非金属类建材行业周报：基本面平淡,政策利好,2013年保持乐观态度

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 基本面平淡，政策利好，2013年保持乐观态度 非金属类建材行业周报 2013年1月14日 关健鑫 建筑建材行业首席 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 基本面平淡，政策利好，2013年保持乐观态度 非金属类建材行业周报 2013年1月14日  水泥行业：价格走低，库存处在高位。1月11日，全国高标P.O42.5水泥均价为334元/吨，环比下降1.57%，全国低标P.C32.5水泥均价为310元/吨，环比 下降1.06%。价格下跌区域仍集中在华东和中南两个地区，不同地区价格下跌10-30元/吨； 库存方面 ，目前全国水泥企业平均库存为72%，环比 持平；成 本方面， 煤炭价格走势平稳；供给方面， 根据数字水泥网的统计，本周有三条水泥生产线新投产，合计年产规模为450万吨，有一条年产规模为240万吨的水泥生产线新开工。整体来看，进入1月上旬尚在施工的地区，市场淡季氛围较为浓重，库存居高不下，价格持续走低，多数地区提前出台停产计划，下周开始将会有企业陆续停产。  玻璃行业：南稳北跌。价格方面，1月11日，中国玻璃价格指数为1005.32，环比上旬上升0.21%，玻璃价格呈现南稳北跌趋势；存库方面，浮法玻璃生产线存货为2826万重量箱，环比上旬增加18万重量箱，同比上升4.47%，玻璃下游需求整体仍然较为平淡，存货压力持续上升；生产线情况方面，浮法玻璃生产线总产能为100352万重量箱/年，环比上旬持平，同比增长9.87%；停产产能占比为17.46%，目前仍然处于高位。  建材行业一周市场表现：本周建材板块指数环比下降1.51%，跑赢沪深300指数0.12个百分点。从各子行业来看，陶瓷板块表现最好，其指数环比上升7.24%，跑赢沪深300指数8.87个百分点；玻璃板块指数环比上升2.03%，排名居中；水泥板块指数环比下降4.08%，表现最差。  行业投资策略：水泥行业随着基建复苏、城镇化建设加快和供给的改善，2013年整体会好于2012年。政策因素对水泥股短期内走势影响较大。2013年新一届政府即将上台，我们建议重点关注3月份两会前后政府换届和10月份的十八大三中全会关于未来经济政治施政纲领细则水泥行业从区域供需状况较好、盈利能力提升带来业绩反弹的角度，我们建议重点关注海螺水泥，其次是冀东水泥，从政策受益来看，我们建议重点关注祁连山、四川双马以及同力水泥；玻璃行业我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃；新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策，行业成长空间巨大，我们维持对北新建材、太空板业、中国玻纤的“买入”评级，建议重点关注东方雨虹、开尔新材以及纳川股份。  风险提示：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。 证券研究报告 行业研究 ——周报 非金属类建材行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.01.08 建材行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 64 总市值（亿元） 3767 流通市值（亿元） 2500 信达覆盖家（只） 17 覆盖流通市值（亿元） 2041 资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com 徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：xulinfeng@cindasc.com 相关研究 《需求未明显改善，短期仍以震荡为主》2012.8 《固定资产投资加码，静待需求企稳》2012.9 《复苏态势逐步明朗，关注旺季投资机会》2012.10 《建材行业四季度投资策略：旺季叠加政策，期待柳暗花明》2012.10 《旺季效应延续，关注区域差异》2012.11 《价格回调，关注新城镇化和绿色建筑》2012.12 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 水泥行业：价格走低，库存处在高位 ............................................................................................... 1 水泥价格持续下挫 .......................................................................................................... 1 库存处在高位 ................................................................................................................. 3 煤炭价格走势平稳 .......................................................................................................... 4 新增产能放缓 ................................................................................................................. 5 玻璃行业：南涨北跌 ........................................................................................................................... 6 玻璃价格整体小幅反弹，区域差异显现 .......................................................................... 6 存货压力仍呈上升趋势 ................................................................................................... 7 产能过剩压力仍然存在 ................................................................................................... 8 建材行业一周市场表现 ....................................................................................................................... 8 行业动态及公司要闻点评 ................................................................................................................... 9 行业动态 ........................................................................................................................ 9 公司要闻 ...................................................................................................................... 10 行业投资策略 ..................................................................................................................................... 10 风险因素 ............................................................................................................................................. 12 表 目 录 表1：近期水泥新投产、新开工生产线情况 ............................................................................5 表2：重点公司盈利预测及估值表 ........................................................................................ 11 图 目 录 图 1：全国高低标水泥均价走势（单位：元/吨） ................................................................... 1 图 2：华北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 3：东北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 4：华东地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 2 图 5：中南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 6：西南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 7：西北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ...................................................................... 3 图 8：全国水泥企业库存情况（单位：%） ........................................................................... 3 图 9：华北水泥企业库存情况（单位：%） ........................................................................... 4 图 10：东北水泥企业库存情况（单位：%） ....................................