商业零售行业周报：春节销售平稳增长,期待消费逐步好转

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 商业零售行业 行业周报 2012年2月19日 证券研究报告 春节销售平稳增长，期待消费逐步好转 ——商业零售周报(20130204-20130210) 分析师 姚雯琦0755－83515144 执业证书编号S1070510120007 联系人 陈 鹏 0755-83667314 从业证书编号 S1070112070055 陈曙睿 0755-83559732 从业证书编号S1070112080032 行业评级：推荐（维持） 投资建议： 从基本面来看，最差的时期已经过去，目前行业处于L型底部，随着宏观经济复苏，消费者信心恢复，期待行业走出阴雨逐步转暖；从估值来看，目前行业市盈率（TTM）为18倍左右，相比前期有所回升，但仍处历史低位。综合基本面与估值，维持行业推荐评级。建议关注苏宁电器、银座股份、友谊股份、步步高。 要点：  板块表现：节前一周上证综指上涨2.38%，沪深300上涨2.72%，中信零售板块表现弱于大盘，上涨2.01%，在各行业中涨幅居中。零售业各子板块均上涨，百货上涨2.21%，超市上涨1.51%，连锁上涨1.74%。  一周要闻。2013年春节黄金周期间，全国各地商品种类丰富，供应充足，购销活跃。据商务部监测，大年除夕至正月初六，全国重点监测零售和餐饮企业销售额5390亿元，比2012年春节期间增长14.7%。河南、湖北、重庆、河北重点监测企业销售额比去年春节期间分别增长18.0%、17.5%、16.2%和15.9%，销售数据符合预期。  重点公司推荐。苏宁电器：未来线上线下必然是共存关系，公司战略定位清晰，线下积极转型，有决心做好线上业务，管理层执行力强，是最有可能实现线上线下协同发展的零售企业。银座股份：在行业低迷的背景下，公司仍有稳定的增长，内生外延双轮驱动，次新店陆续进入业绩释放期，且资本开支高点已过，业绩弹性大。  重要公告。潮宏基：2012年公司归属上市公司股东净利润1.32亿元，同比下降12.61%；实现营业总收入15.34亿元，同比增长16.36%；基本每股收益0.73元，同比下降13.10%。广百股份：由于成都店经营状况不如预期，同意公司关闭成都店，终止成都店物业租赁合同，关闭成都店对公司今年业绩无重大影响。大商股份：大商股份有限公司于2013年2月7日接到茂业商厦有限公司的通知，获悉该公司截止今日收盘为止，累计持有大商股份14,685,923股，占公司总股本的5%。  风险提示：宏观经济复苏低于预期；网络零售的冲击。 行业规模 占比 股票家数（只） 68 3.3% 总市值（亿元） 3519 1.22% 流通市值（亿元） 2639 1.35% 股价表现 % 1M 3M 6M 12M 商业零售 4.36% 17.22% 7.97% -2.49% 上证综指 4.39% 19.89% 13.99% 4.37% 商贸零售指数走势 数据来源：Wind资讯 相关报告： 《线上业务符合预期，线下业务有望好转》 ——苏宁电器（002024） 《地产业务超预期，主业略低于预期》 ——银座股份（600858） -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%12-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-01商贸零售(中信) 上证指数 行业周报 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目 录 1．市场表现回顾 ....................................................................................................... 3 2．一周要闻 ............................................................................................................... 6 3．公司公告 ............................................................................................................... 9 4．重点公司估值 ..................................................................................................... 11 5．大事提醒 ............................................................................................................. 13 图表目录 图 1：商贸零售走势 ................................................................................................. 3 图 2：百货（中信）走势 ......................................................................................... 3 图 3：超市（中信）走势 ......................................................................................... 3 图 4：连锁（中信）走势 ......................................................................................... 3 图 5：各行业涨跌幅对比 ......................................................................................... 3 图 6：消费各行业涨跌幅 ......................................................................................... 3 图 7：零售业市盈率 ................................................................................................. 5 图 8：子业态市盈率 ................................................................................................. 5 图 9：零售业估值溢价率 ......................................................................................... 5 图 10：子业态估值溢价率 ........................................................................................ 5 表 1：零售股2013年初至今涨跌幅前五名 ............................................................ 4 表2：零售股本季度至今涨跌幅前五名 .................................................................. 4 表3：零售股本月初至今涨跌幅前五名 .................................................................. 4 表4：零售股本周涨跌幅前五名 .............................................................................. 4 表5：春节各地区销售数据 ...................................................................................... 6 表6：一周重点新闻 .................................................................................................. 7 表7：一周重要公告 .................................................................................................. 9 表8：近期重点推荐公司 ........................................................................................ 11 表9：国内重点公司估值 ........................................................................................ 11 表10：国际零售公司估值 ...................................................................................... 12 表11：下周大事提醒 .............................................................................................. 13 行业周报 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 1．市场表现回顾 节前一周上证综指上涨2.38%，沪深300上涨2.72%，中信零售板块表现弱于大盘，上涨2.01%，在各行业中涨幅居中。零售业各子板块均上涨，百货上涨2.21%，超市上涨1.51%，连锁上涨1.74%。 图 1：商贸零售走势 图 2：百货（中信）走