家资助的广播公司Press TV报道说，俄罗斯和伊朗2月13日在莫斯科签署了多项在油气勘探领域进行合作的协议。 普氏能源资讯说，针对伊朗能源部门的经济制裁使得伊朗的石油日产量从2011年的370万桶水平下降到了270万桶。然而，伊朗说其石油日产量水平在400万桶左右。 伊拉克将与伊朗签署天然气进口合同 据海外媒体2月17日德黑兰报道，伊朗日前在德黑兰宣布，伊朗将在未来的几周内与其邻国伊拉克签署一项天然气出口合同。 据伊朗法尔斯通讯社报道说，根据合同，伊朗将通过一条全长270公里的天然气管道每天向伊拉克出口2500万立方米的天然气。 这条直径为42英寸的天然气管道将通过伊朗西部的伊拉姆边界把伊朗天然气输送到伊拉克的Mansoureh发电厂和伊拉克首都巴格达。 多家公司细化阿拉斯加天然气管道开发计划 据道琼斯2月18日消息，埃克森美孚、康菲石油公司、英国石油公司和TransCanada 公司上周五称计划开发一条连接阿拉斯加北坡与一个天然气出口港口的天然气管道，作为预计造价450亿-650亿美元的一个项目的一部份。根据该计划，这条管道将长达800英里，输送能力为30亿-35亿立方英尺，终点为接近某港口的一个区域；天然气将在该港口进行液化。此外，在北坡靠近天然气产地普拉德霍湾附近还将建一个加工设施。上述公司的高管在信中表示，该液化工厂占地400英亩至600英亩，年加工能力将达到1,500万-1,800万吨。 中证能化|油市日日睇 2013年2月19日